Объяснение FDV: Почему разбавление токенов важнее, чем вы думаете

Если вы оцениваете криптопроекты, вы, вероятно, слышали о термине FDV. Но вот в чем дело — многие инвесторы игнорируют этот показатель и пропускают важные красные флаги. Полное понимание оценки с учетом разбавления (FDV) может стать разницей между обнаружением надежного проекта и попаданием в ловушку разбавления.

Что на самом деле говорит вам FDV?

FDV — это простая концепция: она показывает, сколько бы стоила криптовалюта, если бы все обещанные токены уже находились в обращении сегодня. В отличие от рыночной капитализации, которая учитывает только доступные для торговли токены, FDV рассматривает полную картину — текущие и будущие выпуски токенов вместе взятые.

Думайте об этом так: если у проекта в обращении 100 миллионов токенов, а планируется выпустить всего 500 миллионов, то его FDV дает вам пятилетний взгляд на его истинную долгосрочную оценку. Это важно, потому что те невыпущенные токены в конечном итоге попадут на рынок, потенциально изменяя динамику предложения и ценовые движения.

Простая формула FDV, которую может использовать любой

Не позволяйте названию вас пугать. Расчет очень прост:

FDV = Текущая цена токена × Максимальный общий объем выпуска

Рассмотрим реальный пример. Предположим, токен торгуется по цене 2 доллара, а общий объем выпуска — 1 миллиард токенов. Умножая эти числа, получаем FDV в 2 миллиарда долларов. Всё. Никакой сложной науки.

Этот простой показатель становится мощным инструментом при сравнении проектов. Два токена могут выглядеть похожими на первый взгляд, но их расчеты FDV могут выявить совершенно разные сценарии инфляции и рыночного потенциала.

Почему сравнение FDV и рыночной капитализации меняет всё

Здесь многие инвесторы путаются. Рыночная капитализация — это то, о чем говорят в соцсетях. FDV — это то, что действительно важно для вашей инвестиционной стратегии.

Представьте два токена: Токен А имеет рыночную капитализацию 500 миллионов долларов и FDV в 5 миллиардов, а Токен В — тоже 500 миллионов долларов рыночной капитализации, но FDV всего 600 миллионов. Токен В кажется более безопасным вложением, потому что разрыв между текущей и будущей стоимостью меньше, то есть меньше угрозы сильного разбавления. Токен А сталкивается с огромным потенциальным давлением при разблокировке новых токенов.

Эта разница между текущей и будущей ценностью именно поэтому делает FDV важным элементом вашего анализа.

Три ключевых причины, почему криптоинвесторы не могут игнорировать FDV

1. Обнаружение риска инфляции: Значительный разрыв между circulating supply и total supply сигнализирует о предстоящих выпусках токенов. Когда эти токены попадут в обращение, давление на продажу возрастет. FDV помогает заранее оценить этот риск.

2. Сравнение “яблок с яблоками”: Проекты запускаются с разной токеномикой. У одного может быть 1 миллион токенов, у другого — 1 миллиард. Их рыночные капитализации могут выглядеть одинаково, но FDV раскрывает истинную картину оценки. FDV устраняет иллюзию низких цен и дает возможность сравнивать проекты по-настоящему.

3. Предсказание движения цены: Когда разблокируются новые токены, предложение увеличивается. Если спрос не растет пропорционально, цены обычно падают. FDV помогает предвидеть, когда эти моменты наступят, и оценить, оправданы ли фундаментальные показатели проекта с точки зрения разбавления.

Включение FDV в свою стратегию

FDV — это не средство отпугнуть вас от проектов, а инструмент для ясности. Некоторые проекты имеют веские причины для больших резервов токенов (стимулы команды, развитие экосистемы, эирдропы). Другие же могут быть плохо спланированы или потенциально манипулятивны в своей структуре предложения.

Сравнивая FDV с рыночной капитализацией, анализируя график разблокировки и понимая распределение токенов, вы получаете полную картину того, сколько этот токен реально может стоить. Умные инвесторы используют FDV, чтобы отделить переоцененные проекты от настоящих возможностей — и это ваше преимущество на рынке.