Дефляция вредна для экономики?

Что такое дефляция?

Дефляция — это снижение цен со временем. Она противоположна инфляции, при которой цены растут. Дефляцию могут вызывать различные факторы, включая рост производительности и изобилие товаров и услуг, снижение общего или совокупного спроса, а также уменьшение предложения денег и кредита. Чаще всего дефляция является положительным явлением, но иногда она может указывать на сокращение экономики.

Когда дефляция происходит во всей экономике, это обычно означает снижение общего уровня цен и увеличение покупательной способности валюты.

Основные выводы

• Дефляция — это снижение цен в стране.
• Дефляцию могут вызывать рост производительности, снижение общего спроса или уменьшение объема кредита в экономике.
• В большинстве случаев дефляция однозначно считается положительным трендом для экономики, но при определённых условиях она может сопровождать сокращение экономики.
• В экономике, доминирующей за счет долговых пузырей активов, дефляция может привести к временному финансовому кризису и периоду ликвидации спекулятивных инвестиций, известному как долговая дефляция.

Понимание дефляции

Изменения потребительских цен можно наблюдать в экономической статистике большинства стран, сравнивая изменения в корзине разнообразных товаров и продуктов с индексом. В США наиболее часто используется индекс потребительских цен (CPI) для оценки уровня инфляции. Когда индекс в одном периоде ниже, чем в предыдущем, общий уровень цен снизился, что свидетельствует о наличии дефляции.

Это общее снижение цен — положительный фактор, поскольку оно увеличивает покупательную способность потребителей. В определенной степени умеренные падения цен на такие товары, как продукты питания или энергоносители, даже способствуют росту номинальных потребительских расходов. Помимо этих базовых товаров, постоянное снижение цен на все товары и услуги позволяет людям потреблять больше, а также способствует экономическому росту и стабильности, улучшая функцию денег как средства сбережения и стимулируя реальные сбережения.

Однако при определенных условиях быстрое снижение цен может быть связано с краткосрочным сокращением экономической активности. Обычно это происходит, когда экономика сильно нагружена долгами и зависит от постоянного расширения предложения кредита для раздувания цен на активы за счет финансирования спекулятивных инвестиций, а затем, при сокращении объема кредита, цены на активы падают, и спекулятивные переинвестиции ликвидируются. Этот процесс называется долговой дефляцией.

В противном случае дефляция обычно является положительной характеристикой здоровой, растущей экономики, отражающей технологический прогресс, увеличение изобилия и повышение уровня жизни.

Дефляция: причины и последствия

Если, как говорится, инфляция — это результат слишком большого количества денег, гоняющихся за недостаточным количеством товаров в экономике, то, наоборот, дефляцию можно понять как рост предложения товаров и услуг при постоянном или медленном росте денежной массы.

Это означает, что дефляция может быть вызвана либо увеличением предложения товаров и услуг, либо отсутствием его роста (или снижением) предложения денег и кредита. В любом случае, если цены могут снижаться, это приводит к общему снижению уровня цен.

Рост предложения товаров и услуг в экономике обычно происходит благодаря технологическому прогрессу, открытию новых ресурсов или повышению производительности.

Со временем покупательная способность потребителей увеличивается. Уровень жизни растет, поскольку растущая стоимость заработка и доходов предприятий позволяет потребителям покупать, использовать и потреблять больше товаров и услуг более высокого качества.

Быстрый факт

Правительство США ориентируется на ежегодную инфляцию в 2%.

Иногда некоторые экономисты выражают опасения, что снижение цен парадоксально уменьшит потребление, побуждая потребителей откладывать покупки или ждать более низких цен в будущем. Однако мало свидетельств того, что это действительно происходит в периоды нормального экономического роста, сопровождающегося снижением цен благодаря улучшениям в производительности, технологиях или доступности ресурсов.

Более того, большая часть потребления состоит из товаров и услуг, которые трудно отложить на будущее, таких как продукты питания, одежда, жилищные услуги, транспорт и здравоохранение.

Помимо этих базовых потребностей, даже при роскоши и необязательных расходах потребители будут сокращать текущие траты только в том случае, если ожидаемый уровень снижения цен превысит их естественное предпочтение к текущему потреблению по сравнению с будущим.

Единственный вид потребительских расходов, который пострадал бы от падения цен, — это товары, которые обычно финансируются за счет больших долгов, поскольку реальная стоимость фиксированного долга со временем увеличивается при падении цен.

Долги, спекуляции и долговая дефляция

При определенных условиях дефляция может возникнуть в периоды экономического кризиса и после них.

