«Альтернативный сценарий» еще большего национального долгового кризиса реализуется после того, как Верховный суд признал незаконными тарифы Трампа

Верховный суд в пятницу постановил, что широкое использование тарифов президентом Дональдом Трампом в первый год его второго президентства было незаконным. Суд отреагировал на растущие протесты со стороны малого бизнеса, обремененного более высокими затратами, и значительной части американцев, скептически настроенных к преимуществам тарифного режима Трампа. Однако, отменяя часть торговой политики Трампа, судьи могут привести к еще более быстрому росту все более расширяющегося дефицита США.

Рекомендуемое видео

Общая финансовая перспектива страны уже находится на опасной траектории. Как ранее в этом месяце прогнозировал Конгрессбюджетное управление (CBO), государственный долг достигнет 120% ВВП к 2036 году, при условии сохранения текущей политики. Однако, при совокупности других факторов, этот показатель может еще больше увеличиться.

Одним из таких факторов является судьба тарифов Трампа. Степень опасности для финансового пути Америки в некоторой мере «смягчена» за счет доходов от тарифов, говорится в отчете, опубликованном в четверг непартийным Комитетом по ответственному федеральному бюджету (CRFB). Удаление этого источника доходов способствовало бы развитию «альтернативного сценария» с еще более высоким уровнем долга, чем прогнозирует CBO.

Если тарифы Трампа не будут заменены, а некоторые государственные программы расходов либо сделаны постоянными, либо возобновлены, дефицит достигнет почти 4 триллионов долларов, долг может вырасти до 131% ВВП к 2036 году, а дополнительная нагрузка по процентам составит 820 миллиардов долларов, говорится в отчете.

Механизм, с помощью которого исчезновение доходов от тарифов подталкивает дефицит, прост, но масштабен. В настоящее время базовые финансовые прогнозы CBO смягчаются предположением, что значительные доходы от тарифов, односторонне введенных администрацией Трампа, продолжат поступать в казну. Однако правовая основа для этих сборов разрушилась еще до суда. Большинство этих тарифов было санкционировано в рамках Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA), инструментом, который никогда ранее не использовался для введения тарифов, и который уже был признан незаконным в прошлом году судом по международной торговле США.

Если администрация не заменит эти доходы другими налогами или мерами компенсации, CRFB оценивает, что федеральные доходы сократятся на 1,9 триллиона долларов до 2036 года. Эта потеря составляет примерно 0,5% от общего ВВП страны за следующее десятилетие. Хотя теоретически администрация может попытаться использовать альтернативные торговые меры для воспроизведения тарифов, нет гарантии, что такой переход будет беспроблемным или законодательно защищенным.

Эти утраченные доходы, предположительно, станут очевидными сразу. Правительство теперь должно вернуть 175 миллиардов долларов своих доходов от тарифов, согласно недавнему анализу модели бюджета Пен-Уортона при Пенсильванском университете. Но долгосрочные издержки будут еще выше. Потеря 1,9 триллиона долларов ожидаемых доходов не только увеличит текущий разрыв между расходами и доходами, но и вызовет эффект сложных процентов, ухудшающий общий уровень долга.

Когда правительство теряет основной источник доходов, такой как тарифы, оно вынуждено занимать больше для покрытия своих обязательств. Согласно альтернативному сценарию в отчете, эта потеря доходов в сочетании с постоянным расширением временных налоговых положений из закона Трампа «Один большой красивый закон» и возможным возрождением расширенных субсидий по Obamacare, истекших ранее в этом году, увеличит дефицит на 4,2 триллиона долларов за следующее десятилетие. Этот дефицит, усугубленный ростом процентных затрат, может привести к вытеснению других важных расходов, поскольку федеральное правительство все больше поглощается своим долгом.

«Альтернативный сценарий не учитывает динамических эффектов на процентные ставки и экономику, которые могут ухудшить фискальную ситуацию, толкая экономику еще дальше в долговую спираль», — написали в отчете исследователи CRFB.

В отчете представлен более оптимистичный сценарий, при котором долг растет медленнее, чем прогнозирует CBO. В этой версии законодатели либо позволят временным налоговым мерам истечь, либо полностью компенсируют их стоимость, а также обеспечат сохранение тарифных доходов через суды или их замену новыми законодательными мерами. В сочетании с реформами для стабилизации фондов доверия, таких как социальное обеспечение, этот путь может привести к стабилизации долга на уровне значительно ниже 111% ВВП к 2036 году.

На данный момент, однако, финансовое здоровье страны остается на ухудшающемся пути. Удаление тарифов Трампа может быть воспринято положительно за рубежом и большинством американцев, поскольку, по данным недавнего отчета Федерального резервного банка Нью-Йорка, до 90% затрат по тарифам сейчас оплачивают американские компании и потребители. Но отмена тарифов без замен может иметь скрытые издержки в будущем, поскольку альтернативный сценарий с еще большим долговым бременем приближается к новой реальности.

Присоединяйтесь к нам на Саммите по инновациям в рабочем пространстве Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Новая эпоха инноваций на рабочем месте уже наступила — и старые стратегии переписываются. На этом эксклюзивном, энергичном мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее труда. Регистрируйтесь сейчас.