Фондовый рынок делает то, что наблюдалось всего 2 раза за 154 года — и история ясно показывает, что будет дальше.

Индекс S&P 500 недавно завершил три года отличных результатов. Известный бенчмарк показывал двузначные приросты в каждом из этих лет, поскольку бычий рынок продолжал расти, достигая рекордных максимумов за максимумом. Инвесторы активно вкладывались в акции искусственного интеллекта (ИИ), компании, занимающиеся квантовыми вычислениями, и другие акции роста, которые обычно выигрывают в благоприятных рыночных условиях. Эти акции принесли отличную прибыль, и многие из них могут продолжить расти в долгосрочной перспективе.

Важно помнить, что истории с ИИ и квантовыми вычислениями находятся на ранних стадиях развития — поэтому в ближайшие годы может произойти гораздо больше роста. Но в последние недели общий импульс фондового рынка замедлился.

Индекс S&P 500 начал этот год с нестабильного старта на фоне различных факторов, вызывающих тревогу у инвесторов — от опасений по поводу темпов снижения процентных ставок до опасений, что компании, связанные с ИИ, могут не оправдать ожиданий по росту. Хорошие отчёты о доходах таких технологических гигантов, как Meta Platforms и Taiwan Semiconductor Manufacturing, принесли некоторую облегчение рынку, но инвесторы не так быстро вкладываются в технологические акции, как несколько месяцев назад.

На этом фоне важно обратить внимание на довольно редкое движение на фондовом рынке. Индекс S&P 500 делает то, что наблюдалось всего дважды за последние 154 года — и история ясно показывает, что нас ждёт дальше.

Источник изображения: Getty Images.

Что повлияло на акции в 2026 году

Итак, сначала немного подробнее о некоторых опасениях, которые пока что тормозят рыночный импульс в этом году. Федеральная резервная система начала серию снижения процентных ставок в 2024 году, которая продолжилась в прошлом году, но в прошлом месяце ставки остались без изменений. Рынки не любят неопределенность, поэтому политика по процентным ставкам в последнее время не является положительным катализатором для акций.

Тем временем, хотя технологические компании отчитались о сильных доходах и говорили о высоком спросе со стороны клиентов ИИ, этого было недостаточно, чтобы значительно подтолкнуть индекс вверх. На самом деле, комментарии о продолжающихся значительных расходах на ИИ со стороны таких гигантов, как Alphabet и Amazon, вызвали опасения у инвесторов, и это привело к снижению этих и других акций. В результате индекс S&P 500 пока что практически не изменился в этом году.

Расширить

SNPINDEX: ^GSPC

Индекс S&P 500

Изменение за сегодня

(0.69%) $47.62

Текущая цена

$6909.51

Основные показатели

Диапазон за день

$6836.33 - $6915.86

Диапазон за 52 недели

$4835.04 - $7002.28

Объем торгов

3.3 млрд

Это приводит меня к тому движению, которого мы редко видели у индекса, и оно связано с оценкой стоимости. Коэффициент CAPE по Шиллеру для S&P 500, который показывает скорректированную с учетом инфляции оценку стоимости акций в отношении прибыли на акцию, превысил уровень 39 — что случилось всего один раз ранее, и тогда это было прямо перед пузырём доткомов.

Данные коэффициента CAPE по Шиллеру для S&P 500, YCharts

Что говорит история

Если рассмотреть более подробно, например, за последние десять лет, то можно увидеть, что история показывает: после достижения пика в оценке индекс обычно падает.

Данные коэффициента CAPE по Шиллеру для S&P 500, YCharts

Если взглянуть на последний месяц, когда оценка немного снизилась с пика, можно предположить, что это начало этого движения.

Данные коэффициента CAPE по Шиллеру для S&P 500, YCharts

Значит ли это, что нам стоит готовиться к серьёзному падению в 2026 году? Не обязательно. Хотя история показывает, что высокие оценки всегда приводили к снижению, это снижение не всегда было долгим. Возможно, индекс немного снизится, оценки снизятся, а затем индекс восстановится и завершит год выше.

Тем временем, независимо от того, будут ли падения в S&P 500 краткосрочными или приведут к отрицательной динамике в этом году, инвесторам важно помнить одно ключевое правило: индекс S&P 500 постоянно восстанавливается после сложных моментов — даже после самых сильных рыночных крах — и продолжает расти. Это отличная новость, потому что даже если вы переживёте один из этих трудных периодов — а скорее всего, так и будет при долгосрочных инвестициях — это временная ситуация.

Если вы покупаете качественные акции и держите их долгое время, то падения рынка здесь и там — даже в 2026 году — не страшны, поскольку вы хорошо подготовлены к тому, чтобы со временем получить прибыль.