DeFi: что это такое и как это работает в криптовалютном мире

Децентрализованные финансы, или DeFi, представляют собой революционный подход к финансовым услугам в цифровую эпоху. Это не просто еще один тренд в криптовалютном секторе — это переосмысление того, как люди взаимодействуют с деньгами и финансовыми инструментами. Что такое DeFi на самом деле? Это экосистема финансовых приложений, работающих на базе блокчейна, которые позволяют пользователям совершать финансовые операции без посредников.

В отличие от традиционной банковской системы, где центральные финансовые учреждения контролируют все процессы, децентрализованные финансы строятся на принципе peer-to-peer взаимодействия. На базе технологии блокчейн разработаны специальные финансовые примитивы — кредитование, платежи, торговля активами и их производные. Эти инструменты объединяются в единую экосистему, обеспечивая равный доступ всем пользователям независимо от их местоположения.

Почему децентрализованные финансы изменили взгляд на традиционный банкинг

Традиционная финансовая система сложилась на протяжении столетий, но она сохранила фундаментальные проблемы, которые стали ещё более очевидны в цифровую эпоху. Главная проблема — централизация власти в руках банков и финансовых учреждений. История знает множество примеров финансовых кризисов и гиперинфляционных событий, когда граждане теряли накопления из-за решений централизованных органов.

Вторая глобальная проблема — отсутствие доступа. По данным, 1,7 миллиарда взрослых людей по всему миру остаются вне системы традиционного банкинга. Они не имеют доступа даже к базовым инструментам: сберегательным счетам, возможности получить кредит или отправить перевод в другую страну без огромных комиссий.

DeFi решает обе проблемы одновременно. Технология блокчейна освободила валюту от контроля центральных банков, а децентрализованные финансы применяют этот же принцип ко всему финансовому сектору. Теперь, имея только интернет-соединение и криптовалютный кошелек, человек может получить кредит за 3 минуты, открыть сберегательный счет мгновенно, отправить платеж по всему миру за несколько минут и инвестировать в активы, не зависимо от того, где он живёт.

Смарт-контракты: технологический фундамент децентрализованных финансов

Понимание того, что такое DeFi, невозможно без углубления в то, как это работает на техническом уровне. Все приложения DeFi функционируют на базе смарт-контрактов — программ, хранящихся в блокчейне, которые автоматически исполняют условия соглашений при выполнении определенных критериев.

Представьте смарт-контракт как договор, написанный на компьютерном языке. Если условие выполнено (например, залог поступил на счет), программа автоматически совершает действие (например, выдает кредит). Никакого участия человека не требуется — процесс полностью автоматизирован и прозрачен для всех участников.

Ключевой момент в истории цифровых финансов произошел, когда блокчейн Ethereum внедрил собственную виртуальную машину (EVM — Ethereum Virtual Machine). Это вычислительная машина, которая компилирует и исполняет смарт-контракты, написанные на специальных языках программирования, таких как Solidity и Vyper. Solidity стал стандартом индустрии для разработки смарт-контрактов на Ethereum.

Ethereum быстро доминировал в этой нише благодаря своей гибкости и сетевому эффекту. Сегодня это вторая по величине криптовалюта после Bitcoin. Однако альтернативные блокчейн-платформы постепенно завоёвывают долю рынка. Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos предлагают уникальные подходы к архитектуре, решая такие проблемы, как масштабируемость, совместимость и пропускная способность транзакций.

По данным DeFiPrime, в экосистеме DeFi работает 202 проекта, из которых 178 построены на Ethereum. Это демонстрирует преимущество первопроходца и мощный сетевой эффект.

Отличия децентрализованных финансов от традиционной и централизованной системы

Правильно понять, что такое DeFi, помогает сравнение с альтернативами. Традиционное финансирование (TradFi) и централизованные криптовалютные платформы (CeFi) работают принципиально иначе, чем DeFi.

Прозрачность: открытая книга вместо черного ящика

В традиционных банках процессы скрыты от клиентов. Вы не знаете, на каких условиях банк использует ваши деньги или какие комиссии вы реально платите. В приложениях DeFi всё открыто: алгоритмы, которые определяют процентные ставки, видны каждому. Пользователи имеют полный доступ к информации о том, как работает система.

Отсутствие посредника также исключает единую точку отказа в системе. Хакеры не могут атаковать один центральный сервер и получить доступ ко всем средствам. DeFi основан на консенсусе — манипулировать системой невозможно без ведома всей пользовательской базы.

Скорость: минуты вместо дней

Когда вы отправляете международный перевод через банк, он обрабатывается несколько дней, так как требует взаимодействия нескольких финансовых учреждений в разных странах, каждое из которых подчиняется своим регуляторным требованиям.

В DeFi межграничная транзакция обрабатывается за несколько минут и стоит намного дешевле. Записи фиксируются немедленно, устойчивы к изменениям и доступны всем участникам сети.

Больше контроля для пользователя

В традиционной системе банк контролирует ваши деньги и несет ответственность за их безопасность. Если банк будет взломан, вы зависите от его страховки. В DeFi вы полностью контролируете свои активы через приватный ключ от кошелька. Безопасность — ваша ответственность.

Это может звучать устрашающе, но на самом деле это имеет огромные преимущества. Финансовые учреждения тратят колоссальные суммы на защиту активов клиентов и страховку от убытков. DeFi не требует этих расходов, что делает услуги дешевле.

Работа без выходных: 24/7 доступность

Традиционные финансовые рынки работают в рабочие дни в определенные часы. В выходные или ночью провести операцию невозможно. Рынки DeFi работают 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, без выходных и праздников.

Это означает, что ликвидность рынков DeFi может поддерживаться более стабильно. В традиционных финансах ликвидность часто падает, когда закрываются биржи.

Конфиденциальность на новом уровне

DeFi использует смарт-контракты, которые хранят и обрабатывают данные в защищённом от изменений виде. Если в традиционных финансовых организациях возможны взломы и манипуляции со стороны сотрудников или внешних злоумышленников, то в DeFi используется модель P2P-транзакций, где все участники имеют полный доступ к информации. Это предотвращает манипуляции.

Три столпа экосистемы DeFi: биржи, стабильность и кредитование

DeFi строится на трех финансовых примитивах, которые действуют как «денежные легос». Правильно комбинируя их, можно создать альтернативную децентрализованную систему финансовых услуг.

Децентрализованные биржи: торговля без доверия

DEX (децентрализованные биржи) позволяют пользователям торговать криптоактивами полностью бездоверительно. Они не требуют прохождения процедуры KYC (Know Your Customer) и не имеют географических ограничений.

В отличие от традиционных бирж, DEX не работают с фиатными валютами и поддерживают только крипто-крипто сделки. В последние годы в них заблокировано более $26 миллиардов.

Существует два основных типа DEX:

DEX на основе книги ордеров: Они работают по модели, используемой почти всеми централизованными биржами. Цена определяется спросом и предложением между покупателями и продавцами.

DEX на основе пулов ликвидности: Эти платформы обмена токенов используют инновационный подход. Вместо механизма книги ордеров они используют пулы ликвидности, позволяя менять (свопить) одну пару активов за раз. Эти пулы обеспечиваются провайдерами ликвидности — обычными пользователями, которые зарабатывают комиссии за предоставление активов.

Стейблкоины: остров стабильности в волатильном океане

Стейблкоины решают одну из главных проблем криптовалют — экстремальную волатильность. Это цифровые активы, привязанные к стабильному внешнему активу (например, доллару США) или корзине активов, что ограничивает колебания цены.

За пять лет стейблкоины достигли рыночной капитализации в $146 миллиардов. Они являются основой DeFi, так как позволяют совершать финансовые операции, не беспокоясь о резких скачках цены.

Существует четыре типа стейблкоинов:

Фиатные стейблкоины: Цена привязана к фиатной валюте, как правило, доллару США. Примеры: USDT, USDC, PAX, BUSD. Текущая цена USDC составляет $1.00.

Криптообеспеченные стейблкоины: Обеспечены чрезмерно заложенными криптоактивами из-за высокой волатильности (например, ETH текущей ценой $1.97K или BTC ценой $67.98K). Примеры: DAI (текущая цена $1.00), sUSD, aDAI, aUSD.

Товаром обеспеченные стейблкоины: Привязаны к реальным активам, как правило, золоту. Примеры: PAXG (текущая цена $5.11K), DGX, XAUT, GLC.

Алгоритмические стейблкоины: Поддерживаются алгоритмами, которые автоматически контролируют цену. Не требуют обеспечения. Примеры: AMPL, ESD, YAM.

Многие современные стейблкоины используют гибридную модель, объединяя несколько типов для достижения стабильности. RSV, например, объединяет крипто-обеспеченные и фиат-обеспеченные активы, включая USDC и DAI.

Уникальное свойство стейблкоинов — их «цепь-агностичность». Поскольку они привязаны к внешним активам, они могут существовать на многих блокчейнах. Tether, например, работает на Ethereum, TRON, OMNI и нескольких других платформах.

Кредитование: займы и проценты без банкира

Кредитные рынки — второй финансовый примитив DeFi. Весь мировой банковский сектор построен на принципе кредитования и заимствования. В DeFi это работает совершенно иначе.

Сегмент кредитования является крупнейшей частью DeFi, с более чем $38 миллиардами заблокировано в различных протоколах. При общем объеме $89.12 миллиарда, заблокированном в DeFi (по данным май 2023 года), протоколы кредитования представляют почти половину всего рынка.

Чтобы взять кредит в DeFi, вам не нужна многолетняя кредитная история и куча документов. Достаточно двух вещей: достаточный залог (collateral) в виде криптоактивов и адрес вашего кошелька. Процесс занимает минуты вместо недель.

DeFi также открывает рынок P2P-кредитования для тех, кто хочет давать в долг. Вы можете выдать кредит под проценты и зарабатывать дополнительный доход. Протоколы кредитования получают прибыль через чистую процентную маржу (NIM), как традиционные банки.

Источники дохода в DeFi: как зарабатывать на криптоактивах

DeFi открыл новые возможности для инвесторов, которые хотят получить дополнительный доход от своих криптовалютных активов помимо простого холдинга.

Стейкинг: пассивный доход за хранение

Стейкинг — это процесс, который позволяет пользователям получать вознаграждения просто за хранение криптовалют, использующих механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). Пулы стейкинга в DeFi работают как сберегательные счета в банке.

Вы добавляете свои активы в специальный пул в определенной криптовалюте и получаете вознаграждение в процентах со временем. Протокол использует ваши активы для обеспечения работы сети, а вознаграждения распределяются среди участников.

Фарминг доходности: активная стратегия инвестирования

Фарминг доходности — более сложная стратегия по сравнению со стейкингом, но потенциально более прибыльная. Это один из самых популярных методов увеличения доходности, предлагающий хороший поток пассивного дохода.

Протоколы DeFi используют фарминг доходности для поддержания ликвидности на своих платформах. Они выплачивают награды провайдерам ликвидности, которые добавляют свои активы в пулы.

Фарминг доходности осуществляется через AMM (автоматизированных маркетмейкеров) — смарт-контрактов, которые используют математические алгоритмы для обеспечения торговли цифровыми активами. AMM обеспечивают ликвидность без посредников, используя пулы ликвидности.

Майнинг ликвидности: отличие от фарминга

Хотя майнинг ликвидности и фарминг доходности часто используются как синонимы, между ними есть различие. Оба помогают поддерживать ликвидность для облегчения торговли в DeFi-протоколах.

Однако майнинг ликвидности использует смарт-контракты и провайдеров ликвидности, в то время как фарминг доходности требует AMM. При фарминге доходности пользователи получают награды в виде APY за фиксированный период при блокировке активов для ликвидности. При майнинге ликвидности вознаграждения выплачиваются в виде LP-токенов (токены провайдера ликвидности) или управляющих токенов.

Краудфандинг в DeFi: финансирование будущего

Краудфандинг существует уже давно, но DeFi сделал его проще и доступнее. Децентрализация позволяет проектам привлекать средства напрямую от сообщества.

Пользователи могут инвестировать свои криптоактивы в обмен на вознаграждения или доли в будущих проектах. Краудфандинг также предоставляет возможность жертвовать средства на социальные инициативы. Кроме того, P2P-краудфандинг позволяет привлекать средства прозрачно и без необходимости разрешений от посредников.

Реальные вызовы DeFi: риски, которые нельзя игнорировать

DeFi имеет огромный потенциал, но это не означает, что вызовов нет. Инвесторам необходимо понимать риски перед участием.

Уязвимости программного обеспечения: кодовая бомба

Протоколы DeFi работают на смарт-контрактах, в которых могут быть уязвимости. По оценкам компании Hacken, хакерские атаки на DeFi привели к убыткам более $4.75 миллиарда в 2022 году, что выше, чем примерно $3 миллиарда в 2021 году.

Эти атаки происходили, когда хакеры выявляли и использовали критические уязвимости в коде смарт-контрактов. Одной из причин является то, что смарт-контракты часто выпускаются без тщательной проверки безопасности.

Мошенничество и аферы: дикий запад финансов

Высокий уровень анонимности и отсутствие требований KYC делают DeFi удобной платформой для мошенников. Схемы «rug pull» (когда разработчики внезапно исчезают с деньгами инвесторов) и стратегии «pump-and-dump» часто появляются в новостях.

