Топ-5 вопросов аналитиков по итогам квартального отчета Marcus & Millichap

Топ-5 вопросов аналитиков по итогам квартального отчета Marcus & Millichap

Радек Стрнад

Пт, 20 февраля 2026 г., 14:33 по местному времени GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

MMI

-0,35%

Результаты четвертого квартала Marcus & Millichap были встречены положительной реакцией рынка, поскольку компания показала выручку и прибыльность выше ожиданий Уолл-стрит. Руководство объяснило такую динамику поздне-квартальным всплеском заключения сделок, ростом срочности со стороны частных клиентов, стремящихся воспользоваться налоговыми льготами, а также успешными усилиями по привлечению в сеть кредиторов. Генеральный директор Хесам Наджи подчеркнул стратегическую важность расширения команд брокеров и финансирования, а также отметил устойчивость компании, несмотря на отсутствие поддержки со стороны снижения процентных ставок. Особое внимание уделялось расширению деятельности с частными клиентами и в сегменте среднего рынка, что стало ключевым драйвером, — отметил Наджи: «Более чем ожидаемое оживление и закрытие сделок, задержанных или отмененных в начале квартала, а также рост срочности среди наших частных клиентов… стали важными факторами поздней стадии ралли.»

Настало ли время покупать акции MMI? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен).

Основные моменты по итогам Q4 2025 для Marcus & Millichap (MMI):

**Выручка:** 244 миллиона долларов против оценки аналитиков в 229,5 миллиона долларов (рост на 1,6% по сравнению с прошлым годом, перевыполнение на 6,3%)

**Скорректированная прибыль на акцию:** 0,34 доллара против оценки аналитиков в 0,22 доллара (превышение на 58,1%)

**Скорректированный EBITDA:** 25,01 миллиона долларов против оценки аналитиков в 10,9 миллиона долларов (маржа 10,3%, значительное превышение)

**Операционная маржа:** 6,3%, по сравнению с 3% в аналогичном квартале прошлого года

**Рыночная капитализация:** 985,2 миллиона долларов

Хотя нам нравится слушать комментарии руководства, наш любимый момент в отчетах — вопросы аналитиков. Они не подготовлены заранее и часто могут выявить темы, которых руководству хотелось бы избегать, или темы, ответы на которые сложны. Вот что привлекло наше внимание.

Наши топ-5 вопросов аналитиков по итогам Q4 от Marcus & Millichap

**Блейн Хек (Wells Fargo)** спросил о возможном влиянии ИИ на отдельные бизнес-сегменты. Генеральный директор Хесам Наджи ответил, что ИИ автоматизирует многие ручные задачи, но подчеркнул, что экспертиза брокеров и отношения с клиентами остаются ключевыми, особенно в сложных или нюансных сделках.

**Блейн Хек (Wells Fargo)** поинтересовался устойчивостью сильного роста численности брокеров. Наджи заявил, что инициативы по найму начались несколько лет назад, и хотя опытные сотрудники требуют времени на адаптацию, руководство ожидает дальнейших приростов производительности в 2026 году.

**Блейн Хек (Wells Fargo)** спросил о влиянии недавних рыночных потрясений и опасений по поводу ИИ на стратегию приобретений. Наджи объяснил, что неопределенность на рынке ранее вызывала осторожность, но по мере возвращения стабильности компания более уверенно ищет стратегические дополнения.

**Митч Гёрмэн (Citizens)** уточнил по поводу слияний и поглощений, спрашивая, мешают ли сделки ценовые или культурные разрывы. Наджи и финансовый директор Стивен Джееннаро пояснили, что основными препятствиями были разрывы в оценке и ожидания основателей, а культурный фактор был менее важен благодаря предварительной проверке.

**Митч Гёрмэн (Citizens)** поинтересовался возможностями кросс-продаж между финансированием и брокерской деятельностью. Наджи отметил успешное сотрудничество в сегменте IPA Capital Markets, где совместные команды увеличили количество выигранных сделок и возможностей для обслуживания клиентов.

 






Продолжение истории  

Катализаторы в предстоящих кварталах

В ближайшие кварталы наша команда будет следить за (1) темпом восстановления объемов сделок с частными клиентами и в сегменте среднего рынка, (2) прогрессом в интеграции новых брокеров и повышением производительности после недавних наймов, а также (3) реальным влиянием внедрения ИИ на операционную эффективность и пропускную способность сделок. Важными индикаторами стратегии также станут способность компании реализовать целевые приобретения и расширить партнерства в области финансирования.

В настоящее время акции Marcus & Millichap торгуются по цене 25,61 доллара, что выше чем 25,01 доллара перед отчетом. После этого квартала — покупать или продавать? Узнайте в нашем полном аналитическом отчете (он бесплатен для активных участников Edge).

Наши любимые акции прямо сейчас

Рынок вырос значительно в этом году — но есть нюанс. Всего 4 акции обеспечили половину всего роста индекса S&P 500. Такая концентрация вызывает тревогу у инвесторов, и не без причины. Пока все вкладываются в одни и те же популярные имена, умные инвесторы ищут качество там, где его никто не замечает — и платят за это в разы меньше. Ознакомьтесь с нашими рекомендациями по 5 сильным акциям с высоким импульсом на этой неделе. Это тщательно подобранный список наших качественных акций, которые принесли рынку доходность 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025 года).

В список вошли такие известные имена, как Nvidia (+1326% с июня 2020 по июнь 2025), а также менее заметные компании, например, Exlservice (+354% за пять лет). Найдите свою следующую крупную победу вместе с StockStory сегодня.

Условия и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее