Что такое экосистема DeFi? Узнайте о децентрализованных финансах

Question

Децентрализованные финансы (DeFi) развились от теоретической концепции до реальной силы в мировой финансовой индустрии. Экосистема DeFi — это сеть одноранговых финансовых приложений P2P, построенных на технологии блокчейн, позволяющая пользователям получать доступ к финансовым услугам без посредников в виде банков или традиционных финансовых организаций.

Эта природа создает фундаментальные изменения по сравнению с тем, как функционируют финансы в реальном мире. Вместо доверия централизованным органам для управления своими деньгами, пользователи DeFi полностью контролируют свои цифровые активы через автоматизированные смарт-контракты.

Почему DeFi важны для современной финансовой системы

История показывает, что деньги проходили через множество форм, но их основная функция — средство обмена товарами и услугами. По мере развития экономики появлялись все более сложные финансовые инструменты, начиная с кредитования (займы, займы с фиксированной ставкой) и заканчивая современными продуктами, такими как страхование и деривативы.

Однако централизованная финансовая система (CeFi) сталкивается с двумя серьезными проблемами. Во-первых, концентрация вызывает недостаток доверия. История знает множество финансовых кризисов и гиперинфляции, затронувших миллиарды людей, большинство из которых связано с централизованным контролем. Во-вторых, — неравный доступ. В настоящее время около 1,7 миллиарда взрослых по всему миру не имеют банковских счетов и не могут пользоваться базовыми финансовыми услугами, такими как сбережения или кредиты.

Здесь на сцену выходит экосистема DeFi. Технология блокчейн освободила деньги от контроля центральных банков, а DeFi делает то же самое с всей традиционной финансовой индустрией. Теперь можно взять кредит менее чем за 3 минуты, открыть сберегательный счет почти мгновенно, осуществлять международные переводы с очень высокой скоростью или инвестировать в проекты через токенизированные ценные бумаги, не завися от вашего местоположения.

Механизм работы протоколов DeFi

Вся экосистема DeFi функционирует на базе смарт-контрактов — программ, хранящихся в блокчейне и автоматически исполняющихся при выполнении заданных условий. Например, смарт-контракт может автоматически выдавать кредит, когда заемщик внесет достаточный залог.

Ethereum — это первый блокчейн, представивший смарт-контракты и Ethereum Virtual Machine (EVM), вычислительный инструмент, позволяющий писать и запускать сложные программы. Разработчики используют языки программирования Solidity и Vyper для кодирования этих контрактов. Solidity стал наиболее популярным благодаря своей гибкости и мощи EVM.

Благодаря этим преимуществам Ethereum стал второй по капитализации криптовалютой после Bitcoin. Однако Ethereum — не единственная платформа. Многие другие блокчейны — так называемые «альтернативы Ethereum» — также поддерживают смарт-контракты, включая Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana и Cosmos. Эти платформы предлагают разные решения для масштабируемости, совместимости и пропускной способности.

Несмотря на технические преимущества некоторых платформ, Ethereum сохраняет лидерство благодаря эффекту сети и статусу первопроходца. Согласно данным State of the DApps (ноябрь 2022), из 7250 реализованных смарт-контрактов на различных платформах, Ethereum занимает 4900 (67,5%). Аналогично, DeFiPrime сообщает, что из 202 проектов DeFi 178 работают на Ethereum.

DEX, Stablecoin и кредитование: три столпа экосистемы DeFi

Экосистема DeFi строится на трех основных принципах, которые выступают в роли строительных блоков, объединяясь в полноценную и децентрализованную финансовую систему.

Децентрализованные биржи (DEX)

DEX позволяют пользователям торговать криптоактивами без доверия и полностью децентрализованно, без необходимости проходить KYC или учитывать географические ограничения. В отличие от централизованных бирж, DEX не поддерживают операции с фиатными деньгами, а работают только с парами токенов.

DEX делятся на два типа:

DEX на основе ордерных книг — работают по традиционной модели ордерных книг, как большинство централизованных бирж.

DEX на базе пулов ликвидности (или «платформы автоматизированного маркет-мейкера») используют технологию AMM (автоматизированный маркет-мейкер), позволяющую пользователям торговать парой токенов в один момент без необходимости наличия контрагента. Этот механизм значительно повысил ликвидность и создал более эффективное торговое пространство.

Рост DEX впечатляет: более 26 миллиардов долларов заблокировано на всех платформах, что свидетельствует о привлекательности этой модели.

Stablecoin: тихий ветер в мире волатильных криптовалют

Stablecoin — это цифровые активы, стоимость которых привязана к стабильным внешним активам, таким как фиатные деньги (например, доллар США), золото или другие ресурсы. Они созданы для минимизации ценовых колебаний и обеспечения стабильности для финансовых операций.

Stablecoin — основа экосистемы DeFi. За пять лет их рыночная капитализация превысила 146 миллиардов долларов, что подчеркивает их важность.

