Революция DeFi: Что такое полностью децентрализованная финансовая экосистема и как она работает?

Децентрализованные финансы или DeFi — одна из самых важных финансовых инноваций последних лет. Устраняя посредников традиционной банковской системы, предоставляя людям прямой доступ к финансовым услугам, эта новая экосистема произвела революцию в современном мире денег. Используя мощь блокчейн-технологий, DeFi полностью переосмысливает такие основные финансовые функции, как кредитование, платежи, торговля активами.

Главное отличие DeFi от традиционной финансовой системы — наличие посредников. В традиционной системе роль банков и финансовых учреждений выполняется через смарт-контракты в DeFi. Это делает операции быстрее, дешевле и прозрачнее.

Как DeFi меняет финансовую систему

Исторически развитие финансовой системы шло параллельно с потребностями людей. Один из древнейших финансовых инструментов — кредит — способствовал росту экономики, со временем появлению банков и финансовых институтов. Однако эта централизация привела к финансовым кризисам и гиперинфляции, затронувшим миллиарды людей.

За появлением DeFi стоят две основные проблемы. Первая — недоверие к централизованным институтам. Вторая — недостаток доступа к финансовым услугам. В мире 1,7 миллиарда взрослых людей до сих пор не имеют банковского счета и не могут пользоваться базовыми финансовыми инструментами. DeFi предлагает решение обеих проблем.

Блокчейн не только выводит валюты из-под контроля центральных банков, но и децентрализованные финансы делают то же самое для традиционных финансов. С помощью продуктов DeFi пользователь может за 3 минуты получить кредит, почти мгновенно открыть сберегательный счет, быстро осуществлять международные платежи и инвестировать в токенизированные ценные бумаги любой компании по всему миру.

Технические основы децентрализованных финансов

DeFi-приложения — это системы, функционирующие в блокчейн-сетях и поддерживаемые смарт-контрактами. Смарт-контракты — это программы, которые автоматически исполняют цифровые соглашения. Они активируются при выполнении заранее заданных условий; например, при наличии достаточной залоговой суммы на счете адрес получает кредит.

Ethereum — ведущая платформа в этой области, благодаря внедрению Ethereum Virtual Machine (EVM), которая позволяет запускать смарт-контракты. EVM — это вычислительный движок, который компилирует и исполняет смарт-контракты на Ethereum. Разработчики пишут код на языках Solidity и Vyper, создавая DeFi-приложения. Solidity — самый популярный язык программирования в экосистеме Ethereum.

Благодаря гибкости и надежности Ethereum продолжает доминировать в DeFi. Однако и другие блокчейн-протоколы, такие как Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos, поддерживают смарт-контракты. Эти платформы предлагают разные подходы к масштабируемости, совместимости и скорости транзакций. Но по численности и влиянию они уступают Ethereum. Согласно данным DeFiPrime, на сегодняшний день существует 202 проекта DeFi, из которых 178 работают на Ethereum. Благодаря сетевому эффекту и преимуществу первопроходца Ethereum занимает сильные позиции в принятии.

Отличительные особенности DeFi по сравнению с традиционными и централизованными финансами

Децентрализованные финансы существенно отличаются от традиционных (TradFi) и централизованных (CeFi) моделей. Самое важное — отсутствие посредников. Благодаря P2P-структуре DeFi обеспечивает новый уровень прозрачности.

В децентрализованной модели управление не скрыто; процессы и обменные курсы определяются с участием пользователей. Отсутствие единой точки сбоя делает систему более устойчивой к взломам и манипуляциям. В отличие от CeFi, DeFi основано на консенсусе и не поддается манипуляциям без участия пользователей.

По скорости транзакций тоже есть отличия. Поскольку в DeFi исключены посредники, операции проходят быстро, а записи доступны публично. В традиционной системе межбанковские переводы из-за регуляций могут быть медленными, тогда как в DeFi трансграничные платежи занимают всего несколько минут и обходятся значительно дешевле.

Что касается контроля пользователем, DeFi обеспечивает полный контроль над активами. Это не делает их привлекательной целью для централизованных институтов, стремящихся получить доступ к средствам инвесторов. Однако безопасность полностью лежит на пользователе.

Доступность тоже отличается. Традиционные финансовые рынки работают пять дней в неделю в определённые часы, а DeFi — круглосуточно, 7 дней в неделю. Ликвидность поддерживается стабильно, и после закрытия рынка падения не происходят.

