Понимание DeFi: децентрализованные финансы и будущее финансового сектора

DeFi, сокращение от Decentralized Finance (Транснациональные финансы), — это не только новая концепция, но и революция в подходе к финансовым услугам. Чтобы ответить на вопрос «Что такое DeFi?», необходимо понять, что это — система одноранговых (P2P) финансов, построенная на технологии блокчейн, позволяющая людям осуществлять финансовые операции без посредников, таких как банки или традиционные финансовые компании.

Суть DeFi полностью отличается от традиционных финансов. Вместо того чтобы полагаться на централизованные организации для управления деньгами и активами, DeFi использует основные финансовые принципы, такие как кредитование, платежи, деривативы и обмен активов, реализованные через смарт-контракты на блокчейне. Эти платформы созданы для обеспечения справедливого доступа для всех, независимо от географического положения или финансового статуса.

Новая финансовая платформа на базе блокчейн-технологий

Чтобы понять «Что такое DeFi?», сначала нужно ознакомиться с историей развития денег и финансовых инструментов. В течение истории деньги проходили через множество форм, но основная цель оставалась — обмен товарами и услугами. По мере развития экономики возникла необходимость в более сложных финансовых инструментах для удовлетворения растущих потребностей.

Одним из ранних инструментов было кредитование — возможность брать деньги взаймы под определённый процент. Позже появились банки и финансовые организации с более разнообразными услугами. Однако централизованный подход породил две основные проблемы.

Первая — недостаток доверия. История мировой финансовой системы полна кризисов и гиперинфляции, которые затронули миллиарды людей. Когда власть сосредоточена у нескольких организаций, риск краха системы значительно возрастает.

Вторая — ограниченный доступ. По данным, около 1,7 миллиарда взрослых людей по всему миру не имеют банковских счетов и не могут пользоваться базовыми финансовыми услугами, такими как сбережения или кредиты. Технология блокчейн изменила ситуацию, освободив деньги от контроля правительств и центральных банков. DeFi делает то же самое для всей финансовой системы, предоставляя открытый доступ к современным финансовым инструментам.

Сегодня через приложения DeFi можно взять кредит за несколько минут, открыть счёт для сбережений почти мгновенно, осуществлять международные платежи с высокой скоростью или инвестировать в компании через токенизированные сертификаты — всё это независимо от вашего местоположения.

Как работает DeFi? Основные механизмы

Чтобы действительно понять «Что такое DeFi?», нужно разобраться, как оно функционирует на техническом уровне. Приложения DeFi работают на блокчейн-сетях, поддерживаемых смарт-контрактами — программами, хранящимися в блокчейне и автоматически исполняющимися при выполнении условий. Смарт-контракт — это цифровое соглашение, которое не требует вмешательства третьих лиц.

Например, смарт-контракт может автоматически выдать кредит на определённый адрес, когда заемщик предоставит достаточный залог. Платформа Ethereum стала пионером в внедрении смарт-контрактов и виртуальной машиной Ethereum (EVM), которая обеспечивает полноценные вычисления. Разработчики используют языки программирования Solidity или Vyper для написания кода смарт-контрактов на Ethereum. Solidity стал наиболее популярным языком для этой цели.

Благодаря гибкости EVM и смарт-контрактам Ethereum достигла значительного развития, став второй по капитализации криптовалютой после Bitcoin. Однако Ethereum — не единственная платформа для смарт-контрактов. Многие другие блокчейны, часто называемые «убийцами Ethereum», тоже поддерживают смарт-контракты, например Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos и другие.

Эти платформы предлагают новые подходы и архитектуры, решая такие задачи, как масштабируемость, взаимодействие и пропускная способность транзакций. Несмотря на технические преимущества некоторых из них, по фактическим результатам Ethereum остаётся лидером благодаря эффекту сети и статусу первопроходца.

