Полуфункциональные токены (SFT): революция между фоничностью и уникальностью

Прогресс в токенизации активов движется с поразительной скоростью в экосистеме блокчейн. После появления невзаимозаменяемых токенов (NFT) набирает важность новый класс активов, называемый полузаменяемыми токенами (SFT). В отличие от чисто уникальных NFT, эти полузаменяемые токены предлагают новую гибкость, объединяя свойства взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых активов, открывая ранее недоступные возможности.

Понимание взаимозаменяемости и невзаимозаменяемости

Чтобы понять суть полузаменяемых токенов, важно освоить эти два фундаментальных понятия.

Взаимозаменяемость обозначает способность актива обмениваться по соотношению 1:1 с эквивалентным активом без потери стоимости. Купюра номиналом 1 доллар, будь она новая или помятая, сохраняет свою денежную ценность и может быть обменяна без ограничений. К этой категории относятся криптовалюты и фиатные деньги.

Невзаимозаменяемость характеризует уникальные активы, свойства которых делают их неперекрестно заменяемыми. Каждый невзаимозаменяемый токен обладает уникальной идентичностью, характеристиками, редкостью и собственной ценностью. Два NFT не могут быть напрямую обменены, даже если созданы одним и тем же автором.

От NFT к полузаменяемым токенам: необходимое развитие

NFT произвели революцию в цифровой собственности, создав сертификаты подлинности для цифровых активов. Запущенные в 2014 году с “Quantum” Кевина Макоя на Namecoin, они получили широкое распространение после 2017 года благодаря стандартам ERC-721 на блокчейне Ethereum.

Хронология NFT включает важные этапы: Cryptopunks и Cryptokitties около 2017 года, развитие блокчейн-игр и метавселенной (Decentraland), затем взрыв популярности в 2021 году с продажами на престижных аукционных домах и рекордными ценами (в частности, Beeple). Другие блокчейны, такие как Solana, Cardano, Tezos и Flow, последовали их примеру.

Однако развитие выявило ограничения NFT: проблемы ликвидности, высокие транзакционные издержки и недостаток гибкости для некоторых сценариев использования. В ответ на эти вызовы появляются полузаменяемые токены.

Что такое полузаменяемый токен (SFT)?

Полузаменяемый токен объединяет свойства взаимозаменяемых и невзаимозаменяемых токенов. Он начинается как взаимозаменяемый токен, который можно обменять на другие токены той же категории, а затем превращается в уникальный актив с индивидуальными свойствами при использовании.

Возьмем пример билета на концерт. До события все билеты одинакового ряда сидений взаимозаменяемы — это классическая взаимозаменяемость. После окончания концерта этот билет становится уникальной памятной вещью и неперекрестно заменяемым: он превращается в невзаимозаменяемый актив с ценностью, основанной на редкости и популярности события. Именно так работает полузаменяемый токен.

Технические стандарты: ERC-20, ERC-721, ERC-1155 и ERC-404

Чтобы понять техническую сторону SFT, необходимо ознакомиться со стандартами Ethereum, которые ими управляют.

ERC-20 — стандарт взаимозаменяемых токенов. Обеспечивает простые переводы криптовалют, но обладает ограниченной гибкостью для сложных активов.

ERC-721 — управляет NFT. Его преимущество — добавление метаданных и функций аутентификации. Основной недостаток — каждая транзакция может отправлять только один NFT. Для передачи 50 NFT потребуется 50 отдельных транзакций, что нагружает сеть и значительно увеличивает издержки на газ.

ERC-1155 — стандарт мульти-токенов, объединяющий ERC-20 и ERC-721. Один смарт-контракт может одновременно управлять взаимозаменяемыми и невзаимозаменяемыми активами. Полузаменяемые токены работают через этот стандарт, позволяя выполнять несколько транзакций за одну операцию и значительно снижая издержки. Эта эффективность решает также проблему необратимых транзакций, характерных для классических взаимозаменяемых токенов.

ERC-404 — самая новая инновация. Разработана создателями “ctrl” и “Acme”, этот гибридный стандарт полностью объединяет свойства ERC-20 и ERC-721, создавая токены, которые могут функционировать как взаимозаменяемые или невзаимозаменяемые в зависимости от контекста. Однако, в отличие от признанных стандартов, ERC-404 не прошел официальный процесс предложения улучшений Ethereum (EIP), что вызывает опасения по поводу безопасности. Проекты, такие как Pandora и DeFrogs, уже исследуют его возможности, несмотря на потенциальные риски.

Применение полузаменяемых токенов

В настоящее время SFT доминируют в индустрии блокчейн-игр. Enjin, Horizon Games и The Sandbox создали стандарт ERC-1155 для эффективного управления внутриигровыми активами, которые могут быть как взаимозаменяемыми (игровая валюта), так и невзаимозаменяемыми (редкое снаряжение).

В играх токен может начинать как обменная валюта, а затем превращаться в редкое оружие в зависимости от уровня игрока. Этот же токен имеет разную ценность при торговле на NFT-рынке или использовании в качестве экипировки — такую гибкость невозможно реализовать с предыдущими стандартами.

Помимо игр, полузаменяемые токены революционизируют токенизацию реальных активов (RWA). Они обеспечивают эффективное дробное владение: доли собственности на недвижимость могут быть взаимозаменяемыми при продаже и невзаимозаменяемыми при удержании, что значительно повышает ликвидность и доступность. SFT могут кодировать конкретные права и соответствовать требованиям нормативного регулирования.

Сравнение: NFT vs Полузаменяемые токены vs ERC-1155

Будущее полузаменяемых токенов

Растущая популярность SFT свидетельствует о значительном сдвиге в сторону более гибких активов. В то время как их текущие применения сосредоточены на гейминге, индустрии финансов, токенизированной недвижимости и программах лояльности всерьез рассматривают их внедрение.

Полузаменяемые токены переопределяют прибыльность для создателей цифрового контента, художников и компаний, предоставляя гранулярный контроль над цифровой экономикой. Для инвесторов и пользователей они снижают барьеры входа в цифровые активы за счет улучшенной ликвидности и меньших транзакционных издержек.

Токенизация активов — от NFT вчера, SFT сегодня и гибридных стандартов завтра — продолжает трансформировать децентрализованные финансы и цифровую экономику мира.