Забудьте о шуме: вот почему я все еще оптимистично настроен по поводу акций ИИ в 2026 году

Легко сдаться и отказаться от акций искусственного интеллекта (ИИ). Не только потому, что они (в целом) никуда не двинулись с октября 2025 года, но и потому, что многие крупные игроки технологической индустрии, включая Microsoft и Oracle, с трудом справляются после публикации отчетов за прошлый квартал. Инвесторы начинают задаваться вопросом, смогут ли эти компании когда-либо оправдать огромные инвестиции, которые они вкладывают в ИИ.

И эта озабоченность не лишена оснований. Исследование, проведенное PwC в начале этого года, показывает, что более половины мировых генеральных директоров компаний еще не увидели ощутимой выгоды от использования ИИ, в то время как исследование MIT указывает, что по состоянию на прошлый год 95% проектов генеративного ИИ не приносили никакой чистой прибыли от инвестиций. Не очень хорошо.

Источник изображения: Getty Images.

Но это определенно не первый раз, когда новая бизнес-идея в конечном итоге не оправдывает ожиданий. Вспомните наборы для приготовления еды или невзаимозаменяемые токены (NFT).

Однако акции искусственного интеллекта не обречены. Потому что у ИИ есть настоящая долговременная ценность. Толпа просто должна скорректировать свои завышенные ожидания. Пока эти акции будут испытывать трудности, пока они переосмысливают, насколько сейчас стоят эти тикеры и какую ценность они могут иметь в обозримом будущем.

Прохождение через цикл ажиотажа Gartner

Опытные инвесторы, конечно, видели это раньше. Этот феномен настолько предсказуем, что у него даже есть название. Он называется цикл ажиотажа Gartner, потому что его стадии были определены и названы компанией по технологическому консалтингу Gartner. Посмотрите, сможете ли вы определить, на каком этапе этого пятиступенчатого цикла внедрения новой технологии находится искусственный интеллект.

2. Триггер инноваций: Что-то, что раньше было невозможно, стало возможным.
3. Пик завышенных ожиданий: Воображение рынка о том, что эта новая технология может сделать и как она может вознаградить инвесторов, выходит из-под контроля…
4. Дно разочарования: …пока не наступает реальность. Оказывается, что просто потому, что новая технология может что-то сделать, не означает, что это что-то имеет ценность или приносит прибыль.
5. Крутая часть просветления: Со временем выявляются и развиваются новые практические и рыночные применения этой технологии, в то время как менее плодотворные идеи исчезают.
6. Плато производительности: В конце концов, полностью понимая, для чего эта технология и для чего она не подходит, компании начинают коммерциализировать только те продукты, которые имеют очевидный потенциал для устойчивой отдачи от инвестиций.

Несколько новых индустрий современности прошли через цикл ажиотажа Gartner вскоре после своего появления, включая солнечную энергию, 3D-печать, автономные транспортные средства и виртуальную реальность, чтобы назвать лишь некоторые. Все эти технологии используются сегодня, потому что они имеют реальную ценность для человечества. Но ключевые акции всех этих отраслей также в конечном итоге наказали инвесторов, которые настаивали на входе в ростовую возможность как можно раньше, ожидая слишком многого слишком быстро.

Крах доткомов конца 1990-х и последующий обвал начала 2000-х, конечно, остается самым очевидным и вопиющим примером цикла ажиотажа Gartner. Компании, такие как Amazon и Microsoft, уже были публично торгуемыми тогда, когда доступ к интернету стал массовым — это был триггер инноваций — и обе акции сейчас, безусловно, оцениваются значительно выше. Но обе акции также сильно пострадали во время этого кризиса, в дне разочарования. Их долгосрочные ралли начались только тогда, когда сформировалась крутая часть просветления в начале 2000-х, и они перешли в плато производительности, когда выжившие после краха наконец начали получать прибыль.

У вас есть немного времени, чтобы определить долгосрочных победителей

Вы, вероятно, уже поняли, что индустрия ИИ сейчас находится в дне разочарования — все согласны, что это удивительно, но не все видят реальную практическую пользу от его предложений прямо сейчас, особенно при их высокой стоимости. Инвесторы начинают всерьез scrutinize отдачу от этих инвестиций и не очень довольны тем, что видят. Поэтому такие мощные акции, как Microsoft и Oracle, торгуются ниже своих максимумов, достигнутых в конце прошлого года, более чем на 20% и 50% соответственно.

Эти два гиганта, конечно, оказывают давление на акции своих конкурентов.

Трудность для настоящих долгосрочных инвесторов заключается в том, что они должны принять, что этот период разочарования должен пройти, пока мы не достигнем начала крутой части просветления — момента, когда искусственный интеллект предоставит достаточно реальной цели по цене, чтобы разработчики могли предлагать такие инструменты с прибылью. Однако это может занять некоторое время. На самом деле, это может затянуться до середины года, что помешает этим тикерам двигаться вперед в краткосрочной перспективе.

Однако этот поворот событий все же наступит, рано или поздно, и, скорее всего, раньше, чем позже. Ваша главная задача сейчас — понять, какие имена в области ИИ являются Amazon и Alphabet в революции искусственного интеллекта, которая, без сомнения, останется с нами.