Amazon занимает первое место в списке Fortune 500, прервав 13-летнее лидерство Walmart

В письме к инвесторам Amazon.com за 1998 год основатель Джефф Безос написал то, что стало мантрой и руководящим принципом управления. «Мы намерены построить самую ориентированную на клиента компанию в мире», — заявил Безос. Известная стратегия компании «одержимость клиентом» стала частью стратегии, которая помогла дерзкому стартапу электронной коммерции превратиться в технологического гиганта.

Рекомендуемое видео

Если этот подход кажется знакомым, то потому, что он перекликался с любимой фразой предшественника Безоса: основателя Walmart Сэма Уолтона, который до сих пор является объектом культового поклонения среди сотрудников компании 33 года после своей смерти. «Есть только один босс: клиент», — любил говорить Уолтон. «Они могут уволить всех в компании просто потратив свои деньги в другом месте.»

Это этика, которая подтолкнула как Amazon, так и Walmart к вершинам корпоративной Америки — но последние 13 лет, и 21 из последних 24, Walmart занимала первое место в списке Fortune 500. Теперь происходит смена охраны.

Ранним утром 19 февраля Walmart сообщил о совокупной выручке за недавно завершившийся финансовый год в размере 713,2 миллиарда долларов. Это на 4,7% больше по сравнению с предыдущим годом и рекордный показатель за всю историю компании. Но это чуть меньше, чем 716,9 миллиарда долларов, которые за тот же период отчитала Amazon две недели назад, что означает, что, если не произойдет неожиданных сюрпризов, Amazon займет первое место в следующем выпуске списка Fortune 500, который будет опубликован в начале июня.

Это поразительный результат для Amazon, основанной в 1994 году в районе Сиэтла. В 2010 году ее выручка составляла 34,2 миллиарда долларов, тогда как Walmart, основанный в 1962 году в Роджерсе, Арканзас, был более чем в 12 раз больше — около 422 миллиардов долларов выручки.

Поразительно, возможно, но давайте признаем, что это неудивительно. Между 2018 и 2025 годами Amazon достигла совокупной годовой средней скорости роста примерно в три раза выше, чем у Walmart. Amazon — это не только онлайн-ритейлер, но и гигант в области облачных вычислений через прибыльное подразделение AWS, где доля растет гораздо быстрее, чем розничная торговля.

В логике эволюции Amazon к вершинам есть и определенная дарвиновская логика. Можно сказать, что начинающий бизнес сделал Walmart то, что Walmart в 1980-х годах сделал Sears и Kmart. Это то, что бесчисленные новые компании делают с устоявшимися игроками во всех отраслях: заменяют медлительные, бюрократические корпорации, слишком привязанные к «старым порядкам», быстро реагируя и внедряя новые идеи.

Но в этом случае история не так проста. И у обеих компаний есть много гибкости — и бюрократии. На самом деле, одна из ироний этой корпоративной саги в том, что два арх rivals, начавшие как очень разные компании, заимствовали так много ходов друг у друга, что стали похожи — как по структуре доходов, так и по культуре.

Как Amazon догнала Walmart?

Amazon фактически изобрела электронную коммерцию в том виде, в каком мы ее знаем — она придумала, как разработать практичный, удобный способ покупать онлайн и вывести его в массовое использование. Сейчас компания из Сиэтла доминирует на рынке США с примерно 40% доли в цифровых розничных продажах. Согласно последним данным CapitalOne Shopping Research, около 180 миллионов американцев имеют аккаунт Prime. Но Amazon не обошла конкурента с 32-летним преимуществом, оставаясь приверженной одной сфере или одному подходу к управлению.

Amazon завоевала свою огромную долю рынка, делая ставку на постоянное reinventing. Безос и его преемник, генеральный директор Энди Джасси, стремятся поддерживать культуру «день один», что означает, что люди всегда должны действовать и чувствовать себя так, будто работают в новой компании, и не допускать стагнации и бюрократии, чтобы не задушить инновации.