Существует четыре основные типа stablecoin:

Fiat-backed — обеспечены фиатными деньгами, например USDT, USDC, PAX, BUSD.

Crypto-backed — обеспечены криптоактивами с залогом, превышающим их стоимость (из-за волатильности базовых активов). Например, DAI, aDAI, sUSD.

Commodity-backed — обеспечены товарами, такими как золото или серебро. Например, PAXG, DGX, XAUT, GLC.

Algorithm-backed — используют алгоритмы для поддержания стабильной цены без залога. Например, AMPL, ESD, YAM.

Сегодня многие stablecoin используют гибридные модели, сочетая разные виды обеспечения для повышения стабильности. RSV — пример, сочетающий крипто-залоги (DAI) и фиатные деньги (USDC).

Интересная особенность stablecoin — их «бесконечность по цепочке» (chain-agnostic), то есть они могут существовать на нескольких блокчейнах одновременно. Tether, например, работает на Ethereum, TRON, OMNI и других платформах.

Рынок кредитования: займы, заимствования и заработок

Третий важный сегмент — рынок кредитования и заимствования, являющийся крупнейшим в DeFi. Доля этого сегмента превышает 50% общего TVL DeFi — более 39,25 миллиарда долларов заблокировано из 77,32 миллиарда долларов общего TVL.

Кредитование в DeFi принципиально отличается от традиционных банков: не нужны многочисленные документы или высокий кредитный рейтинг — достаточно залога и адреса кошелька. Это открывает огромный рынок P2P-кредитования: держатели избыточных криптоактивов могут зарабатывать проценты, предоставляя займы, а заемщики — получать средства без обращения в финансовые учреждения.

Доход от кредитования рассчитывается по чистой марже (NIM), как в обычных банках.

Заработок и управление рисками в пространстве DeFi

Экосистема DeFi предоставляет множество возможностей для пассивного дохода инвесторам, желающим получать прибыль от своих криптоактивов.

Стейкинг: доход за хранение

Стейкинг позволяет зарабатывать, удерживая криптовалюты, использующие механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). Пулы стейкинга работают как сберегательные счета — вы вносите средства и получаете периодические проценты. Протоколы DeFi используют эти средства для своей работы, а награды распределяются среди участников, которые застейкали активы.

Урожайность: максимизация прибыли

Yield farming — более продвинутая стратегия по сравнению со стейкингом. Это один из самых популярных способов получать высокий пассивный доход от криптовалют.

Протоколы DeFi используют yield farming для поддержания ликвидности своих бирж. AMM используют алгоритмы для поддержки торговли цифровыми активами. В рамках yield farming поставщики ликвидности получают прибыль от комиссий за транзакции, предоставляя ликвидность в полностью децентрализованных пулах.

Ликвидность: получение наград за пул ликвидности

Хотя эти два понятия часто используют как синонимы, есть небольшие различия. Ликвидность — это предоставление ресурсов через смарт-контракты и отдельных поставщиков ликвидности, а yield farming — это стратегия, использующая AMM.

Ключевое отличие — yield farming обычно дает награды в виде APY за фиксированный период, а ликвидность — в виде токенов LP (Liquidity Provider) или управляющих токенов.

Привлечение капитала сообществом: демократизация финансов

Хотя сбор средств у сообщества — не новая идея, DeFi делает его более доступным и децентрализованным. Проекты могут привлекать инвестиции в криптоактивы для получения прибыли или доли в собственности.

Интересно, что децентрализованный сбор средств позволяет сообществам прозрачным образом финансировать друг друга без разрешения со стороны регуляторов.

Преимущества DeFi по сравнению с традиционной финансовой системой

Чтобы лучше понять силу DeFi, сравним его с CeFi. В то время как CeFi использует посредников — банки и финансовые организации, — DeFi строит полностью децентрализованную и равноправную структуру.

Высокая прозрачность

Исключая посредников, приложения DeFi обеспечивают новый уровень прозрачности. Процессы и ставки открыты для всех, участвуют пользователи, а не централизованный невидимый орган. Также устранение посредников снижает точку отказа, делая систему менее уязвимой к атакам. DeFi основано на консенсусе и не поддается манипуляциям без ведома сообщества.

Быстрые транзакции

В CeFi международные транзакции зависят от межбанковских коммуникаций и регуляций, что замедляет процесс. В DeFi транзакции проходят за несколько минут с минимальными затратами, вместо нескольких дней.

Лучший контроль для пользователей

Пользователи DeFi полностью контролируют свои активы — безопасность лежит на них самих. Это исключает уязвимость к атакам со стороны центральных органов. Также это снижает издержки, так как DeFi не требует больших затрат на защиту активов или страхование.

Работа 24/7

Традиционный финансовый рынок работает пять дней в неделю в рабочие часы. DeFi же функционирует круглосуточно в цифровом блокчейне, позволяя получать доступ в любое время и из любой точки мира.