В области конфиденциальности и безопасности DeFi-приложения используют смарт-контракты, которые обрабатывают данные в защищенной среде. Традиционные учреждения уязвимы для внутренних и внешних атак, тогда как P2P-модель DeFi предотвращает манипуляции.

Основные компоненты приложений DeFi

Экосистема DeFi создала альтернативную финансовую систему, внедряя финансовые принципы в смарт-контракты. Три ключевых компонента — децентрализованные биржи, стабильные криптовалюты и кредитные протоколы.

Децентрализованные биржи (DEX)

Децентрализованные биржи позволяют пользователям торговать криптоактивами без доверия третьим лицам. Они не требуют KYC и не ограничены по регионам. В последние годы на таких платформах заблокировано более 26 миллиардов долларов активов. В отличие от централизованных бирж, DEX не работает с фиатными валютами, а только с крипто-кино.

Существуют два основных типа DEX. Биржи на основе ордерных книг — это классическая модель, используемая централизованными биржами. Ликвидитные платформы, или “Token Swap Platforms” (обмен токенов), используют пул ликвидности и позволяют совершать сделки в паре за один раз. Эти пулы управляются автоматическими маркет-мейкерами (AMM).

Стейблкоины

Стейблкоины — это цифровые активы с фиксированной ценой, привязанные к фиатным валютам (например, доллару США) или корзинам активов. Они составляют основу DeFi. За последние пять лет их рыночная капитализация превысила 146 миллиардов долларов.

Выделяют четыре основные категории: фиатные стаблкоины (Tether/USDT, Circle USD Coin/USDC, Paxos Standard/PAX), крипто-обеспеченные (DAI, sUSD, aDAI, aUSD), товарные (PAXG, DGX, XAUT, GLC) и алгоритмические (AMPL, ESD, YAM). Многие современные стаблкоины сочетают характеристики нескольких категорий, создавая гибридные модели.

Кредитные протоколы (выдача и получение займов)

Кредитование — важнейшая часть DeFi. В этой сфере сосредоточено более 38 миллиардов долларов активов, что делает её крупнейшей в DeFi. По состоянию на май 2023 года, сумма заблокированных в DeFi активов достигла 89,12 миллиарда долларов, из которых почти половина — около 45 миллиардов — приходится на кредитные протоколы.

В отличие от традиционных систем, в DeFi для получения и выдачи кредитов не нужны многочисленные документы или кредитные истории; достаточно залога и адреса кошелька. Такой подход расширяет рынок P2P-кредитования и позволяет зарабатывать на процентных ставках.

Как зарабатывать в платформах DeFi: возможности и риски

Децентрализованные финансы предоставляют инвесторам захватывающие возможности получать дополнительный доход с криптоактивов. Но эти возможности связаны с существенными рисками.

Стейкинг и механизмы наград

Стейкинг — это процесс удержания криптовалют, использующих механизм консенсуса Proof-of-Stake (PoS), для получения наград. В DeFi стейкинг-пулы работают как сберегательные счета: пользователь добавляет определённые криптоактивы в пул и со временем получает награды. Зафиксированные активы работают на протокол, а полученные награды распределяются среди участников.

Фермерство доходности и предоставление ликвидности

Фермерство доходности — более продвинутая стратегия, чем простое стейкинг, и одна из самых популярных в DeFi для пассивного дохода. Протоколы используют её для поддержания ликвидности и обеспечения торговли на DEX. Эти услуги предоставляют автоматические маркет-мейкеры (AMM), которые используют математические алгоритмы для поддержки торговли цифровыми активами.

Главное отличие фермерства доходности от стейкинга — в том, что при фермерстве ваши активы блокируются в протоколе, а при стейкинге — в блокчейне. Ликвидитное майнинг — это похожая стратегия, но награды выдаются через смарт-контракты, а не AMM, и обычно представлены LP-токенами или управляющими токенами.

Краудфандинг и краудинвестинг

Децентрализованные финансы делают краудфандинг более доступным. Проекты DeFi позволяют пользователям инвестировать свои криптоактивы в будущие проекты за вознаграждение или долю. Такой подход также обеспечивает прозрачное межличностное финансирование и возможность делать благотворительные взносы.