По недавним данным, мошеннические проекты регулярно крадут средства инвесторов через популярные DeFi-протоколы. Это одна из главных причин, удерживающих крупных институциональных инвесторов от входа на рынок. Они просто не доверяют уровню безопасности и регулирования.

Риск временной потери: цена волатильности

Из-за высокой волатильности криптовалют цены токенов в пулах ликвидности могут менять направление с разной скоростью. Если цена одного токена резко растет, а другого стабильна, ваш доход может значительно снизиться или даже превратиться в убыток.

Хотя анализ исторических данных о цене может частично снизить риск, полностью избежать его невозможно. Криптовалютный рынок слишком волатилен и непредсказуем.

Кредитное плечо: двусторонний меч

Некоторые DeFi-приложения в секторе деривативов и фьючерсов предлагают очень высокое кредитное плечо — до 100x. Это может быть привлекательно при успешных сделках, но убытки могут быть катастрофическими в условиях волатильности крипторынка.

К счастью, надежные DEX устанавливают приемлемые уровни плеча, чтобы предотвратить чрезмерное заимствование.

Риск токенов: слепое инвестирование

Каждый токен, в который вы инвестируете через DeFi-протоколы, требует тщательного изучения, но многие этого не делают. В спешке присоединиться к новому тренду большинство пользователей не проводят должную проверку.

Риск при инвестировании в новые токены чрезвычайно высок. Инвестирование в токены без репутации разработчиков может привести к полной потере средств.

Регуляторный риск: неизвестное будущее

DeFi имеет TVL в несколько миллиардов долларов, но финансовые органы еще не создали четкой нормативной базы. Многие страны и правительства все еще разбираются, как регулировать этот сектор.

Большинство пользователей не осознают отсутствие регулирования. Если вы потеряете средства из-за мошенничества, у вас нет юридических средств их вернуть. Вы зависите от безопасности самого протокола.

Будущее децентрализованных финансов

Децентрализованные финансы обладают потенциалом сделать финансовые продукты доступными для миллиардов людей по всему миру. Сектор вырос от нескольких приложений до предоставления полноценной альтернативной инфраструктуры финансовых услуг, которая открыта, не требует доверия к посредникам, безгранична и устойчива к цензуре.

Существующие приложения DeFi создают основу для более сложных инструментов: деривативов, управления активами, страхования и других услуг.

Ethereum явно доминирует в экосистеме DeFi благодаря сетевому эффекту и первопроходца. Но альтернативные платформы постепенно набирают силу, привлекая талантливых разработчиков. Обновление ETH 2.0 потенциально улучшит многие аспекты Ethereum через внедрение sharding и переход на PoS-консенсус. Это может привести к интенсивной конкуренции между Ethereum и альтернативными платформами умных контрактов за долю растущей экосистемы DeFi.

Главное, что нужно знать о DeFi

1. DeFi — это финансовая система на основе блокчейна, которая демократизирует финансы, устраняя посредников и расширяя доступ к услугам.

2. Важность DeFi состоит в решении проблемы недоверия к централизованным системам и обеспечении доступности финансов для всех, независимо от местоположения.

3. Работает DeFi через смарт-контракты — самоисполняемые программы, условия которых записаны в коде, автоматизирующие процессы и обеспечивающие децентрализацию.

4. Преимущества DeFi перед традиционными финансами включают большую прозрачность, быстроту операций, больший контроль пользователя, круглосуточную работу и улучшенную конфиденциальность.

5. Основные приложения DeFi — это DEX (децентрализованные биржи), стейблкоины и кредитные сервисы.

6. Заработок в DeFi возможен через стейкинг, фарминг доходности, майнинг ликвидности и краудфандинг.

7. DeFi несет риски: уязвимости кода, мошенничество, риск временной потери, опасность кредитного плеча, риски токенов и отсутствие четкого регулирования.

8. Будущее DeFi выглядит многообещающим: ожидается дальнейший рост, инновации и конкуренция между блокчейн-платформами.

Децентрализованные финансы предлагают инновационный подход к финансовым услугам, направленный на создание более включающей и прозрачной системы. По мере развития технологий DeFi имеет потенциал трансформировать финансовый ландшафт и обеспечить более широкий доступ к финансовым инструментам для людей по всему миру. Понимание того, что такое DeFi и как это работает, становится все более важным для каждого, кто хочет участвовать в финансовой системе будущего.