С запуском Prime в 2005 году Amazon создала безусловно уникальную программу лояльности, которая привязала покупателей: 80% американских домохозяйств имеют подписку. Высококлассные развлекательные предложения на стриминговом сервисе Prime делают предложение еще более привлекательным и делают членство очень «липким». В процессе Amazon также стала своего рода голливудской студией с оригинальными проектами, такими как сериал The Marvelous Mrs. Maisel, удостоенный премии Эмми, и фильм Manchester by the Sea, получивший премию Оскар.

Роботизированный центр выполнения заказов Amazon в Дейтоне-Бич, Флорида, 2025 год. Акцент компании на технологии и логистику помог ей стать розничным гигантом.

Мигель Дж. Родригес Каррильо — Bloomberg/Getty Images

Но, пожалуй, самым важным шагом в истории Amazon стало запуск в 2006 году Amazon Web Services — вход компании в сферу ИТ-инфраструктуры и облачных вычислений. AWS, над которым Джасси работал с 2003 года, изначально возник как инициатива по расширению внутренних вычислительных мощностей Amazon, но вскоре компания поняла, что может продавать эту услугу другим.

В 2025 году AWS принесла операционный доход в 45,6 миллиарда долларов при выручке в 128,7 миллиарда долларов, что выросло на 20% по сравнению с предыдущим годом. Хотя AWS составляет менее пятой части выручки Amazon, он приносит более половины операционной прибыли, что делает его «дойной коровой», которая субсидирует разработку новых продуктов, недоступную для конкурентов.

Подробнее о специальных цифровых выпусках:

• Илон Маск стремится построить дата-центры в космосе. Но они не решат проблему энергии ИИ в ближайшее время

• Файлы Эпштейна раскрывают тревожную правду о корпоративной Америке

• Внутри плана Эпштейна по ловушке для Илона Маска через его брата

• В мире ИИ происходит что-то крупное, и большинство людей этого не заметит

• Как Демис Хассабис ведет Google через дилемму новатора

• Легенда Кремниевой долины Kleiner Perkins была списана со счетов. Но появился неожиданный венчурный капиталист

Постоянное стремление Amazon к новым продуктам и услугам не всегда приводило к успеху. Помните дорогой телефон Amazon Fire, запущенный в 2014 году? Возможно, нет: он оказался провалом. В последнее время магазины Amazon Go и Fresh, предлагающие физические продукты и свежие продукты, не оправдали ожиданий Безоса и закрылись через несколько лет — урок о сложностях традиционной розницы, иронично, в эпоху электронной коммерции, которую Amazon сама и начала. Еще одним разочарованием стала Amazon Care — виртуальная и домашняя первичная медицинская помощь, запущенная в 2019 году, которая была закрыта в конце 2022-го. (Walmart тоже столкнулся с неудачами в сфере здравоохранения: с 2019 года он открыл 51 клинику, но через пять лет закрыл их все.)

Но даже неудачи, по сути, помогли укрепить Amazon. Компания придерживается принципа «быстро проваливаться», характерного для Кремниевой долины. «Они готовы к неудачам», — говорит Сучарита Кодали, главный аналитик компании Forrester Research, специализирующейся на технологиях. «Все эти технологические компании просто бросают идеи на стену, чтобы понять, что приживается.»

И многие идеи действительно прижились. За каждую неудачу с Fire Phone Amazon получала несколько успехов — некоторые на основе уроков из этих провалов.

Полностью в области ИИ

Неудивительно, что Amazon, которая много делала ставку на крупные проекты с большими выплатами, имеет огромные амбиции в области искусственного интеллекта: компания, которая годами работала с убытками, чтобы финансировать рост электронной коммерции, в этом месяце напугала Уолл-стрит, заявив, что планирует потратить 200 миллиардов долларов в 2026 году на такие направления, как «ИИ, чипы, робототехника и спутники низкой околоземной орбиты». Очевидно, что Amazon конкурирует не только с Walmart и Costco, но и с Google, Microsoft и Meta — «гиперскейлерами», строящими крупные дата-центры для ИИ по всей стране.

Для реализации этих амбиций Джасси нужно постоянно поддерживать культуру «день один» Amazon. В последние месяцы он принял болезненные меры, такие как сокращение 30 000 рабочих мест, чтобы снизить, по его мнению, разрастающуюся бюрократию. (Прошлым летом Джасси заявил, что ИИ в конечном итоге потребует меньшего числа сотрудников.)

Генеральный директор Amazon Энди Джасси наблюдает за разминкой на футбольном матче NFL в 2025 году. До назначения на пост CEO в 2021 году Джасси превратил AWS в очень прибыльного гиганта облачных и дата-инфраструктурных решений.

Элса — Getty Images

Нил Сондерс, управляющий директор исследовательской компании GlobalData, говорит, что для такой крупной компании, как Amazon, риск — это разумный шаг. «На самом деле, стоимость не делать смелых шагов гораздо выше риска, чем инвестировать крупные суммы», — отметил он.

Пока Amazon занимает первое место в списке Fortune 500, она входит в узкий круг компаний: Walmart, ExxonMobil и General Motors — единственные, кто когда-либо возглавлял этот список за 72-летнюю историю.

Тем не менее, переход к ИИ отражает тот факт, что даже могучий Amazon сталкивается со старением. Его основной североамериканский розничный бизнес сейчас показывает более медленный рост. В прошлом году он вырос на 10% — довольно хорошо и лучше, чем в целом по отрасли, но это далеко от показателей нескольких лет назад. Тем не менее, Amazon продолжает инвестировать в свою электронную коммерцию, недавно тестируя доставку за 30 минут под названием Amazon Now в своем родном Сиэтле и в Филадельфии. Эти инвестиции необходимы, поскольку у Amazon остается все меньший запас времени в электронной коммерции — его главный конкурент — относительно молодой Walmart.

Пробуждение Walmart

Парадоксально, но подход Amazon стал ключом к трансформации Walmart. Первая попытка Walmart в электронной коммерции началась в 1996 году, когда компания запустила примитивные онлайн-сайты для подразделений Walmart U.S. и Sam’s Club. Но эти проекты были недолгими, и руководство Walmart, похоже, не осознавало сдвиг в потребительских предпочтениях, который уже назревал. Они считали, что электронная коммерция — это временная мода, и были слишком уверены, что огромный парк магазинов и ведущая система распределения обеспечивают им конкурентное преимущество.

Ведь именно Walmart к 1990 году свергла Sears, J.C. Penney и Kmart, став крупнейшим ритейлером США — благодаря инновациям в таких областях, как спутниковые системы магазинов, централизованные данные и управление запасами поставщиков. Теперь же компания оказалась под угрозой быть обойденной еще более технологичной компанией-новичком.

Нет ничего более пробуждающего, чем существующая угроза. И в 2014 году, когда Walmart назначила генеральным директором Дуга МакМилона — человека, который начинал как грузчик, разгружающий грузовики, — компания получила молодого, технологически ориентированного руководителя, способного преобразовать традиционную, застойную компанию в реального игрока в электронной коммерции.

После некоторых взлетов и падений, включая запуск технологического инкубатора и покупку онлайн-ритейлера Jet.com, Walmart наконец нашла свой путь. Компания научилась связывать свои тысячи магазинов с электронной коммерцией, чтобы магазины могли выступать в роли узлов в масштабной системе распределения, обеспечивая более быструю доставку или самовывоз заказов. Это позволило Walmart сиять и привлекать миллионы новых клиентов во время пандемии. И это дало крупной сети преимущество перед Amazon в некоторых сферах, особенно в доставке продуктов и самовывозе, что по-прежнему остается проблемой для Amazon (за исключением Whole Foods, продуктовой сети, приобретенной Amazon в 2017 году).

Генеральный директор Walmart Дуг МакМилон, человек, прошедший путь от грузчика до руководителя, помог преобразовать традиционный ритейл в серьезного игрока в электронной коммерции.