По данным State of the DApps, на различных платформах размещено всего 7250 смарт-контрактов, из которых 4900 — на Ethereum, что составляет 67,5% рынка. В сегменте DeFi по данным DeFiPrime — 202 проекта, из которых 178 работают на Ethereum. Это объясняет, почему большинство популярных приложений DeFi сосредоточены именно на Ethereum.

Чем отличается децентрализованная финансы от традиционной системы

DeFi и традиционные финансы (или CeFi — Centralized Finance) работают по принципиально разным моделям. Традиционная система опирается на посредников — банки и финансовые компании. DeFi использует технологию блокчейн для построения децентрализованной, одноранговой и менее централизованной структуры с акцентом на расширение доступа.

Повышенная прозрачность и безопасность

Исключая посредников, приложения DeFi обеспечивают уровень прозрачности, которого раньше не было. Процессы и ставки определяются в прозрачной модели, где участники — пользователи, а не централизованная организация. Поэтому деятельность DeFi более прозрачна по сравнению с аналогичными CeFi-приложениями. Также устранение посредников исключает единственную точку отказа, что снижает риск атак или манипуляций. DeFi основано на консенсусе и не поддаётся манипуляциям без согласия сообщества.

Благодаря блокчейну, данные в DeFi хранятся и обрабатываются смарт-контрактами, что делает их трудно подделываемыми. В отличие от этого, традиционные финансовые организации более уязвимы для внутренних и внешних атак. DeFi использует P2P-модель, которая позволяет участникам полностью контролировать свои операции, что помогает предотвращать мошенничество.

Быстрота транзакций и снижение затрат

Исключение посредника ускоряет обработку операций. Транзакционные записи прозрачны, защищены от подделки и доступны всем участникам. Кроме того, децентрализация снижает издержки.

В CeFi базовые операции, такие как переводы, зависят от межбанковских коммуникаций и могут задерживаться из-за различий в регулировании. В DeFi транзакции могут завершаться за несколько минут, а стоимость — значительно ниже.

Контроль и доступность

Пользователи DeFi полностью контролируют свои активы, а безопасность — их ответственность. Это исключает централизованные структуры как мишени для атак. Такой подход также снижает издержки, поскольку традиционные финорганизации тратят большие суммы на защиту активов и страхование.

Традиционный рынок работает только в рабочие часы банков, а DeFi — круглосуточно, 24/7. Пользователи могут подключаться из любой точки мира в любое время, что обеспечивает более высокую ликвидность по сравнению с традиционными рынками, где ликвидность может уменьшаться после закрытия.

Практическое применение DeFi сегодня

Наиболее популярные приложения DeFi связаны с базовыми финансовыми принципами — они формируют основу для всей индустрии финансовых услуг. DeFi создает полноценную финансовую систему, интегрируя эти принципы в смарт-контракты:

Децентрализованные биржи (DEX)

DEX — это первый принцип DeFi. Они позволяют пользователям торговать криптоактивами без доверия и полностью децентрализованно. DEX не требуют KYC и не ограничены по регионам. За последние годы DEX достигли значительного роста, с более чем 26 миллиарда долларов заблокированных средств.

В отличие от централизованных бирж, DEX не работает с фиатными деньгами и поддерживает только криптовалютные операции. Есть два популярных типа DEX: основанные на ордерах — по модели, используемой большинством централизованных бирж, и на пуле ликвидности — так называемые «платформы обмена токенов», использующие пул ликвидности для обмена пар.

Stablecoin — стабильные криптовалюты

Stablecoin — цифровой актив с фиксированной ценой. Он привязан к внешним активам (например, доллару США) или корзинам активов, чтобы снизить волатильность. Stablecoin — основа DeFi. За пять лет их суммарная рыночная капитализация достигла 146 миллиардов долларов, что свидетельствует о росте девяти крупнейших stablecoin.

Основные виды stablecoin:

• Fiat-backed: обеспечены фиатными деньгами, например USDT, USDC, PAX, BUSD.
• Crypto-backed: обеспечены криптоактивами с залогом выше стоимости, например DAI, sUSD, aDAI.
• Commodity-backed: обеспечены товарами, например золотом или серебром, такие как PAXG, DGX, XAUT, GLC.
• Algorithm-backed: управляются алгоритмами без залога, например AMPL, ESD, YAM.

