Прибыль Arista: ИИ продолжает задавать ритм, ожидаются новые повышения и предоставляется возможность инвесторам

Ключевые показатели Morningstar для Arista Networks

• Оценка справедливой стоимости: 175,00 долл. США
• Рейтинг Morningstar: ★★★★
• Рейтинг экономической ренты Morningstar: Широкая
• Рейтинг неопределенности Morningstar: Высокий

Что мы думаем о доходах Arista Networks

Результаты четвертого квартала Arista Networks (ANET) превзошли ожидания, и компания повысила свой прогноз продаж на 2026 год с 10,65 миллиарда до 11,25 миллиарда долларов. Руководство также повысило прогноз доходов от искусственного интеллекта на 2026 год до 3,25 миллиарда долларов (более 100% рост) с 2,75 миллиарда долларов.

Почему это важно: Arista пользуется огромным спросом на инфраструктуру ИИ благодаря своему лучшему в классе портфелю высокоскоростных Ethernet-решений. Акции находились в застое после последней публикации результатов из-за консервативных прогнозов, и мы согласны с положительной реакцией рынка на повышение руководства в 2026 году.

• Спрос на инфраструктуру ИИ растет стремительно, а сетевое подключение является ключевым драйвером производительности моделей ИИ. Мы считаем Arista технологическим лидером в области Ethernet для ИИ наряду с Nvidia. Значительные увеличения капитальных затрат со стороны крупных разработчиков моделей ИИ положительно сказываются на результатах компании.
• Единственный нюанс — предполагаемый медленный рост доходов вне сферы ИИ в 2026 году. Нас это не беспокоит, поскольку мы ожидаем, что расходы на ИИ будут стимулировать рост. Мы считаем, что стабильный, низкий рост в других рынках является положительным, поскольку требует дальнейших инвестиций наряду с развитием ИИ.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости для компании с широким экономическим рентом Arista до 175 долларов за акцию с 140 долларов, учитывая более высокий прогноз расходов на ИИ. Акции выросли более чем на 10% после закрытия торгов на фоне повышения прогноза, но мы все еще видим потенциал роста для этого лидера в области высокоскоростных технологий.

• Arista придерживается консервативных прогнозов, и мы моделируем показатели значительно выше их ожиданий на 2026 год по направлениям ИИ, общим продажам и операционной марже. Мы признаем низкую видимость спроса у компании, но считаем, что спрос на ИИ продолжит стимулировать впечатляющий рост в среднесрочной перспективе.
• Положительно, Arista ожидает минимального влияния повышения цен на память на свою прибыльность. Прогноз валовой маржи на 2026 год в диапазоне 62%-64% соответствует долгосрочным ожиданиям компании, и мы считаем, что структура клиентов определит результаты в этом диапазоне. Сетевые решения требуют относительно мало памяти, что способствует высокой марже Arista.