За один день рост почти на 43%, Чжипу встречает Бога богатства, общая рыночная капитализация превышает 320 миллиардов HKD, опережая JD.com и Kuaishou

Восьмой день года по китайскому календарю 2026 года (21 февраля), когда в социальных сетях развернулась волна поздравлений с богатством, одна AI-компания также завершала свою церемонию встречи с Богом богатства.

Red Star Capital Bureau 21 февраля сообщает, что 20 февраля на рынке Гонконга началась AI-ярмарка, инициированная выпускником Тяньцзиньского университета. Несмотря на почти 3%-ное снижение индекса технологий Hang Seng, акции лидера в области больших моделей ИИ — Zhipu (02513.HK) — выросли в цене, увеличившись за один день на 42,72%, достигнув 725 гонконгских долларов, что стало новым рекордом стоимости компании — рыночная капитализация достигла 323,2 миллиарда гонконгских долларов. За 43 дня после выхода на биржу цена акций выросла с 116,2 до 725 гонконгских долларов, что составляет рост на 524%.

20 февраля акции Kuaishou (01024.HK) снизились на 2,78%, рыночная капитализация — 289,4 миллиарда гонконгских долларов; JD.com (09618.HK) — снизились почти на 2%, капитализация — 294,6 миллиарда; Ctrip (09961.HK) — снизились почти на 1%, капитализация — 271,8 миллиарда; Baidu Group (09888.HK) — снизились на 6,25%, капитализация — 354,8 миллиарда. Это означает, что Zhipu уже вошла в первую команду по рыночной стоимости в секторе TMT на гонконгской бирже.

По информации, 12 февраля компания официально представила новую флагманскую модель GLM-5, которая показывает в среднем более 20% улучшения в сценариях программирования по сравнению с предыдущим поколением, приближаясь к уровню Claude Opus 4.5. В трех оценках Agent — BrowseComp, MCP-Atlas и τ2-Bench — модель показала лучшие результаты в области открытого программного обеспечения.

После выпуска GLM-5 спрос на продукт превысил предложение, и Zhipu на следующий день повысила цены на пакеты GLM Coding Plan: в Китае — на 30%, за рубежом — более чем на 100%. Это стало первым в стране случаем повышения цен на коммерческое использование больших моделей ИИ. Новый пакет был распродан сразу после запуска, установив новый рекорд по продажам платных моделей программирования отечественного ИИ.

Zhipu была основана в 2019 году, являясь выходцем из Лаборатории знаний и инженерии Тяньцзиньского университета (KEG, один из ведущих исследовательских центров искусственного интеллекта в Китае). Главный научный сотрудник — профессор Танг Цзе, генеральный директор и управляющий — доктор Чжан Пэн, а председатель — выпускник Тяньцзиньского университета Лю Дэбин.

Эта компания считается «китайским OpenAI» и является главным конкурентом OpenAI. В конце 2020 года Zhipu разработала архитектуру предварительной тренировки GLM; в 2021 году завершила обучение модели с миллиардными параметрами — GLM-10B, а также успешно обучила разреженную модель с триллионами параметров с помощью архитектуры MoE; в 2022 году выпустила двуязычную модель GLM-130B с миллиардными параметрами, открытую для общественности, — единственную в Азии модель такого уровня, вошедшую в список лучших глобальных моделей по версии Стэнфордского университета.

В 2023 году Zhipu запустила модель для диалогов с триллионными параметрами ChatGLM, дважды обновляла её, а открытая версия ChatGLM-6B сделала возможной локальную донастройку и развертывание крупномасштабных моделей разработчиками. Затем компания открыла multimodal модели CogAgent-18B и серию GLM-4-9B в 2024 году. В 2025 году Zhipu объявила о выпуске моделей серии 32B/9B под лицензией MIT, что позволяет компаниям бесплатно использовать их в коммерческих целях.

К концу 2025 года Zhipu представила новую флагманскую модель GLM-4.7, которая заняла первое место в глобальном рейтинге трендов Hugging Face. В авторитетных международных рейтингах больших моделей она заняла лидирующие позиции как среди открытых, так и среди отечественных моделей.

К 2025 году открытые модели Zhipu были скачаны более 60 миллионов раз, а на GitHub размещено свыше 2000 связанных проектов.

В декабре 2025 года Zhipu опубликовала проспект эмиссии, объявив о намерении выйти на гонконгский рынок и стать «первой компанией в мире по крупным моделям ИИ». Согласно проспекту, в 2022–первой половине 2025 года доходы компании составляли 57,4 миллиона, 124,5 миллиона, 312,4 миллиона и 190 миллионов юаней соответственно. Валовая прибыль за тот же период — 54,6%, 64,6%, 56,3% и 50%. Убытки за эти годы — 1,44 миллиарда, 7,88 миллиарда, 29,58 миллиарда и 23,58 миллиарда юаней.

Основная часть убытков связана с исследованиями и разработками. За отчетный период расходы на R&D составляли 84,4 миллиона, 528 миллионов, 2,195 миллиарда и 1,594 миллиарда юаней. Основная статья расходов — услуги по вычислительным мощностям, составлявшие 17,3%, 58,9%, 70,7% и 71,8% от затрат на R&D соответственно. В проспекте Zhipu указала: «Компания стремится к быстрому росту AI-индустрии, что требует частых и масштабных тренировок и переобучений моделей, для чего необходимо привлекать вычислительные ресурсы у сторонних поставщиков.»

В проспекте указано, что перед IPO Zhipu прошла восемь раундов финансирования, собрав более 8,3 миллиарда юаней, а после инвестиций оценка компании достигла 24,38 миллиарда юаней. Среди инвесторов — Meituan, Alibaba, Tencent, Xiaomi, Sequoia, Hillhouse, Yunhui, Today Capital и другие крупные институциональные инвесторы и государственные фонды.

Особое внимание уделяется тому, что после успешного выхода на гонконгский рынок Zhipu ускоряет подготовку к IPO в А-классе. 13 февраля на сайте Комиссии по ценным бумагам Китая обновилась информация о ходе подготовки Zhipu к IPO. Компания отозвала свою заявку на регистрацию консультации, поданную в апреле 2025 года, и зарегистрировала новую.

Последний отчет о подготовке показывает, что Zhipu планирует выход на рынок научных инноваций (Косин). Также изменились консультирующие брокеры — вместо China International Capital Corporation (CICC) теперь работают Guotai Huitong Securities и CICC.

Редактор: Ву Данжор

Редактор: Sun Zhicheng

Рецензент: Guan Lì