От 24 до 1 и снова до 5: YC больше не инвестирует в Crypto, но Crypto не исчезла

Автор: aiwatch, более шести лет в индустрии криптовалют, последние два года активно исследует AI-сектор, постоянно находится в Кремниевой долине, сосредоточен на анализе продуктов GenAI и межотраслевых исследованиях Crypto×AI.

Я работаю в криптоиндустрии уже шесть-семь лет, последние два года также активно погружен в AI-сектор, постоянно в Кремниевой долине. Поскольку я одновременно нахожусь в двух кругах, очевидное ощущение — в основном круге Кремниевой долины слово «Crypto» всё реже упоминается, но дела, связанные с криптовалютами, всё больше внедряются в практику.

Я хочу привнести некоторые сигналы из AI-сектора для ознакомления криптоэкспертам.

Это расхождение особенно ярко проявляется у YC.

Только что был опубликован список YC Winter 2026, из 149 компаний — 5 связаны с криптовалютами. Этот показатель невысок, но если посмотреть исторические данные, за ними скрывается очень ясная история.

Набор данных

С 2014 года YC инвестирует в криптопроекты, всего — 177 компаний. Я выделил количество по каждому выпуску, и изменения очень наглядны:

2018–2019 годы — по 3–7 компаний за выпуск, постепенный рост. 2020 год — по 5–7 компаний, начался ускоренный рост. 2021 год — сразу до 13–15 компаний за выпуск. 2022 год — пик: зимний выпуск — 24 компании, летний — 20, всего за год — 44 криптокомпании.

Затем — резкий спад.

2023 год — по 10–13 компаний за выпуск, держался год. 2024 год — началось падение: зимний — 7, осенний — 4, летний — всего 1 компания. Весь летний сезон YC инвестировал всего в одну криптокомпанию.

2025 год — зимний выпуск немного восстановился до 10, но затем весной и летом снова снизился до 2 компаний за выпуск.

К 2026 году — зимний выпуск — 5 компаний.

Если вы — криптоэксперт, увидев «от 1 до 5», можете подумать, что это сигнал к восстановлению. Но если посмотреть, чем занимаются эти 5 компаний, то обнаружите, что они почти противоположны по характеру тем 24 компаниям 2022 года.

Что делали криптокомпании YC в 2022 году? DeFi-протоколы, инфраструктура NFT, DAO-инструменты, масштабирование L2, блокчейн-игры, социальные токены.

А чем занимаются эти 5 компаний в 2026 году? API для депозитов в стейблкоинах, новые трансграничные банки, движки для исполнения сделок, платежные шлюзы AI-агентов, биржи внимания.

Ни одна из них не занимается цепочками, протоколами или чем-то традиционным, что можно назвать «криптовым» сектором.

Это не восстановление — это смена крови.

Три проекта, которые точно стоит знать

Быстро расскажу о трех относительно понятных.

Unifold — команда из Нью-Йорка, делает Stripe для криптодепозитов. API + SDK, позволяющие любому приложению за менее чем 10 строк кода подключать межцепочечные и мульти-токеновые депозиты. Соучредитель Тимоти Чанг ранее работал в Streambird (сервис кошельков как услуга, позже куплен MoonPay и стал MoonPay Wallets), также был в Polymarket и Instabase. Другой соучредитель — Хау Чу, выпускник Корнеллского технологического института. Это типичный разработческий инструмент — пользователи не должны знать, что это криптовалюта.

SpotPay — команда из Сан-Франциско, новая трансграничная банка на базе стейблкоинов. Технический директор Томас ранее работал в Google, был четвертым инженером в Brex. CEO Зика — тоже из Google, MBA Стэнфорд, выросла на Карибах и в Латинской Америке, лично сталкивалась с проблемами трансграничных переводов. Продукт очень простой: один аккаунт для получения международных платежей, локальных платежей, глобальных покупок (есть физическая карта), сбережений и начисления процентов. Базируется на стейблкоинах, фронтенд — финтех-приложение, никакого визуального намека на крипту.

Sequence Markets — команда из Нью-Йорка, 5 человек, занимается интеллектуальным исполнением сделок с цифровыми активами. Помогает институциональным инвесторам маршрутизировать сделки между биржами для получения лучших цен и меньших проскальзываний. Полностью без доверия, не трогает активы пользователей, работает только на техническом уровне — типичный «продажный» проект.

Общее у этих трех — крипта — это канал, а не продукт.

