Что такое DeFi? Полное понимание основной логики децентрализованных финансов

Децентрализованные финансы, или сокращённо DeFi, представляют собой фундаментальный сдвиг в финансовой системе. В отличие от традиционных финансов, которые опираются на посредников, таких как банки и брокерские компании, DeFi построен на технологии блокчейн, позволяющей осуществлять финансовое взаимодействие между пользователями через смарт-контракты, позволяя пользователям осуществлять финансовые операции, такие как кредитование, торговля и инвестиции, без обращения через третьих лиц.

Это может показаться сложным, но основная логика на самом деле весьма элегантна: DeFi преобразует финансовые оригиналы (кредит, ликвидность, обмен активами) в код и заставляет их выполняться автоматически. К концу 2021 года общая зафиксированная стоимость (TVL) в DeFi-экосистеме превысила $256 миллиардов, что стало почти четырёхкратным увеличением всего за один год, что демонстрирует её взрывную мощь.

От традиционных финансов до DeFi — финансовая революция

Историческая эволюция финансов сопровождалась развитием человеческой экономики. От первоначального бартера до появления денег, кредитных операций и создания банковской системы — каждый шаг был направлен на решение экономических проблем того времени. Однако этот процесс приносит и новые вызовы.

Дилемма традиционных финансов

Исторические финансовые кризисы и гиперинфляция возникли из-за уязвимости централизации — власть принадлежит нескольким институтам, и если они совершат ошибки, это затронет миллиарды людей по всему миру. Хуже всего то, что 1,7 миллиарда взрослых по всему миру до сих пор не могут открыть базовые финансовые счета и исключены из финансовой системы.

Ещё одна серьёзная проблема традиционных финансов — неэффективность. Трансграничные денежные переводы требуют сотрудничества нескольких банков, что дорого и занимает много времени из-за ограничений на рабочие часы и географический контроль.

Как DeFi переписывает правила игры

Появление DeFi разрушило эти оковы. Благодаря прозрачности блокчейна и автоматизированному исполнению смарт-контрактов DeFi создает безразрешительную, круглосуточную финансовую систему. Пользователи могут получить кредит менее чем за 3 минуты, открыть сберегательные счета почти мгновенно и выполнить трансграничные платежи по очень низкой цене. Геолокация больше не является препятствием, необходим интернет-соединение.

Основные преимущества DeFi: Почему он изменил финансы

Прорыв в прозрачности

Каждая транзакция и каждая ставка комиссии в DeFi-приложениях регистрируются на публичном блокчейне. Пользователям не нужно слепо доверять финансовому учреждению, но они могут напрямую проверять подлинность транзакций. Этот механизм прозрачности peer-to-peer устраняет проблему информационной асимметрии в традиционных финансах.

В отличие от этого, логика централизованных финансов (CeFi) — это чёрный ящик: пользователи должны доверять честности банков или бирж, и это доверие было предано много раз. DeFi — это совершенно другое: консенсус управляет всем и не может быть изменен без ведома пользователя.

Революция скорости и стоимости

После удаления промежуточного слоя скорость обработки транзакций увеличивается несколько раз. Вопросы, которые в противном случае требовали бы межбанковской координации и регуляторных процедур в нескольких странах, можно решить за считанные минуты в DeFi. Транзакционные издержки сокращаются до доли традиционных методов.

Рынок DeFi работает круглосуточно, 365 дней в году, обеспечивая стабильную и надёжную ликвидность, в отличие от традиционных рынков, у которых после закрытия рынка заканчивается ликвидность.

Возвращение контроля пользователя

В DeFi пользователи полностью контролируют свои активы и отвечают за собственную безопасность. Это может показаться увеличением ответственности, но это фундаментально устраняет риск «единой точки отказа» — финансовые учреждения больше не становятся целью хакеров. В то же время огромные расходы, вкладываемые финансовыми учреждениями в защиту активов пользователей, также исчезли, и эта часть экономии в конечном итоге приносит пользу всем пользователям.

