Список акций с устойчиво высоким ROE за последние три года (с комментариями)

В честь праздника Весны и Нового года «Цзжэнь Шибao» и Data Bao специально подготовили подборку акционерных компаний A-акций с выдающимися показателями рентабельности собственного капитала (ROE), чтобы помочь вам с планированием после праздников и долгосрочными инвестициями.

В рамках системы ценностных инвестиций рентабельность собственного капитала (ROE) является одним из важных показателей финансовой отчетности. ROE измеряет способность компании использовать капитал, вложенный акционерами, для создания прибыли после уплаты налогов. Компании, сохраняющие высокий ROE в течение длительного времени, обычно обладают широким «защитным рвом» и устойчивой бизнес-моделью.

По данным «Цзжэнь Шибao» и Data Bao, за первые три квартала 2025 года 53 компании из списка A-акций имели скорректированный ROE (за исключением исключительных статей) более 20%. Среди них больше всего — в секторе продуктов питания и напитков, всего 7 компаний; далее идут сектора связи и социальных услуг, по 6 и 5 компаний соответственно.

Лидерами по скорректированному ROE за вычетом исключительных статей являются Tongzhou Electronics и Chongqing Brewery, с показателями 71,42% и 61,02% соответственно. Основные направления деятельности Tongzhou Electronics включают высокомощные источники питания в энергетическом секторе. В последние годы глобальный рынок дата-центров и облачных вычислений продолжает быстро расти, что способствует значительному увеличению спроса на высокомощные источники питания. Компания ожидает к 2025 году чистую прибыль, принадлежащую материнской компании, в диапазоне 175–230 миллионов юаней, что на 151,40%–230,42% больше по сравнению с предыдущим годом.

Chongqing Brewery показывает скорректированный ROE за период 2020–2024 годов выше 60%. В отчете о результатах за 2025 год компания прогнозирует чистую прибыль, принадлежащую материнской компании, в 12,31 миллиарда юаней, что на 10,43% больше по сравнению с предыдущим годом, а взвешенный ROE достиг 81,68%, что на 21,51 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом. Компания отмечает, что в 2025 году объем продаж увеличился на 0,68% по сравнению с предыдущим годом, что лучше, чем в отрасли, а общий доход продолжает стабильно расти. Также снижение стоимости сырья и оптимизация цепочек поставок позволили снизить издержки и повысить валовую маржу.

Лидеры в секторе продуктов питания и напитков обычно демонстрируют высокий ROE. Многие аналитики считают, что за последние годы потребительский сектор показывает признаки постепенного восстановления.

Исследование «Дунь У Цзунь» отмечает, что с третьего квартала 2024 года неоднократно подчеркивается необходимость стимулирования потребления. С одной стороны, важность поддержки потребительского сектора получила высокое признание; с другой — реализуются политики поддержки бытовой техники, автомобилей, местного ресторанного бизнеса, а также стимулирование рождаемости. На микроуровне постепенно наблюдаются улучшения, и даже небольшие изменения могут привести к масштабным последствиям. В отношении 2026 года аналитики настроены относительно оптимистично по отношению к потребительскому сектору.

Поиск компаний, способных в будущем стабильно создавать высокий ROE, равносилен поиску «чемпиона долгой дистанции» на рынке капитала.

По данным Data Bao, согласно единому прогнозу пяти и более аналитических агентств, в период 2025–2027 годов ожидается, что 46 компаний из списка будут иметь средний прогнозируемый ROE выше 25%. В основном это компании из секторов электроники, продуктов питания и напитков, автомобилей и связи — по 6, 6, 5 и 5 компаний соответственно.

В секторе электроники особенно выделяется цепочка производства печатных плат (PCB). В список вошли три компании: Shenghong Technology, Shengyi Electronics и Huxi Co., с прогнозируемым средним ROE за 2025–2027 годы 39,63%, 32,66% и 29,12%. С развитием искусственного интеллекта и переходом PCB к более сложным многоуровневым и HDI-решениям, не только производители PCB увеличивают цены и объемы продаж, но и сегменты высококлассных медных покрытых плат, сверлильных расходных материалов и оборудования начинают новый цикл роста.

В список вошли четыре компании в области оптоволоконной связи: Xin Yisheng, Zhongji Xuchuang, Tianfu Tongxin и Shijia Photonics, с прогнозируемым средним ROE за 2025–2027 годы 49,36%, 40,88%, 37,77% и 33,17%.

Исследование Guotou Securities отмечает, что новая волна развития вычислительных мощностей для искусственного интеллекта стимулирует высокий спрос на оптоволоконные модули. Ожидается, что в 2026 году глобальные облачные провайдеры продолжат увеличивать капитальные расходы, а расширение AI-кластеров, внедрение новых платформ и технологий, таких как 1.6T/CPO, создадут мощные драйверы роста.

(Источник: сайт «Цзжэнь Шибao»)