Акции зарубежных банков в прошлом году росли как на дрожжах. Как инвесторам преодолеть «кризис продуктов»

Репортёр 21st Century Business Herald Хуан Цзысяо сообщил из Шэньчжэня

В последнее время международные финансовые гиганты активно раскрывают финансовые отчёты. Гиганты, представленные четырьмя крупными банками и тремя крупнейшими организациями по продаже банковских карт в США, в целом покажут хорошие результаты в 2025 году, и их акции покажут хорошие результаты за тот же период.

В 2025 году банковский сектор США будет демонстрировать сильные результаты. Цены акций Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Bank of America выросли соответственно на 70,38%, 37,27%, 35,57% и 28,04%, даже превзойдя показатели многих американских технологических гигантов за тот же период.

Европейские банки показали себя ещё лучше: Santander, Interespaña и Deutsche Bank удвоили цены своих акций за тот же период.

Журналист отметил, что в настоящее время на материковом рынке не хватает продуктов, которые в основном инвестируют в зарубежные банки, а соответствующая структура публичных предложений практически пустая, что совершенно отличается от богатства продуктов, представленных в глобальных технологиях. Однако среди фондов, зарегистрированных на Гонконгской фондовой бирже, есть и связанные продукты, большинство из которых запускаются международными организациями управления активами.

Крупные международные банки активно раскрывают свои финансовые отчёты

Четыре крупнейших банка в США обычно называют Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Bank of America.

Недавно JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo последовательно раскрыли результаты за четвертый квартал и полный год за 2025 год. Годовая выручка четырёх банков составила 182,4 миллиарда, 182,4 миллиарда, 85,2 миллиарда и 83,7 миллиарда долларов США, что на 2,6%, 6,8%, 5,6% и 1,7% больше в годовом выражении; По чистой прибыли она достигла 57 миллиардов, 30,5 миллиардов, 14,3 миллиарда и 21,3 миллиарда долларов США соответственно, что на 2,4%, 13,1%, 12,8% и 8,2% ниже в годовом выражении.

Если добавить Goldman Sachs и Morgan Stanley, их вместе называют шестью крупнейшими банками США. Последние две компании увеличат свои доходы на 9% и 14% в годовом выражении в 2025 году, а их чистая прибыль увеличится соответственно на 21% и 25,9% в годовом выражении.

Лучшие показатели отразились в цене акций прошлого года. Согласно данным, в 2025 году Citigroup, Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Bank of America получат соответственно 70,38%, 56,64%, 45,16%, 37,27%, 35,57% и 28,04%.

В целом, банковская модель в США очень концентрирована: 14 крупнейших банков составляют более половины всей отрасли.

Институциональные аналитики имеют разные взгляды на финансовые отчеты четырёх крупнейших американских банков.

CICC (601995) в недавнем исследовательском отчёте заявила, что «мы впервые освещаем четыре крупнейших банка США». CICC отметил, что четыре крупнейших американских банка подчеркнули свою операционную устойчивость в этом цикле снижения процентных ставок. Для чистого процентного дохода не стоит слишком беспокоиться о давлении снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе; В условиях смешанной работы и диверсифицированной структуры доход четырёх крупнейших банков США без процентов составляет в среднем более 40% от общего дохода, а непроцентный доход, как ожидается, продолжит сохранять высокий диапазон; Качество активов относительно стабильно, но незначительные изменения всё ещё требуют внимания.

Для уровня оценки CICC проанализировал, что средняя оценка P/B четырёх крупнейших банков США достигла нового максимума с 2008 года, что отражает относительную стабильность экономических ожиданий на макроуровне, смягчение цикла финансового надзора на мезоуровне и постоянное улучшение прибыли банков на микроуровне.

Guosen Securities недавно отметила, что крупные американские банки сохраняют хороший рост результатов, поддерживаемый расширением кредитования и устойчивостью процентных спредов, однако ухудшение качества активов и растущее давление на резервы вызывают серьёзные проблемы в будущем, особенно в сфере технологий и темпах роста кредитных карт, поэтому необходимо быть бдительными к незначительным изменениям в процветании науки и технологий и платежеспособности жителей. Небольшое снижение чистой прибыли JPMorgan было в основном связано с резервом в 2,2 миллиарда долларов в четвертом квартале благодаря принятию кредитного бизнеса Apple Goldman Sachs.

