Фондовый рынок только что сделал то, чего не было с момента лопнувшей пузыря доткомов в 2000 году -- и послание не могло быть яснее

На протяжении большей части последних семи лет быки уверенно контролировали Уолл-стрит. Знаковый индекс S&P 500 (^GSPC 0,28%) рос как минимум на 16% почти каждый год, начиная с 2019 года, за исключением одного. В то же время, вечно молодой Dow Jones Industrial Average (^DJI 0,54%) впервые за почти 130-летнюю историю превысил отметку 50 000, а технологически ориентированный Nasdaq Composite (^IXIC 0,31%) стабильно демонстрирует высокие доходности.

Не было недостатка в катализаторах, подпитывающих этот рост, включая развитие искусственного интеллекта (ИИ), появление квантовых вычислений, перспективу дополнительных снижений процентных ставок и рекордную активность по выкупу акций компаний из индекса S&P 500.

Источник изображения: Getty Images.

Но если история чему-то учит, так это тому, что когда кажется, что рынок слишком хорош, чтобы быть правдой, зачастую так и есть.

Бенчмарк S&P 500 сделал то, чего инвесторы не видели более четверти века — и в этом событии нельзя не прочитать послание.

Это не наблюдалось со времен пузыря доткомов

Прежде чем продолжить, стоит отметить, что исторические корреляции не могут гарантировать краткосрочные направления движения индексов Dow, S&P 500 или Nasdaq. Тем не менее, некоторые события статистически очень сильно коррелируют с направлением основных фондовых индексов Уолл-стрит. Именно эти исторические связи зачастую вызывают удивление у инвесторов.

Одним из исторически связанных индикаторов, вызывающих интерес, являются просадки S&P 500. Используя данные Bloomberg Finance, инвестиционный подкаст The Compound отметил все случаи с 2000 года, когда 115 или более из 500 компаний, входящих в индекс, переживали хотя бы однодневную просадку не менее 7% в течение скользящего восьмидневного торгового периода.

Это невероятно:

Как минимум 115 акций S&P 500 за последние 8 торговых сессий упали на -7% или больше за один день.

И при этом индекс S&P 500 снизился всего на -2% от своего рекордного максимума.

В прошлом, когда как минимум 115 акций за 8 торговых дней падали на -7% или больше… pic.twitter.com/lY1oSKypkl

– The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 13 февраля 2026

Как можно предположить, случаи усиленной нисходящей волатильности часто происходили во время краткосрочных крахов, таких как крах COVID-19 и неделя после объявления тарифов и торговой политики президента Дональда Трампа, а также в конце медвежьих рынков. За 26 лет средняя просадка S&P 500 от максимума составляла 34%, когда 115 или более компонентов падали минимум на 7% за один сеанс в течение скользящего восьмидневного окна.

Однако этот очень специфический индикатор просадки только что сработал, когда индекс S&P 500 был всего на 2% ниже своего рекордного максимума. Единственный другой случай с 2000 года, когда 115 или более акций S&P 500 падали минимум на 7% за восьмидневный период, и индекс был всего на несколько процентов ниже рекордного максимума, — это начальные стадии пузыря доткомов.

Хотя ничего не гарантировано, эта статистическая тенденция к увеличению масштабных падений некоторых из самых влиятельных акций Уолл-стрит постоянно предвещала слабость на рынке акций.

Этот тревожный сигнал совпадает с тем, что рынок находится на втором по стоимости уровне в истории, исходя из показателей коэффициента Шиллера (P/E) индекса S&P 500. Предыдущие пять случаев, когда коэффициент Шиллера превышал 30 как минимум два месяца, начиная с января 1871 года, в конечном итоге приводили к снижению индексов Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и/или Nasdaq Composite на 20% до 89%.

Статистически, бычий рынок на Уолл-стрит, похоже, работает на заемные средства времени.

Источник изображения: Getty Images.

Время и перспектива могут всё изменить на Уолл-стрит

Несмотря на то, что противостояние кажется усиливающимся для Dow, S&P 500 и Nasdaq Composite, перспективы этих индексов могут значительно варьироваться в зависимости от взглядов инвесторов и сроков инвестирования.

Честно говоря, коррекции рынка, медвежьи рынки и крахи — это нормально, здорово и неизбежно. Ни одна политика Федеральной резервной системы или правительства, ни добрые пожелания инвесторов не смогут остановить эти часто эмоционально обусловленные нисходящие движения основных фондовых индексов.

Но важно сделать шаг назад и понять нелинейность циклов рынка — это основа для успешного инвестора.

Недавно аналитики из Bespoke Investment Group опубликовали на платформе X (ранее Twitter) набор данных, который подсчитал продолжительность каждого бычьего и медвежьего рынка S&P 500, начиная с начала Великой депрессии в сентябре 1929 года. Что выделяет данные Bespoke, так это явное различие в длине бычьих и медвежьих рынков.

Текущий бычий рынок — «ИИ-Бычий» — превысил 1200 дней. Это десятый бычий рынок, продлившийся более 1000 дней, исходя из порога в 20% роста/падения.

В среднем медвежьи рынки длятся всего 286 дней, а самый длинный — 630 дней, начиная с… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

– Bespoke (@bespokeinvest) 10 февраля 2026

На одном конце спектра, типичное снижение на 20% или более в индексе S&P 500 занимает около 286 календарных дней, то есть примерно 9,5 месяцев. Более того, ни один медвежий рынок не длился более 630 календарных дней.

В сравнении, средний бычий рынок S&P 500 продолжается примерно в 3,5 раза дольше (1 011 календарных дней), а 10 из 27 бычьих рынков, длящихся более 96 лет, длились более 1200 календарных дней.

Статистически, инвестировать в рост основных индексов рынка — разумное решение. Любое значительное снижение Dow Jones, S&P 500 или Nasdaq — это надежная возможность для тех, кто готов держаться курса годами, если не десятилетиями.

Если история повторится и индикатор просадки S&P 500 покажет аналогичные результаты, для инвесторов в ближайшем будущем могут появиться выгодные возможности.