Переосмысление конфиденциальности

Основываясь на защите от вмешательства смарт-контрактов и модели P2P-транзакций, DeFi обеспечивает более сильную защиту конфиденциальности, чем традиционные финансы. Все участники обладают полной прозрачностью, что вместо этого служит эффективным механизмом контроля, исключая возможность инсайдерских манипуляций.

Как работает DeFi: магия смарт-контрактов

Все чудеса DeFi исходят из одной основной технологии — смарт-контрактов. Это фрагмент кода, хранящийся в блокчейне, который автоматически выполняется после выполнения заранее заданных условий без какого-либо вмешательства человека.

Представьте ситуацию с кредитованием: после того как заемщик залогивает достаточную сумму криптоактивов, смарт-контракт автоматически проверяет стоимость залога и затем автоматически переводит соответствующую сумму кредита. Весь процесс полностью прозрачен, автоматизирован и защищён от вмешательства.

Лидерство Ethereum

Ethereum запустил EVM (Ethereum Virtual Machine) в 2015 году — квази-Тьюринговскую вычислительную машину. Разработчики могут писать код смарт-контрактов на языках программирования, таких как Solidity или Vyper, которые компилируются в исполняемые EVM-инструкции.

Благодаря этой гибкости Ethereum быстро стал платформой выбора для DeFi-разработчиков и также занимает второе место по рыночной капитализации после Биткоина. По данным DeFiPrime, 178 из 202 существующих DeFi-проектов развернуты на Ethereum.

Рост конкурентов

Конечно, Ethereum — не единственный этап. Блокчейны, такие как Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos, также поддерживают смарт-контракты, каждый из которых предлагает инновационные решения, стремящиеся устранить узкие места в масштабируемости, совместимости или пропускной способности транзакций.

Однако сила сетевых эффектов огромна. Как пионер, Ethereum собрал наибольшее количество разработчиков, ликвидности и пользователей, что затрудняет сокращение в краткосрочной перспективе.

Панорама DeFi-приложений: как сочетаются финансовые оригиналы

Финансовые оригиналы — это основные единицы финансовой системы: кредитование, обмен активами и система сохранения стоимости. DeFi перевнедряет эти оригиналы через смарт-контракты, создавая богатую экосистему приложений.

Рост децентрализованных бирж (DEX).

DEX позволяют пользователям торговать криптоактивами полностью без доверия, без проверки KYC и без географических ограничений. В отличие от централизованных бирж, DEX имеют прямые одноранговые соединения, что гарантирует, что активы всегда находятся в руках пользователей.

Общая заблокированная стоимость всех DEX превысила $260 миллиардов. Основные DEX можно разделить на две категории: одна использует традиционную модель ордеров на покупку и продажу (например, централизованные биржи), а другая основана на концепции пулов ликвидности (известных как «платформы обмена токенов»), где пользователи могут обменивать торговую пару всего одной сделкой.

Ключевая роль стейблкоинов

Стейблкоины — краеугольный камень экосистемы DeFi. Их стоимость привязана к стабильному активу (обычно доллару США) или корзине активов с целью ограничения колебаний цен. Всего за пять лет общая рыночная капитализация стейблкоинов выросла до более чем $1460 миллиардов.

Существует четыре основные категории стейблкоинов:

Фиатная валюта, обеспеченнаяявляются наиболее распространёнными, такими как USDT, USDC, PAX, BUSD, и цена напрямую привязана к доллару США.

Крипто-обеспеченныеподдерживается чрезмерно обеспеченными цифровыми активами, обычно такими как DAI и aUSD, которые предназначены для поддержания стабильности во время колебаний крипторынка.

Тип поддержки товаровПривязаны к физическим активам, таким как золото или серебро, например, PAXG.

С алгоритмической поддержкойполностью контролируется математическими алгоритмами без какого-либо сопутствующего покрытия, примеры включают AMPL и YAM.

В настоящее время многие стейблкоины используют гибридную модель, такую как RSV, которая интегрирует несколько типов активов для достижения более стабильного механизма цены. Особенность стейблкоинов заключается в их «цепочной нейтральности» — они могут распространяться на нескольких блокчейнах, таких как Tether, и одновременно существовать на Ethereum, TRON и других платформах.