Если сосредоточиться на глобальном финансовом секторе, три крупнейшие американские карточные сети — Visa, American Express и Mastercard — получат соответственно 10,97%, 24,65% и 8,41% соответственно в 2025 году; Однако гиганты по управлению активами BlackRock (6,3%), Blackstone (-7,64%), KKR (-13,6%) и Carlyle Group (-21%) показали относительно стабильные результаты за тот же период.

Гонконгский рынок стал важным каналом для оформления

Будь то крупный европейский банк или крупный американский банк, большинство выбирает листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Журналист отметил, что в настоящее время у материковых финансовых учреждений меньше представления о зарубежных финансовых гигантах, и, похоже, они коллективно упустили этот этап рынка. Релевантную информацию о позициях можно увидеть только в нескольких пассивных фондах и очень небольшом числе активных фондов.

Согласно данным, среди десяти крупнейших активов Penghua Dow Jones Industrial Average ETF Goldman Sachs Group и American Express заняли соответственно первое и четвёртое места; Среди двух MSCI US 50 ETF E Fund и China Universal JPMorgan Chase & Co. занимает десятое место по крупнейшему активам. Однако все эти три фонда являются пассивными и торгуются на бирже.

Однако в четвертом квартале 2025 года Citigroup вошла в топ-10 активов ChinaAMC Overseas Gathering Fund, занимая седьмое место, при увеличении или снижении диапазона Citigroup на 15,65%.

Ряд инсайдеров материковой отрасли сообщили журналистам, что в настоящее время нет фондов, предназначенных для инвестирования в зарубежные банковские секторы в публичных размещениях акций на материке.

В отличие от этого, рынок Гонконга более международный и включает некоторые фондовые продукты в глобальной банковской отрасли.

10 февраля корреспондент 21st Century Business Herald поинтересовался о фондах Гонконгской фондовой биржи и обнаружил, что несколько фондов инвестировали в глобальную банковскую индустрию, включая Fidelity Global Financial Services Fund, BlackRock World Financial Fund и Manulife U.S. Banking Equity Independent Asset Portfolio, все три из которых входят в структуру зонтичного фонда.

Фонд Fidelity Global Financial Services Fund (AGA006) составит $1,76 миллиарда к концу 2025 года, а его доля в долларах увеличится на 22,2% в 2025 году. Согласно проспекту продукта, фонд инвестирует как минимум 70% своих активов в акции мировых финансовых компаний, а в топ-10 активов входят JPMorgan Chase, Berkshire, VISA, Wells Fargo, DBS, Mizuho и другие. Фонд управляется напрямую компанией Fidelity в Люксембурге.

BlackRock World Financial Fund (AHF813) составляет $2,8 миллиарда к концу 2025 года, а его десять крупнейших активов включают Bank of America, Citigroup, Charles Schwab, UBS, Barclays, Faba, Deutsche Bank и другие. По состоянию на 30 января почти 50% средств фонда были инвестированы в Соединённые Штаты, 8,3% — в Великобритании и около 5% — в Австрии, Франции и Швейцарии. Или, поскольку фонд покрывает более сильные европейские банки, он вырастет на 43,91% в 2025 году. HSBC и Standard Chartered являются её агентствами.

Manulife U.S. Banking Equity Segregated Portfolio (BJW915), который в основном инвестирует в акции американских банков и связанные с ними инвестиции (такие как депозитарные расписки и ETF), имеет масштаб в 11,45 миллиона долларов США по состоянию на конец 2025 года, из которых 88,12% инвестировано в региональные банки США и 12,46% — в диверсифицированные банки, с ростом на 9,4% в 2025 году. Управляющим фондом является Manulife Investment Management (Hong Kong) Co., Ltd. (Manulife), у которой есть дочерняя компания Manulife Fund Management Co., Ltd. на материке и Manulife Financial Group со штаб-квартирой в Канаде с объёмом активов более 1,1 триллиона долларов США.

10 февраля директор по дистрибуции гонконгской компании по управлению активами сообщил журналисту 21st Century Business Herald, что в настоящее время на гонконгском рынке есть несколько фондов, которые в основном инвестируют в мировые банки, котирующиеся на рынке, но ETF (внебиржевые торговли) нет.

Поэтому, если инвесторы с материка хотят воспользоваться инвестиционными возможностями в глобальном банковском секторе, им обычно необходимо открыть соответствующие счета в Гонконге для инвестирования. Однако с ростом совершенствования таких механизмов, как Фонд взаимного признания Гонконга и Cross-boundary Wealth Management Connect, в будущем можно инвестировать напрямую на материковую часть.