Повышенная безопасность

DeFi использует смарт-контракты для хранения и обработки данных, что делает их трудно подделываемыми. Традиционные финорганизации более уязвимы к внешним и внутренним атакам. DeFi использует P2P-модель — все участники могут отслеживать операции, что помогает предотвращать неправомерные действия.

Риски, связанные с экосистемой DeFi

Несмотря на преимущества, DeFi сопряжено с существенными рисками, о которых должны знать инвесторы.

Уязвимости программного обеспечения

Протоколы DeFi работают на смарт-контрактах, которые могут содержать ошибки кода, подлежащие эксплуатации. По данным ImmuneFi, в 2021 году было украдено более 3,2 миллиарда долларов криптовалюты с DeFi-проектов, а за первые три месяца 2022 — еще около 1 миллиарда. Атаки осуществлялись хакерами, использовавшими уязвимости в коде.

Мошенничество и аферы

Высокая анонимность и отсутствие KYC делают возможным запуск мошеннических проектов. Популярные схемы — rug pull (снятие ликвидности) и pump-and-dump (создание искусственного роста и последующая продажа). В 2020–2021 годах эти схемы привели к крупным потерям инвесторов.

Временные потери

Из-за высокой волатильности криптовалют, цены токенов в пулах ликвидности DEX могут значительно колебаться. Если один токен резко растет, а другой остается стабильным, доход поставщика ликвидности может пострадать или даже привести к убыткам. Анализ исторических данных помогает снизить эти риски, но полностью исключить их нельзя.

Высокое кредитное плечо

Некоторые DeFi-приложения, особенно в области деривативов, предлагают очень высокое кредитное плечо — до 100x. Хотя это привлекательно для прибыльных сделок, оно увеличивает риск значительных убытков, особенно при высокой волатильности рынка. Надежные DEX обычно ограничивают плечо до разумных уровней.

Риск токенов

Любой токен, используемый в протоколах DeFi, требует тщательного анализа перед инвестированием. В погоне за высокой доходностью многие инвесторы игнорируют этот этап. Вложение в ненадежные или незащищенные токены может привести к крупным потерям.

Юридические риски

Несмотря на рост TVL до миллиардов долларов, регулирование DeFi еще не полностью сформировано. Некоторые страны пытаются понять его механизмы и разрабатывают правила защиты инвесторов. Большинство пользователей не осознают отсутствия регулирования. Потерявшие деньги из-за мошенничества инвесторы не имеют юридических оснований для компенсации — они могут только полагаться на саму систему DeFi.

Перспективы развития: каким будет будущее DeFi

Децентрализованные финансы обладают огромным потенциалом сделать финансовые продукты более доступными и привлечь новых пользователей. Экосистема уже выросла из нескольких приложений в полноценную инфраструктуру, альтернативную традиционной — открытую, децентрализованную, без доверия и без границ.

Современные приложения создают платформу для разработки более сложных решений: деривативов, платформ управления активами, страховых продуктов.

Ethereum продолжает лидировать благодаря эффекту сети и гибкости. Однако другие платформы демонстрируют преимущества, способные конкурировать. Обновление ETH 2.0 с механизмом шардирования и Proof of Stake обещает повысить производительность Ethereum, а конкуренция между Ethereum и другими платформами смарт-контрактов будет стимулировать инновации и рост экосистемы DeFi.

Итог: ключевые моменты о децентрализованных финансах

DeFi — это система финансов, построенная на блокчейне, направленная на демократизацию финансов за счет устранения посредников и расширения доступа к услугам.
Важность DeFi заключается в решении проблем недоверия к централизованным системам и повышении доступности финансовых услуг независимо от положения или статуса.
Экосистема DeFi функционирует через смарт-контракты — автоматические программы, исполняющиеся при выполнении условий.
В отличие от CeFi, DeFi характеризуется большей прозрачностью, более быстрыми транзакциями, лучшим контролем для пользователей, круглосуточной работой и повышенной безопасностью.
Основные приложения DeFi — децентрализованные биржи (DEX), stablecoin и кредитные/заемные сервисы.
Инвесторы могут зарабатывать через стейкинг, yield farming, предоставление ликвидности и привлечение капитала сообществом.
DeFi сопряжено с рисками: программные уязвимости, мошенничество, временные потери, высокое кредитное плечо, риски токенов и неопределенность регулирования.
Перспективы развития DeFi очень многообещающие, с постоянным ростом и инновациями, однако инвесторам важно учитывать риски и проводить тщательное исследование перед участием.

В целом, децентрализованные финансы предлагают совершенно новый подход к финансовым услугам, создавая прозрачную, справедливую и более доступную систему. По мере развития технологий блокчейн экосистема DeFi способна изменить глобальный финансовый ландшафт и сделать финансовые инструменты доступными для всех людей на планете.

Посмотреть Оригинал