招银国际：维持华虹半导体(01347)“持有”评级 目标价升至80港元

Приложение Zhitong Finance узнало, что CMB International опубликовала исследовательский отчёт, в котором говорится, что рейтинг «удержание» Hua Hong Semiconductor (01347), а целевая цена выросла с первоначальных HK$68 до HK$80. Портфель продукции и масштабы компании продолжают улучшаться, но оценка остаётся высокой. Hua Hong объявила результаты за четвертый квартал и полный год за 2025 год, благодаря высокой загрузке мощностей и сильным поставкам, при этом выручка в четвертом квартале выросла на 22,4% в годовом выражении и на 3,9% в одноквартальном выражении, достигнув 660 миллионов долларов США — это квартальный максимум. Валовая маржа за четвёртый квартал составила 13%, что ниже 13,5% в третьем квартале, но соответствует рекомендациям руководства.

В отчете говорится, что чистая прибыль компании за четвертый квартал составила $17 миллионов, что на 53,4% меньше по сравнению с кварталом, главным образом из-за роста затрат на труд. Выручка за весь 2025 год выросла на 20% в годовом выражении и составила 2,4 миллиарда долларов США, что соответствует ожиданиям банка и рыночному консенсусу; Валовая маржа прибыли за весь год составила 11,8%, что также соответствовало консенсусу банка и рынка, частично компенсировавшись ростом расходов на амортизацию. Смотря в будущее, руководство прогнозирует доход от 650 миллионов до 660 миллионов долларов и валовую маржу от 13% до 15% за первый квартал 2026 года. Банк считает, что компания будет успешно поддерживать высокий уровень использования мощностей и ускорять развитие портфеля 12-дюймовых продуктов в 2025 году, но текущая оценка кажется высокой.