Масштаб кредитного рынка взорвался

Кредитование — крупнейший рыночный сегмент DeFi. По состоянию на май 2023 года в различных протоколах кредитования DeFi было зафиксировано более 380 миллиардов долларов, что составляло около 50% всей доли рынка DeFi (на тот момент общий TVL DeFi составлял 891,2 миллиарда долларов).

Магия DeFi-кредитования заключается в его простоте — нет необходимости предоставлять громоздкие документы или кредитные рейтинги, достаточно залога и адреса кошелька. Это открывает новые возможности для P2P-кредитования, где кредиторы могут получать процентные спреды, формируя двусторонний механизм стимулирования.

Реализация доходности в DeFi: диверсифицированные каналы заработка

DeFi открывает множество дверей для инвесторов, желающих получить дополнительную доходность от своих криптоактивов.

Стейкинг: самый пассивный доход

Стейкинг использует механизм консенсуса proof-of-stake (PoS). Пользователи вкладывают свои криптовалюты в стейкинговый пул, так же как открывают сберегательный счет в банке, получая награды со временем. Заложенные активы используются DeFi-протоколами для операций, а полученные вознаграждения распределяются среди инвесторов.

Фермерство на урожайность: продвинутая стратегия

Yield farming — более сложный способ инвестирования, чем стейкинг. DeFi-протоколы поддерживают ликвидность платформы с помощью стимулирующих механизмов, а пользователи получают доход, предоставляя ликвидность. Автоматизированный маркет-мейкер (AMM) играет центральную роль — это смарт-контракт, который сопоставляет сделки с помощью математических алгоритмов, а не традиционных ордеров на покупку-продажу, при этом позволяя поставщикам ликвидности (LP) участвовать и получать вознаграждение.

Ликвидность майнинга: поставщики вознаграждений

Хотя его часто путают с фермерством с доходом, существуют тонкие различия в ликвидном фермерстве. Также сохраняется ликвидность протоколов DeFi, но используется другой метод вознаграждения — в виде LP-токенов или токенов управления вместо прямой годовой процентной доходности (APY).

Краудфандинг: новые возможности для коллективных инвестиций

DeFi делает краудфандинг более удобным. Пользователи могут инвестировать в новые проекты с использованием криптоактивов в обмен на вознаграждения или будущие акции. Этот децентрализованный краудфандинг также поддерживает социальные пожертвования, делая агрегирование фондов между равными и равными реальностью.

Список рисков DeFi: риф за возможностями

Хотя DeFi обладает безграничным потенциалом, он также связан с реальными рисками, и инвесторам нужно оставаться бдительными.

Угрозы уязвимости программного обеспечения

DeFi-протоколы основаны на смарт-контрактах, и код может содержать уязвимости, которые могут быть использованы. Согласно статистике Hacken, DeFi-взломы в 2022 году нанесли убытки более 47,5 миллиарда долларов, что значительно превышает примерно 30 миллиардов долларов в 2021 году. Эти атаки возникают из-за того, что хакеры выявляют и эксплуатируют критически важные уязвимости программного обеспечения.

Мошенничество и мошенничество

Высокий уровень анонимности и отсутствие процедур KYC позволяют некоторым преступникам легко запускать мошеннические проекты. С 2020 по 2021 год в новостях часто появлялись мошенничества — от «коврового мошенничества» до «pump-and-dump», отпугивая многих институциональных инвесторов. Эти мошенничества крадут крупные суммы денег через основные DeFi-протоколы и остаются значительным фактором риска при выходе на рынок.

Непостоянная ловушка потерь

В ликвидных пулах волатильность цен разных токенов может сильно различаться. Если один токен взлетит, а другой остаётся стабильным, прибыль поставщиков ликвидности может существенно пострадать и даже потеряться. Хотя риски можно снизить с помощью анализа исторических данных, высокая волатильность крипторынка не позволяет полностью устранять этот риск.

