Что нужно знать о распродаже акций программного обеспечения

Ключевые выводы

• Программные акции резко распроданы после месяцев недооценки.
• Потери вызваны новыми опасениями, что модели ИИ могут перевернуть индустрию.
• Аналитики утверждают, что хотя ИИ действительно представляет конкуренционную угрозу для некоторых программных компаний, в секторе все еще есть возможности.

Резкое распродажа программных акций усилилась в среду, некоторые популярные компании за неделю потеряли двузначные проценты. Потери частично вызваны выпуском во вторник нового инструмента от стартапа искусственного интеллекта Anthropic, предназначенного для автоматизации юридической работы. В целом, распродажа была вызвана страхами относительно угрозы, которую ИИ представляет для программного обеспечения, которое ранее было любимцем технологического сектора.

Акции компаний, предоставляющих юридические и информационные услуги, таких как поставщик услуг Thompson Reuters TRI и аналитическое программное обеспечение RELX RELX, резко упали после объявления Anthropic, но также пострадали и другие крупные игроки. Microsoft MSFT снизилась на 3,7%, Salesforce CRM — на 6,0%, а Adobe ADBE — на 4,6% за неделю. Индекс программного обеспечения Morningstar US упал на 5,6%.

Даже акции управляющих активами, которые активно инвестируют в программное обеспечение, оказались в центре внимания: акции Blue Owl Capital OWL снизились более чем на 12%, а акции Ares Management ARES — более чем на 8% за последние три дня. Индекс рынка США Morningstar снизился на 0,72% за тот же период.

«Очевидно, есть элемент «Бросьте меня», — говорит Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers, который объясняет, что действия на этой неделе, скорее всего, были вызваны сочетанием институциональных продаж и розничных инвесторов, гоняющихся за импульсом. «Вместо того чтобы смотреть только на награды, которые может предложить ИИ, люди начинают заглядывать под капот… и если вы ожидаете, что это будет разрушительная технология, кто будет разрушен?»

На этой неделе программное обеспечение оказалось в центре внимания. «Вся индустрия находится под давлением», — добавляет Дейв Харрисон Смит, главный инвестиционный директор и руководитель отдела технологий Bailard.

Несмотря на страхи инвесторов, акции программного обеспечения все еще остаются хорошими покупками

Два лучших выбора от аналитиков Morningstar.

Почему акции программного обеспечения распродаются?

За последние несколько месяцев программное обеспечение испытывало трудности из-за постоянных опасений инвесторов, что ИИ полностью перевернет индустрию, либо снизив доходы от лицензирования и традиционные бизнес-модели, либо сделав традиционные приложения полностью устаревшими.

Эта угроза присутствует, даже если возможности приложений ИИ пока что ограничены, говорит Смит из Bailard. «Вы только посмотрите на невероятный темп улучшений искусственного интеллекта, и это делает конкурентную среду в будущем очень неопределенной», — объясняет он. «Инвесторы ненавидят неопределенность.»

Если смотреть еще дальше, многие на Уолл-стрит последние несколько месяцев задавались вопросом, превратятся ли огромные инвестиции в ИИ от крупных технологических компаний и производителей чипов в прибыль и рост стоимости акций. Акции этих компаний тоже оказались в распродаже: Nvidia NVDA снизилась на 9%, Broadcom AVGO — на 7%, а Advanced Micro Devices AMD — на ошеломляющие 15% с начала недели, несмотря на результаты по прибыли, превзошедшие ожидания.

Есть ли возможности в акциях программного обеспечения?

В целом, однако, масштаб движений на рынке на этой неделе оставляет мало места для нюансов, говорит Смит из Bailard. «Очевидно, происходит реакция «продать сначала», — отмечает он.

Он указывает, что некоторые предложения программного обеспечения остаются ключевыми для операций в различных сферах бизнеса, добавляя, что он «не ожидает, что это будет оспариваться в ближайшей или средней перспективе». Это может создать возможности для инвесторов, поскольку некоторые компании программного обеспечения с сильными конкурентными преимуществами, привлекательными продуктами и выгодными оценками сейчас выглядят как хорошие покупки.

«Наше мнение — выбрасывают младенца вместе с водой», — говорит Смит, хотя он предостерегает, что попытки точно определить дно распродажи могут оказаться неудачными. «Трудно поймать падающий нож», — добавляет он.

Сосник из Interactive Brokers добавляет, что крупные долгосрочные рыночные движения «часто превышают в обе стороны». Инвесторы могли быть чрезмерно оптимистичны относительно преимуществ ИИ для некоторых компаний, но также могут быть чрезмерно пессимистичны относительно его недостатков.

Старший аналитик по акциям Morningstar Дэн Романов считает, что фундаментальные показатели программного обеспечения по-прежнему выглядят хорошо. «Мы признаем риски, но считаем, что опасения преувеличены», — говорит он.