Основные риски и сложности DeFi

Несмотря на огромный потенциал, DeFi сопряжены с важными рисками.

Программные и безопасность риски

В смарт-контрактах могут быть уязвимости, позволяющие злоумышленникам их эксплуатировать. По данным Hacken, в 2021 году хакерские атаки на DeFi привели к потерям около 3 миллиардов долларов, а в 2022 году — более 4,75 миллиарда. Злоумышленники успешно находили и использовали критические уязвимости в коде.

Мошенничество и rug pull

Высокая анонимность и отсутствие KYC способствуют распространению мошеннических проектов. В схемах rug pull (когда разработчики исчезают с вложенными средствами) и pump-and-dump (манипуляции ценами) в 2020–2021 годах было много случаев. Это отпугивает институциональных инвесторов.

Риск временной потери

Высокая волатильность криптовалют может привести к существенным колебаниям цен в пулах ликвидности DEX. Быстрый рост стоимости одного токена при стабильности другого может вызвать значительные убытки у поставщиков ликвидности. Анализ прошлых данных снижает этот риск, но полностью устранить его невозможно из-за изменчивой природы рынка.

Риск кредитного плеча

Некоторые DeFi-приложения предлагают кредитное плечо до 100x. Хотя при удачных сделках это кажется прибыльным, высокая волатильность криптовалют делает возможными серьезные потери. Надежные DEX устанавливают управляемые уровни кредитного плеча, чтобы защитить пользователей от чрезмерных долгов.

Риск токенов и регуляторная неопределенность

Инвестиции в токены требуют тщательного исследования, но многие пользователи торопятся. Высокие награды в новых токенах сопряжены с высоким риском. Инвестирование в авторитетных разработчиков и беззалоговые токены может привести к значительным потерям.

Регуляторы пока не полностью регулируют рынок DeFi. Многие страны и правительства пытаются понять его работу и разрабатывают меры по защите инвесторов. Но большинство участников не осознает этого регуляторного вакуума. В случае мошенничества и потерь у инвесторов нет юридических возможностей предъявить претензии — защита зависит от структуры самих протоколов.

Будущее DeFi

DeFi обладает потенциалом расширить доступ к финансовым продуктам по всему миру. Изначально состоявшая из нескольких децентрализованных приложений (DApp), сейчас она формирует открытую, доверия не требующую, неограниченную и цензуроустойчивую финансовую инфраструктуру. В будущем появятся более сложные системы, такие как деривативы, управление активами и страхование.

Ethereum благодаря сетевому эффекту и гибкости остается лидером DeFi. Но и альтернативные платформы привлекают внимание и постепенно увеличивают свою долю. Обновление ETH 2.0, включающее шардинг и механизм консенсуса Proof-of-Stake, обещает улучшить многие параметры сети. В развитии DeFi можно ожидать активной конкуренции между Ethereum и другими платформами для смарт-контрактов.

В целом, DeFi ставит перед собой цель создать более инклюзивную и прозрачную систему, предлагая новые перспективы для финансовых услуг. С развитием технологий она может изменить финансовую среду и обеспечить доступ к инструментам для людей по всему миру.

Основные сведения о децентрализованных финансах (DeFi)

1. DeFi — это блокчейн-система, которая устраняет посредников и расширяет доступ к финансовым услугам, делая финансы более демократичными.

2. Основная идея — устранить недоверие к централизованным системам и сделать финансовые услуги доступными для всех, независимо от положения или дохода.

3. DeFi работает через смарт-контракты — самовыполняющиеся соглашения, записанные прямо в коде, обеспечивающие автоматизацию и децентрализацию.

4. В отличие от традиционных и централизованных финансов, DeFi обеспечивает повышенную прозрачность, более быструю обработку транзакций, контроль пользователем, круглосуточный доступ и улучшенную конфиденциальность.

5. Основные приложения DeFi — децентрализованные биржи (DEX), стаблкоины и кредитные протоколы.

6. Возможности заработка в DeFi — стейкинг, фермерство доходности, предоставление ликвидности и краудфандинг.

7. В DeFi существуют риски программных ошибок, мошенничества, временной потери, высокого кредитного плеча, риска токенов и регуляторной неопределенности.

8. Перспективы DeFi — рост и инновации. Перед участием важно понять риски и провести тщательное исследование.