Многие stablecoin используют гибридные модели для повышения стабильности. Особенность — «бесконечные» stablecoin, привязанные к внешним активам, могут существовать на нескольких блокчейнах, например Tether — на Ethereum, TRON, OMNI и других.

Рынок кредитования — займы и кредиты

Третий принцип DeFi — рынок кредитования. Весь банковский сектор основан на кредитных операциях, где займы и кредиты — основная часть бизнеса. В сегменте займов — крупнейшем в DeFi — заблокировано более 39,25 миллиарда долларов в различных протоколах. В целом, по состоянию на момент публикации, в DeFi заблокировано 77,32 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает сумму в сегменте кредитования, составляющую более половины рынка.

Займы и кредиты в DeFi принципиально отличаются от традиционных. Не нужны многочисленные документы или кредитные истории. Достаточно залога и адреса кошелька. DeFi также открывает рынок P2P-кредитования для тех, кто хочет зарабатывать на своих криптоактивах. Всё это основано на трёх основных принципах, и при правильном сочетании они создают альтернативную, открытую, прозрачную, доверительную и безграничную финансовую индустрию.

Способы заработка в DeFi: основные методы

DeFi — привлекательный путь для инвесторов, желающих получать пассивный доход со своих криптоактивов. Ниже представлены основные способы получения дохода через DeFi-приложения.

Стейкинг — получение наград за хранение

Стейкинг — это процесс, при котором пользователь зарабатывает награды за хранение определённых криптовалют, использующих механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). В приложениях DeFi стейкинг похож на вклад в сберегательный счёт: пользователь вносит конкретные криптоактивы и получает награды со временем. Заложенные криптовалюты участвуют в работе протокола, а награды распределяются между участниками.

Доходность — продвинутая инвестиционная стратегия

Казначейство — более сложная стратегия, чем стейкинг, и одна из самых популярных для получения пассивного дохода. В DeFi используют стратегии yield farming — для поддержания ликвидности платформы и обеспечения работы DEX. Эти механизмы позволяют получать дополнительный доход, используя автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — смарт-контракты, которые поддерживают торговлю активами на DEX. AMM позволяют обеспечить ликвидность без посредников, используя пулы ликвидности и поставщиков.

Обеспечение ликвидности — управление ликвидностью

Хотя yield farming и обеспечение ликвидности часто рассматриваются как схожие стратегии, между ними есть нюансы. Обеспечение ликвидности — это тоже способ поддерживать торговлю, но с помощью смарт-контрактов и поставщиков ликвидности, а не автоматизированных маркет-мейкеров. В отличие от yield farming, где вознаграждение — это APY за определённый период, в обеспечении ликвидности награды — это токены LP или управляющие токены.

Привлечение капитала — создание стимулов для участников

Несмотря на то, что сбор средств у сообщества существует давно, DeFi сделал этот процесс более доступным. Децентрализация и массовость создают новые возможности. Проекты позволяют инвестировать свои криптоактивы в обмен на награды или долю в проекте. Также можно привлекать средства для социальных инициатив, а участники — финансировать друг друга прозрачно и без разрешений.

Основные риски и вызовы

Несмотря на потенциал, DeFi сопряжено с рисками и вызовами. Ниже перечислены наиболее важные из них.

Программные уязвимости и безопасность

DeFi- протоколы основаны на смарт-контрактах, которые могут содержать уязвимости. По данным ImmuneFi, в 2021 году было украдено более 3,2 миллиарда долларов криптовалюты с DeFi-проектов, а за первые три месяца 2022 — более 1 миллиарда. Атаки происходят из-за обнаружения и эксплуатации уязвимостей в коде.