Джейсон Дэвис — Getty Images для Bentonville Film Festival

В результате Walmart сейчас занимает второе место по объему электронной коммерции в США с цифровыми продажами около 120 миллиардов долларов в год — все еще значительно уступая Amazon, но значительно опережая любого другого американского ритейлера. В последнем квартале продажи Walmart в сфере электронной коммерции выросли на 27%, а глобально — на 24%.

Конечно, обновление бизнеса Walmart происходило не только из-за конкуренции с Amazon. Компания также удвоила усилия по развитию своих уникальных качеств, инвестируя в улучшение своих магазинов. И она захватывает долю рынка у таких конкурентов, как Target и Kroger.

Но неумолимость Amazon означает, что Walmart не может расслабляться. Недавно назначенный преемник МакМилона, Джон Фёрнер, другой человек, прошедший путь от сотрудника до руководителя, который руководит бизнесом Walmart в США на сумму 500 миллиардов долларов и подразделением Sam’s Club, также сыграл важную роль в превращении Walmart в технологическую компанию. А новые указания для нового генерального директора, входящего в совет директоров с членами семьи Уолтон, ясны: продолжать развитие технологий.

Walmart уже давно действует как технологическая компания. (Он даже недавно перевел свои акции на биржу Nasdaq, чтобы подчеркнуть этот сдвиг.) Компания быстро создала прибыльные направления в рекламе, медиа и онлайн-рынках.

Ритейл-гигант также значительно опережает других традиционных ритейлеров в области AI-помощи при покупках, заключив соглашение с OpenAI, позволяющее покупателям просматривать и покупать товары Walmart прямо внутри ChatGPT с функцией мгновенной оплаты. У Walmart есть также генеративный AI-помощник по покупкам по имени Sparky, который предлагает более разговорную и персонализированную помощь. Amazon, в свою очередь, разрабатывает автоматические заказы для пополнения запасов. Это еще одна сфера, в которой конкурируют два давних соперника.

Битва двух компаний

Если бы Walmart не пришлось так сильно переосмысливать себя из-за вызова Amazon? Весьма сомнительно. Их борьба сделала обе компании сильнее и во многом похожими друг на друга. «Конечно, сейчас между ними есть перекрестие в Venn-диаграмме», — говорит Кодали из Forrester.

С фокусом Amazon на технологиях, гигантской инфраструктуре распределения и доставки (Amazon доставляет 29% посылок в США — больше, чем UPS), стриминге, рекламе и маркетплейсах, Walmart и Amazon продолжат бороться за доминирование в сферах далеко за пределами электронной коммерции.

В 2024 году, в интервью в своем офисе в штаб-квартире Walmart в Бентонвилле, Арканзас, Fortune спросила тогдашнего CEO МакМилона, как он относится к перспективе, что Amazon обойдет Walmart и станет №1 в списке Fortune 500, что, по нашим прогнозам, произойдет с выпуском 2026 года.

Он взял паузу и ответил: «Быть первым в списке — это также и некоторые недостатки» — намекая на то, что все хотят свергнуть короля. Он продолжил: «Мы стараемся становиться лучше в обслуживании клиентов и участников каждый день, и это будет так, независимо от того, первое или второе место мы занимаем.»

Учитывая, что Amazon развил свою деятельность в гораздо более быстрорастущих секторах, чем Walmart, в ближайшее время Walmart вряд ли догонит Amazon.

Но руководители и акционеры Walmart могут насладиться приятной наградой: акции Walmart сейчас близки к рекордным уровням, а рыночная капитализация превысила 1 триллион долларов. За последние пять лет цена акций Walmart выросла на 167%, почти в семь раз больше, чем у Amazon. Неплохо для свергнутого титана.

Эта статья — часть специального цифрового выпуска Fortune от 19 февраля 2026 года.

Подробнее о лидерстве, ИИ и венчурных инвестициях в специальном цифровом выпуске Fortune от 19 февраля 2026 года.