Рычаги ловушек

Некоторые DeFi-приложения предлагают до 100-кратного кредитного плеча в торговле деривативами. Высокий кредитный плечо может привести к огромной прибыли, но также может привести к фатальным потерям во время колебаний рынка. К счастью, более ответственные DEX предлагают разумные уровни кредитного плеча, чтобы предотвратить чрезмерное заимствование со стороны пользователей.

Риск выбора токена

Каждое вложение в DeFi требует глубоких исследований, но многие пользователи пропускают должную проверку, чтобы наверстать упущение новых площадок. Хотя потенциал доходности новых токенов высок, риски также значительны. Инвестиции в токены без надёжной поддержки разработчиков могут быть разрушительными.

Регуляторная неопределённость

Хотя TVL DeFi достиг миллиардов долларов, мировые финансовые власти не полностью его регулировали. Правительства ряда стран всё ещё решают, как будет функционировать рынок, и рассматривают возможность внедрения соответствующих регуляторных мер. Если инвесторы столкнутся с мошенничеством, они не смогут вернуть свои средства юридическими путями и могут полагаться только на защиту самого протокола.

Будущее DeFi: новые возможности и вызовы

DeFi эволюционировал от нескольких приложений до полноценной финансовой инфраструктуры, заложив основу для более сложных приложений, таких как деривативы, управление активами, страхование и многое другое. Её потенциал заключается в том, чтобы предоставлять финансовые продукты во все уголки мира и достичь настоящей финансовой инклюзивности.

Ethereum доминирует в экосистеме DeFi благодаря сетевым эффектам и гибкости смарт-контрактов, но появляются альтернативные платформы. Ethereum 2.0, благодаря обновлению технологии шардинга и механизмам консенсуса PoS, ожидается, что улучшит производительность по многим параметрам и может вызвать ожесточённую конкуренцию за долю рынка DeFi.

Вся экосистема находится на критическом этапе — полном инновационных возможностей и сталкиваясь с множеством вызовов в области технологий, рисков и регулирования. Пользователям необходимо понимать потенциал DeFi, глубоко разбираться в подводных камнях и проводить тщательное исследование перед принятием инвестиционных решений.

Краткий обзор основных моментов

1. Определение основ DeFi:D eFi — это децентрализованная финансовая система на основе блокчейна, которая демократизирует финансы, устраняя посредников и обеспечивая равный доступ к финансовым инструментам для всех.

2. Основная проблема решена:D eFi решает проблемы отсутствия доверия, неэффективности и недоступности традиционных финансов, открывая дверь для 1,7 миллиарда человек, исключённых из традиционной финансовой системы.

3. Техническая поддержка: Смарт-контракты — это сердце DeFi, позволяя финансовым протоколам работать автоматически без вмешательства человека или доверия третьим лицам.

4. Конкурентное преимущество: По сравнению с CeFi, DeFi предлагает большую прозрачность, более высокую скорость, лучший контроль пользователя, круглосуточную работу и защиту конфиденциальности.

5. Три столпа применения: Децентрализованные биржи (DEX) предоставляют обмен активами, стейблкоины обеспечивают хранение стоимости, а кредитные рынки предоставляют кредитные услуги.

6. Диверсификация доходов: Различные механизмы, такие как стейкинг, yield-farming, yield-майнинг и краудфандинг, позволяют пользователям получать пассивный доход от криптоактивов.

7. Риски сосуществуют: Уязвимости программного обеспечения, мошенничество, временные потери, риски кредитного плеча, неопределённость токенов и регуляторные пробелы — это угрозы, которые необходимо признавать.

8. Перспективы развития:D Будущее eFi полно возможностей, Ethereum продолжает лидировать, но конкуренция становится всё ожесточённее, а технологические обновления и ясность регулирования будут способствовать зрелости отрасли.

DeFi представляет собой фундаментальный сдвиг в финансовой системе, который разрушает барьеры традиционных финансов и создаёт безграничные, прозрачные и эффективные финансовые услуги для пользователей по всему миру. С технологической эволюцией и экологическим улучшением DeFi имеет потенциал изменить глобальный финансовый ландшафт, но инвесторы также должны оставаться рациональными и полностью понимать связанные с этим возможности и риски.