«Продажа Америки» нанесла «долгосрочный ущерб» доллару США, сообщает ING

Экономика США росла в прошлом году с годовым темпом 4,4% (самый последний период, для которого у нас есть показатель ВВП), и инфляция снижается. Фондовый рынок вырос почти на 12% за последние 12 месяцев. На бумаге это должно было бы означать, что инвесторы должны иметь сильную уверенность в долларе США.

Однако всё наоборот.

Доллар США продолжает падать. За последние 12 месяцев он снизился на 9,4%, а в 2025 году — почти на 10% по отношению к стандартной корзине иностранных валют. Конечно, бывают взлёты и падения. Но с 2022 года доллар идёт в нисходящем тренде.

Рекомендуемое видео

За последние 12 месяцев доллар потерял 8% своей стоимости по отношению к британскому фунту — что шокирует, поскольку ежегодный экономический рост Великобритании (1,3%) слабее, чем у её американского соседа.

И хотя официальная позиция Белого дома — что Европа сталкивается с «цивилизационным уничтожением», у валютных трейдеров другое мнение. За последние 12 месяцев доллар снизился почти на 12% по отношению к евро. Сегодня за один доллар в Париже дают всего 84 цента.

Акции согласны с ними. Индекс Stoxx Europe 600 вырос почти на 4% с начала года. В то время как индекс S&P 500, напротив, снизился на 0,14%.

Что происходит? Согласно аналитику ING Франческо Песоле, продолжается так называемая стратегия «продать Америку». Хотя экономика США технически сильна, есть несколько факторов, удерживающих доллар на низком уровне.

Во-первых, уровень безработицы растёт, а найм новых сотрудников слабый, как показывают графики Лоренса Вертерa и Брендана Стюарта из Daiwa Capital Markets:

Некоторые экономисты считают, что число созданных рабочих мест в январе, скорее всего, будет пересмотрено в сторону снижения в ближайшие месяцы, поскольку оно оказалось неожиданно высоким, что может быть статистической случайностью, которая исправится по мере поступления более точных данных.

Одной из ключевых задач Федеральной резервной системы США является поддержка рынка труда. Слабые показатели по занятости, вероятно, побудят ФРС к новым раундам снижения ставок для стимулирования экономики. Хотя на январском заседании ФРС ставки остались на уровне 3,5%, большинство аналитиков Уолл-стрит ожидают ещё двух снижений в этом году.

Из-за перспективы меньших доходов по долларовым активам в будущем трейдеры избегают их.

«Последние пару недель показали, что улучшение макроэкономической ситуации в США недостаточно, чтобы вернуть доллар к уровням начала января», — сказал Песоле клиентам сегодня утром.

«Эпизод «продать Америку» в середине января оставил долгосрочный след на долларе — подобно лету 2025 года. Реакция после публикации данных по занятости на прошлой неделе подтвердила, что доверие не восстановилось.»

«Доллар потерял значительную часть своей стоимости как безопасного актива», — добавил он.

В Convera Джордж Вессей выразил схожую точку зрения: «Индекс доллара завершил прошлую неделю в минусе после нестабильного периода, вызванного колебаниями рынка акций, обусловленными ИИ, и смешанными макроэкономическими сигналами по политике ФРС. Кажется, рынки склонны торговать с слабой или мягкой статистикой по США, всё больше убеждаясь, что ФРС ответит асимметрично на любые признаки ослабления», — сообщил он клиентам сегодня.

Вот краткий обзор рынков на утро:

• Американские рынки сегодня закрыты в связи с национальным праздником. Последняя сессия S&P 500 завершилась на уровне 6836,17, без изменений.

• Индекс STOXX Europe 600 вырос на 0,33% в ранней торговле.

• Фондовый индекс FTSE 100 в Великобритании вырос на 0,22% в ранней торговле.

• Японский Nikkei 225 снизился на 0,24%.

• Китайский CSI 300 закрыт на празднование Китайского Нового года.

• Южнокорейский KOSPI закрыт на празднование Китайского Нового года.

• Индийский NIFTY 50 вырос на 0,83%.

• Биткойн поднялся до 68,9 тысяч долларов.

Присоединяйтесь к нам на Форум инноваций в сфере труда 19–20 мая 2026 года в Атланте. Эра инноваций в рабочем пространстве уже наступила — старые стратегии переписываются. На этом эксклюзивном, насыщенном событиями мероприятии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечество и стратегия вновь пересекаются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.