В сильно финансово ориентированной экономике, где центральный банк, другой орган денежно-кредитной политики или банковская система в целом постоянно расширяют предложение денег и кредита, зависимость от вновь созданного кредита для финансирования бизнеса, потребительских расходов и финансовых спекуляций ведет к постоянной инфляции цен на товары, аренду, заработную плату, потребительские товары и активы.

Повышенная инвестиционная активность начинает принимать форму спекуляций на рост цен на финансовые и другие активы, а не получение прибыли и дивидендов от реально устойчивой экономической деятельности.

Бизнес-операции все больше зависят от обращения и оборота вновь созданного кредита, а не от реальных сбережений для финансирования текущих операций. Потребители также начинают больше занимать, чтобы финансировать свои расходы, вместо использования своих сбережений.

Быстрый факт

Золото обычно считается хорошим защитным активом от инфляции. Оно также может служить хорошей защитой от дефляции.

Чтобы усугубить проблему, этот инфляционный процесс обычно сопровождается подавлением рыночных процентных ставок, что искажает решения о типе и сроках бизнес-инвестиций, выходя за рамки простого их финансирования. Условия становятся благоприятными для наступления долговой дефляции при первых признаках проблем.

В этот момент реальный экономический шок или корректировка рыночных процентных ставок могут оказать давление на сильно задолжавшиеся компании, потребителей и спекулянтов. Некоторые из них испытывают трудности с рефинансированием, обслуживанием долгов или выплатами по различным обязательствам, таким как бизнес-кредиты, ипотека, автокредиты, студенческие займы и кредитные карты.

В результате возникают просрочки и дефолты, что ведет к ликвидации долгов и списанию плохих долгов кредиторами, что начинает сокращать запас обращающегося кредита в экономике.

Балансовые отчеты банков становятся менее устойчивыми, а вкладчики могут попытаться снять свои средства наличными в случае банкротства банка. Может начаться банковская паника, при которой банки имеют чрезмерные кредиты и обязательства при недостаточных денежных резервах, и не могут выполнить свои обязательства. Финансовые учреждения начинают разрушаться, лишая заемщиков ликвидности, которая им так необходима.

Это сокращение предложения денег и кредита снижает способность потребителей, предприятий и спекулянтов продолжать брать кредиты и повышать цены на активы и товары, что может привести к остановке роста цен или их падению.

Падение цен создает еще больше давления на задолжавшие компании, потребителей и инвесторов, поскольку номинальная стоимость их долгов остается фиксированной, а номинальная стоимость их доходов, доходов и залогов падает из-за ценовой дефляции. В этот момент цикл долгов и ценовой дефляции начинает самоподдерживаться.

В краткосрочной перспективе этот процесс включает волну банкротств предприятий, личных банкротств и рост безработицы. Экономика входит в рецессию, а объем производства замедляется из-за снижения потребления и инвестиций, финансируемых за счет долгов.

Что такое дефляция в экономике?

Дефляция — это снижение цен на товары и услуги по всей экономике, что увеличивает покупательную способность потребителей. Это противоположно инфляции и может считаться негативным для страны, так как сигнализирует о спаде в экономике — как во время Великой депрессии и Великой рецессии в США — что ведет к рецессии или депрессии. Дефляция также может возникать по положительным причинам, например, благодаря технологическим улучшениям.

Является ли дефляция хуже инфляции?

Это зависит. Дефляция может быть хуже инфляции, если она вызвана негативными факторами, такими как снижение спроса или снижение эффективности на рынках. Она может быть лучше, если вызвана положительными факторами, например, технологическими улучшениями, снижающими издержки на товары и услуги.

Как зарабатывать во время дефляции?

Чтобы защититься от дефляции, инвесторы могут покупать облигации инвестиционного уровня, акции товаров первой необходимости, дивидендные акции и держать деньги в наличных. Диверсифицированный портфель помогает защититься от различных сценариев развития экономики.

Итог

Небольшая дефляция — это результат и положительный фактор экономического роста. Но в случае экономического пузыря, раздуваемого центральным банком, и последующей долговой дефляции после его лопания, быстрое снижение цен может сопровождаться финансовым кризисом и рецессией.

К счастью, период долговой дефляции и рецессии является временным и может быть полностью предотвращен, если сопротивляться постоянной искушенности раздувать предложение денег и кредита.

В целом, опаснее не сама дефляция, а инфляционный период, который затем приводит к долговой дефляции. К сожалению, за последний век или около того, постоянное и повторяющееся раздувание долгового пузыря центральными банками стало нормой.

В конечном итоге это означает, что пока эти политики продолжаются, дефляция будет оставаться связанной с ущербом, который она наносит экономике.