Экосистема DeFi: как технология блокчейн меняет финансовую индустрию

Децентрализованные финансы (DeFi) представляют собой прорыв в нашем восприятии финансовых услуг. Вместо опоры на банки и централизованные финансовые организации, экосистема DeFi строит сеть P2P-приложений, позволяющих людям осуществлять финансовые операции без посредников. В отличие от традиционных финансов, экосистема DeFi развивается на базе технологии блокчейн, используя основные финансовые принципы, такие как кредитование, платежи, производные инструменты и обмен активами.

К концу 2021 года общий заблокированный объем (TVL) в протоколах DeFi превысил 256 миллиардов долларов — почти в четыре раза за год. Это свидетельство стремительного развития этой экосистемы и её постоянной привлекательности для глобальных инвесторов.

Почему возникла экосистема DeFi: решение фундаментальных проблем

История денег показывает, что их основная цель — обмен товарами и услугами. Однако по мере развития экономики возрастала потребность в более сложных финансовых инструментах. Кредитование — или возможность брать деньги взаймы под заранее определённую ставку — стало одним из первых таких инструментов. Вслед за этим банки и другие финансовые организации быстро развивались, чтобы предоставлять более разнообразные услуги.

Но централизованная модель несёт с собой две большие проблемы. Во-первых, концентрация власти порождает недоверие. В истории мы видели множество финансовых кризисов и гиперинфляции, затронувших миллиарды людей. Во-вторых, не все имеют доступ к финансовым услугам. Согласно статистике, 1,7 миллиарда взрослых по всему миру всё ещё не имеют банковского счёта, что лишает их базовых финансовых инструментов.

Здесь и появляется экосистема DeFi. Технология блокчейн освободила деньги от контроля центральных банков, а DeFi делает то же самое с всей финансовой сферой. С помощью DeFi вы можете взять кредит менее чем за 3 минуты, открыть сберегательный счёт практически мгновенно, осуществлять международные платежи с очень высокой скоростью или инвестировать в компании через токенизированные ценные бумаги, независимо от вашего местоположения.

Механизм работы: смарт-контракты — сердце DeFi

Приложения DeFi работают на блокчейнах, поддерживаемых смарт-контрактами — программами, хранящимися и исполняющимися на блокчейне. Можно представить смарт-контракт как набор автоматических цифровых соглашений, которые исполняются при выполнении заранее заданных условий. Например, смарт-контракт может автоматически выплатить кредит, когда на определённый кошелёк поступит достаточная сумма залога.

Ethereum представила смарт-контракты вместе с Ethereum Virtual Machine (EVM) — инструментом для вычислений, позволяющим писать и запускать такие контракты. Разработчики пишут код смарт-контрактов на языках программирования Solidity и Vyper, причём Solidity является наиболее популярным на Ethereum.

Благодаря этой гибкости Ethereum стал второй по величине криптовалютой после Bitcoin. Однако Ethereum — не единственная платформа. Другие “конкуренты Ethereum”, такие как Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos, также поддерживают смарт-контракты, предлагая разные подходы к решению вопросов масштабируемости и взаимодействия.

Несмотря на то, что некоторые платформы превосходят другие по технологическим характеристикам, ни одна не может сравниться с Ethereum по количеству разработчиков и приложений. Согласно State of the DApps, к 2022 году Ethereum занимал 67,5% рынка смарт-контрактов, с 4900 из 7250 контрактов, развернутых на платформе. В конкретной области DeFi 178 из 202 проектов, отслеживаемых DeFiPrime, работали на Ethereum — яркое подтверждение мощного сетевого эффекта этой платформы.

DeFi против традиционных финансов: основные различия

Традиционные финансы (CeFi) основаны на посредниках — банках и финансовых организациях, предоставляющих услуги. В отличие от них, экосистема DeFi использует блокчейн для реализации децентрализованной, равноправной и менее централизованной структуры.

Прозрачность и безопасность

Исключая посредников, приложения DeFi достигают уровня прозрачности, недоступного в CeFi. Процессы и ставки явно прописаны, а не скрыты за централизованной организацией. Кроме того, модель P2P в DeFi устраняет единственную точку отказа, которая могла бы стать целью атаки — в отличие от CeFi, где посредник может быть подвержен манипуляциям без ведома пользователей.

Скорость и стоимость

Исключение посредников также ускоряет транзакции и снижает их стоимость. Международные переводы через CeFi могут занимать несколько дней из-за различных регуляций, тогда как через DeFi — всего несколько минут и значительно меньшие расходы.

Контроль пользователя

Пользователи DeFi полностью контролируют свои активы — безопасность лежит на них самих. Это обеспечивает независимость и экономию, поскольку традиционные финансовые организации вынуждены тратить большие суммы на защиту активов и страхование от потерь.