Мошенничество и аферы

Высокая анонимность и отсутствие KYC делают возможным запуск мошеннических проектов. Популярны схемы rug pull и pump-and-dump, вызывающие опасения у инвесторов. Некоторые мошеннические проекты похищали средства у инвесторов крупнейших DeFi-платформ — это один из главных рисков.

Временные потери (Impermanent Loss)

Из-за высокой волатильности цен на криптоактивы, стоимость токенов в пуле ликвидности DEX меняется. Быстрый рост одного токена при стабильности другого может привести к убыткам. Хотя этот риск можно снизить анализом исторических данных, полностью исключить его невозможно из-за высокой волатильности рынка.

Высокое кредитное плечо — риск усиления убытков

Некоторые DeFi-приложения в сфере деривативов предлагают кредитное плечо до 100x. Высокое плечо привлекательно для выигрышных сделок, но при сильных ценовых колебаниях убытки могут быть очень большими. Надёжные DEX ограничивают плечо, чтобы защитить пользователей.

Риск токенов — тщательный выбор

Инвестирование в токены через DeFi требует тщательного анализа, но зачастую пользователи этого не делают. В спешке зафиксировать прибыль или не заметить риски, многие вкладываются в новые токены с высоким потенциалом, но и с высоким риском. Необоснованный выбор токенов без надёжных разработчиков может привести к значительным потерям.

Юридические риски — неопределённость регулирования

Несмотря на то, что TVL в DeFi достигает миллиардов долларов, регуляторы ещё не регулируют рынок. Некоторые страны изучают возможности регулирования, но большинство участников не осведомлены о правовых рисках. Инвесторы могут потерять деньги из-за мошенничества без возможности легитимно предъявлять претензии.

Будущее DeFi: тренды и перспективы

Децентрализованные финансы обладают огромным потенциалом для повышения доступности финансовых продуктов. DeFi вырос из нескольких базовых приложений в полноценную инфраструктуру, открытую, доверительную, без границ и свободную от централизованного контроля.

На базе DeFi создаются более сложные и продвинутые инструменты — деривативы, управление активами, страхование. Ethereum остаётся лидером благодаря эффекту сети и гибкости, однако конкуренты показывают сильные стороны.

Обновление Ethereum 2.0 (ETH 2.0) с механизмом шардирования и Proof of Stake обещает улучшить масштабируемость и безопасность. В будущем ожидается острая конкуренция между Ethereum и другими платформами смарт-контрактов за долю рынка в развивающейся экосистеме DeFi.

Итог: основные моменты о DeFi

1. DeFi — это система финансов, построенная на блокчейне, которая демократизирует финансы, устраняя посредников и расширяя доступ к услугам.

2. Важность DeFi — в решении проблемы недоверия к централизованным системам и обеспечении равного доступа к финансовым инструментам для всех, независимо от места и статуса.

3. DeFi функционирует через смарт-контракты — автоматические соглашения, записанные в коде, которые полностью децентрализованы и автоматизированы.

4. В отличие от CeFi, DeFi обеспечивает большую прозрачность, более быстрые транзакции, контроль для пользователей, круглосуточную доступность и повышенную безопасность.

5. Популярные приложения DeFi включают децентрализованные биржи (DEX), stablecoin и кредитные сервисы — займы и кредиты.

6. Способы заработка в DeFi — стейкинг, доходное фермерство, обеспечение ликвидности и привлечение капитала.

7. Риски DeFi — программные уязвимости, мошенничество, временные потери, высокое кредитное плечо, риски токенов и правовые неопределённости.

8. Перспективы DeFi — рост и развитие, внедрение новых технологий, конкуренция платформ, — всё это обещает значительные изменения в финансовом секторе. Однако важно учитывать риски и тщательно исследовать проекты перед инвестированием.

В целом, децентрализованные финансы предлагают новый, инновационный подход к финансовым услугам, создавая более прозрачную и доступную систему. С развитием технологий DeFi способен изменить глобальный финансовый ландшафт и расширить возможности для всех людей по всему миру.