Два проекта, заслуживающих внимания

Orthogonal — AI-агенты используют крипту при оплате

Этот проект, на мой взгляд, стоит внимательно изучить криптоэкспертам.

Основатель Кристиан Пикетт ранее работал в Coinbase в отделе платежей, также в Vercel. Бера Согут — в Google делал reCAPTCHA и Maps APIs, в Amazon Robotics — тоже, дважды участник ACM ICPC (международный студенческий чемпионат по программированию).

Их проблема — в следующем: AI-агентов становится всё больше, и они требуют вызова различных платных API для выполнения задач. Но у агентов нет кредитных карт, банковских счетов, они не могут пройти через стандартные процедуры регистрации, привязки карты и оплаты. Сейчас разработчики пополняют баланс или привязывают API-ключи, что работает для небольшого числа агентов, но когда их становится тысячи и миллионы, эта система не справляется.

Orthogonal создали единый шлюз: агент подключается через MCP или SDK, мгновенно получает доступ к сотням платных API, платит по запросу, не управляя API-ключами и не устанавливая платёжных связей. Провайдеры API размещают свои сервисы один раз — и все агенты могут их обнаружить и использовать. В основе — криптовалютные расчеты, поддержка протокола x402 — on-chain реализация HTTP 402 Payment Required.

Почему это связано с криптоиндустрией? Потому что микро-платежи между машинами — это именно то, что традиционная финанасовая система делать плохо: комиссия по кредиткам, задержки при переводах — эти фрикции допустимы в человеческих транзакциях, но при вызове API тысячами агентов в день становятся критическими. Возможности крипты — программируемость, мгновенные расчеты, безразрешительный режим — идеально подходят для этого сценария.

Обратите внимание на временную линию: в осеннем RFS 2025 YC выделяет тему «Инфраструктура для мультиагентных систем», а через полгода инвестирует в Orthogonal. Среди ранних сторонников — Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23) — компании, создающие продукты для агентов, что говорит о реальности этого спроса, а не теоретических предположениях.

Интересный перекресток: в недавно широко обсуждаемой статье говорилось, что «агенты — это новые владельцы программного обеспечения», SaaS переходит от B2B/B2C к B2A (to Agent). Если это правда, то платежи между агентами — это базовая инфраструктура, которую нужно решить. Orthogonal делает ставку на крипту для этого.

Forum — превращение «внимания» в торгуемый актив

Этот проект — самый амбициозный и рискованный.

Основатель Оуэн Боткин ранее работал в Balyasny — одном из крупнейших хедж-фондов мира. Джозеф Томас — инженер NASA и DreamwaveAI. YC привлек в проект одного из своих ключевых партнеров — Джареда Фридмана.

Forum собирается создать «первую регулируемую биржу внимания». Концепция — на основе данных поисковых систем, соцсетей, стриминговых платформ формировать индекс, который показывает, насколько тема, бренд или культурное явление «привлечены внимания», и давать возможность трейдерам делать ставки на рост или падение этого внимания.

Например: если вы считаете, что PR-кризис снизит внимание к бренду, можете сделать короткую позицию по его индексу. Или, наоборот, если явление набирает популярность — купить длинную.

Их тезис — внимание — главный драйвер коммерческого успеха в цифровую эпоху: реклама, трафик, рост пользователей — всё это монетизация внимания. Но само внимание никогда не было прямо оценено и торговано.

На текущий момент у проекта нет ярко выраженного отношения к крипте/Web3, но «регулируемая биржа» и идея создания нового класса активов — очень вероятно, связаны с токенизацией. В RFS YC Spring 2026 впервые появляется термин «новые финансовые примитивы», и Forum попадает в это направление.

Для криптоиндустрии Forum — это гораздо более широкое направление, чем стабилькоины и платежи: если токенизация перейдет от JPEG и долей недвижимости к «вниманию» — это совершенно другой уровень. Пока рано говорить, реализуемо ли.

Изменения в RFS

Помимо того, что YC инвестирует, интересно смотреть, что они публично заявляют о своих планах.

Каждый квартал YC публикует RFS — Request for Startups, своеобразный гайд по темам. Вот краткий разбор последних трех выпусков, связанных с криптой:

Лето 2025 — 14 направлений, ни слова о крипте. Даже тема «AI для личных финансов» — без упоминания криптовалют, налогов или инвестиций. Внимание YC полностью сосредоточено на AI.