Работа 24/7

Рынки CeFi обычно работают только в рабочие часы и пять дней в неделю. DeFi, построенные на цифровых технологиях, функционируют круглосуточно. Пользователи могут получать доступ к своим средствам в любое время и из любой точки мира, что делает ликвидность более стабильной по сравнению с традиционными рынками.

Основные приложения экосистемы DeFi

Экосистема DeFi строится на трёх основных финансовых принципах, встроенных в смарт-контракты как строительные блоки финансового конструктора.

Децентрализованные биржи (DEX)

Децентрализованные биржи позволяют пользователям торговать криптовалютой без необходимости подтверждения KYC или ограничения по регионам. Эти платформы демонстрируют значительный рост, с более чем 26 миллиардами долларов заблокированных средств.

Наиболее популярные типы DEX — основанные на ордерных книгах (использующие модель, похожую на централизованные биржи) и на пулах ликвидности (позволяющие обменивать пары активов один раз).

Стейблкоины

Стейблкоины — цифровые активы, привязанные к стоимости внешних активов (например, доллара США) или к нескольким активам, чтобы ограничить волатильность. Они — основа экосистемы DeFi, с рыночной капитализацией свыше 146 миллиардов долларов за пять лет.

Существует четыре основных типа стейблкоинов: обеспеченные фиатом (USDT, USDC, PAX, BUSD), обеспеченные криптовалютой (DAI, sUSD, aDAI), обеспеченные товарами (PAXG, DGX, XAUT) и алгоритмические (AMPL, ESD, YAM). Сегодня многие используют гибридные модели, сочетающие эти типы, например RSV — объединяющий крипто- и фиатные активы.

Рынок кредитования

Кредитование и заимствование — крупнейший сегмент в DeFi, составляющий более 50% общего TVL — свыше 39,25 миллиарда долларов. В отличие от традиционной системы, здесь не требуется много документов или кредитных историй — достаточно залога и адреса кошелька.

Как зарабатывать в DeFi

Экосистема DeFi предлагает множество способов пассивного дохода от хранения криптовалют.

Стейкинг позволяет зарабатывать награды за хранение криптовалюты, использующей механизм Proof of Stake (PoS), подобно сберегательному счету.

Фарминг доходности — более продвинутый подход, при котором пользователь предоставляет ликвидность пулам и получает награды. Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) используют алгоритмы для поддержки торгов на DEX без посредников.

Обеспечение ликвидности — похоже на фарминг доходности, но награды выдаются в виде токенов поставщика ликвидности (LP) или управляющих токенов, а не в виде APY.

Краудфандинг — позволяет инвестировать в новые проекты для получения наград или доли в капитале, а также финансировать социальные инициативы прозрачно и без разрешений.

Какие риски нужно учитывать

Несмотря на перспективы, DeFi сопряжены с существенными рисками.

Программные уязвимости — серьёзная опасность. По данным ImmuneFi, в 2021 году было украдено более 3,2 миллиарда долларов криптовалюты из DeFi-проектов, а за первые три месяца 2022 года — более 1 миллиарда, когда хакеры успешно использовали уязвимости.

Мошенничество и обман — распространены из-за высокой анонимности и отсутствия KYC. Популярные схемы — rug pull и pump-and-dump, что привело к значительным потерям инвесторов в 2020–2021 годах.

Временные потери — возникают из-за высокой волатильности. Когда цена одного токена в пуле растёт быстро, а другого — стабильно, поставщики ликвидности могут понести убытки.

Высокий левередж — до 100х на некоторых платформах — привлекателен, но очень рискован. Потери могут достигать или превышать первоначальные вложения.

Риски токенов — распространённая проблема. Многие инвесторы торопятся вкладываться в новые проекты без должной оценки, что может привести к значительным убыткам.

Правовые риски — остаются неопределёнными. Несмотря на то, что TVL DeFi достигает миллиардов, регуляторы ещё не полностью регулируют эту сферу. В случае мошенничества инвесторы не смогут предъявить законные претензии и вынуждены полагаться на саморегулирующиеся протоколы.

Будущее экосистемы DeFi

Экосистема DeFi обладает огромным потенциалом сделать финансовые продукты более доступными и привлекательными. От начальных DApp до инфраструктуры, предоставляющей альтернативные финансовые услуги — открытые, прозрачные, основанные на доверии и без границ.

Ethereum доминирует благодаря сетевому эффекту, однако другие платформы показывают свои преимущества. Обновление ETH 2.0 с шардированием и механизмом Proof of Stake обещает улучшить Ethereum, в то время как конкуренция между Ethereum и другими платформами за долю рынка в быстрорастущей DeFi-экосистеме продолжается.

Децентрализованные финансы предлагают совершенно новый подход к финансовым услугам — более открытый, прозрачный и всеобъемлющий. По мере развития технологий, DeFi может изменить весь финансовый ландшафт и предоставить инструменты для всех людей по всему миру.