Осень 2025 — тоже без отдельной криптоподтемы, но есть два направления, которые намекают: «AI-Native Hedge Funds» (цифровые активы 24/7, открытые данные, естественно подходят для AI-количественной торговли) и «Infrastructure for Multi-Agent Systems» — именно это направление позже выбрало Orthogonal.

Весна 2026 — происходит важное изменение. Daivik Goel пишет о «Stablecoin Financial Services», прямо ссылается на законопроекты GENIUS Act и CLARITY Act, регулирующие стабилькоины в США. Цитата: «Регуляторное окно открыто. Трассы закладываются.»

В этом же выпуске впервые появляется термин «новые финансовые примитивы», наряду с AI-native workflows и современными промышленными системами.

Это первый за последние два года случай, когда YC выделяет отдельное направление для крипто. Идет речь не о «блокчейне» или «Web3», а о конкретных направлениях — «стейблкоин-финансовых сервисах», таких как доходные счета, токенизация реальных активов, инфраструктура для трансграничных платежей.

Мои выводы

Как человек, одновременно работающий в крипто и AI, я считаю, что эти данные — хорошая новость для криптоэкспертов, хотя форма этой новости может отличаться от привычных ожиданий.

YC не отказалась от крипты, но переопределила, какие криптокомпании заслуживают инвестиций.

Кратко — YC больше не инвестирует в «крипту» как таковую, а инвестирует в компании, использующие крипту для решения реальных задач.

Разница в том, что первая — строит криптоэкосистему, вторая — решает конкретные проблемы, и крипта — это самый подходящий инструмент.

Первая требует понимания кошельков, Gas, взаимодействия с цепочками. Вторая — пользователи вообще не должны знать, что используют крипту: SpotPay — думает, что это банковское приложение, Unifold — что это SDK для платежей, Orthogonal — что это криптовалюта.

Что это значит для нас?

Во-первых, хорошие новости: сегмент платежей через стейблкоины уже стал мейнстримом в Кремниевой долине. В RFS YC выделяет отдельную тему, поддержка законопроектов GENIUS и CLARITY, покупка Bridge компанией Stripe — все эти сигналы говорят о том, что путь к легализации и регуляции стабильно растет. Для команд, давно работающих в этом секторе, условия финансирования и восприятие рынка улучшаются.

Во-вторых, новые возможности: платежи между агентами — это потребность, которая выросла внутри AI-индустрии, и криптоэкспертам есть в чем воспользоваться. Мгновенные микро-платежи, программируемая валюта, безразрешительные расчеты — всё это, что мы обсуждали много лет, теперь находит конкретное применение в агентской экономике. Это не поиск сценариев — сценарии сами ищут нас.

Конечно, есть и реалии, которые нужно учитывать: профиль конкурентов меняется. CTO SpotPay — четвертый инженер в Brex, основатели Orthogonal — из Coinbase и Google — не крипто-нативные, но с сильным технологическим бэкграундом. Чтобы конкурировать с ними, недостаточно только понимания цепочек — нужны навыки в продукте и инженерии.

Также направления вроде L1/L2, DeFi-протоколы, NFT, DAO-инструменты — не исчезли, но в мейнстриме Кремниевой долины их приоритеты снизились. Это не значит, что они исчезают, но для привлечения инвестиций и формирования рассказа их нужно менять.

И, наконец, «24→1→5» — это не просто «крипта восстанавливается» или «крипта умирает», а — крипта переопределяется.

YC за два года понял одну важную вещь: главная ценность крипты — не в создании отдельной индустрии, а в инфраструктуре для других отраслей. Правильность этого предположения еще предстоит проверить, но для нас, работающих в двух секторах, есть много возможностей — при условии, что мы готовы посмотреть на себя под другим углом.

Крипта не исчезнет, но лучшие продукты на базе крипты могут быть настолько незаметны для пользователя, что он даже не поймет, что использует криптовалюту.

Это не компромисс — это, возможно, самый большой успех.

Вы можете не согласиться с этим мнением, но именно так — с помощью реальных инвестиций и заявлений — выражает свою позицию самое влиятельное в Кремниевой долине стартап-акселератор.

Источник данных: YC Directory (метка Crypto/Web3, всего 177 компаний), список YC Winter 2026 Launch List (149 компаний), YC Request for Startups (лето 2025, осень 2025, весна 2026). Детали по 5 криптопроектам — с сайта YC и из открытых источников компаний.