Liquid Restaking: Стратегия оптимизации прибыли от стекинга в DeFi

Liquid restaking стал одним из самых заметных трендов в экосистеме блокчейн и DeFi с 2024 года. Это не только технический прогресс, но и прорыв в способах оптимизации цифровых активов инвесторов. В этой статье подробно рассмотрены концепция liquid restaking, его механизм работы, а также преимущества и риски, связанные с ним.

Основы Liquid Restaking — понимание Proof of Stake

Чтобы понять liquid restaking, необходимо вернуться к его истокам: Proof of Stake (PoS). PoS — это механизм консенсуса, используемый современными блокчейн-сетями, заменяющий традиционный Proof of Work. В этой модели участники (валидаторы) блокируют часть своих токенов в качестве залога для поддержки безопасности сети.

Размер залога каждого валидатора определяет его шансы быть выбранным для подтверждения транзакций и создания новых блоков. Взамен они получают награды, которые обычно рассматриваются как процент на заблокированные активы. Однако в традиционном стекинге активы блокируются на весь период участия, что снижает их ликвидность.

Здесь и появляется liquid staking. Платформы liquid staking позволяют пользователям блокировать токены, при этом получая Liquid Staking Tokens (LSTs) — токены, представляющие заблокированные активы. Эти LST могут свободно торговаться или использоваться в других DeFi-приложениях, обеспечивая ликвидность, недоступную при традиционном стекинге.

Процесс работы Liquid Restaking и механизм получения прибыли

Liquid restaking идет дальше простого liquid staking. Он не только обеспечивает ликвидность, но и позволяет реинвестировать эти ликвидные токены в дополнительные возможности получения дохода внутри DeFi-экосистемы, сохраняя при этом исходную позицию стекинга.

Процесс liquid restaking включает следующие шаги:

1. Стейкинг активов:
Пользователь блокирует токены PoS (например, ETH) в протоколе стекинга для поддержки безопасности сети и начинает получать награды.

2. Получение Liquid Staking Tokens:
После стекинга пользователь получает LST, представляющий его заблокированные активы. Эти токены обладают высокой ликвидностью и могут свободно торговаться или перемещаться в любой момент.

3. Реинвестирование в DeFi-протоколы:
Пользователь использует свои LST для участия в других DeFi-протоколах — например, для кредитования, предоставления ликвидности или yield farming. В результате он получает Liquid Restaking Tokens (LRTs) — третье поколение токенов, представляющих как исходные активы, так и потенциальную дополнительную прибыль.

4. Получение доходов из нескольких источников:
Теперь пользователь может зарабатывать награды из двух источников: исходных наград за стекинг и прибыли от дополнительных DeFi-операций, не снимая основное активы.

Главное преимущество liquid restaking — возможность оптимизации использования капитала. Вместо того чтобы активы были заблокированы и приносили только один поток дохода, они могут одновременно служить нескольким целям, создавая «слоеный» доход. Однако такой подход несет и новые риски — например, зависимость от безопасности дополнительных протоколов DeFi, риски смарт-контрактов и возможность depegging LST в условиях рыночной волатильности.

Сравнение трех моделей: традиционный стекинг, liquid staking и liquid restaking

Эволюция от традиционного стекинга к liquid restaking отражает постоянные усилия сообщества блокчейн по оптимизации активов и максимизации прибыли. Ниже представлена всеобъемлющая таблица сравнения:

Ключевые различия заключаются в трех аспектах:

1. Доступность:
Liquid restaking позволяет пользователям с меньшими активами участвовать в более продвинутых возможностях стекинга. Производные Liquid Staking Derivatives (LSDs) значительно снижают порог входа, например, не требуют 32 ETH, как при классическом стекинге.

2. Ликвидность:
Каждый шаг в развитии от стекинга к liquid restaking повышает уровень ликвидности. Традиционный стекинг полностью блокирует активы, liquid staking предоставляет LST, которыми можно торговать, а liquid restaking позволяет реинвестировать без ограничений.

3. Использование капитала:
Это самое важное преимущество. В liquid restaking один токен может генерировать доход из нескольких источников: награды за стекинг, прибыль от первого DeFi-протокола, второго и так далее. Это создает «многоуровневую машину дохода».

Риски и возможности при участии в Liquid Restaking

Несмотря на привлекательность liquid restaking, инвесторам важно учитывать потенциальные риски. Каждый слой протоколов, в который используются LST для реинвестирования, несет собственные риски смарт-контрактов. В случае уязвимости или сбоя протокола весь активный портфель может пострадать.

Кроме того, LST и LRT могут подвергаться depegging — их цена может опуститься ниже стоимости базового актива, который они представляют. В условиях рыночной волатильности это может произойти быстро. В целом, модель liquid restaking довольно сложна и требует глубокого понимания механизмов работы перед участием.

Тем не менее, есть и большие возможности. Инвесторы, готовые управлять рисками, могут получать значительную прибыль, оптимизируя эффективность капитала. Особенно в условиях медвежьего рынка liquid restaking позволяет получать пассивный доход от имеющихся активов, снижая влияние ценовых падений.

В целом, liquid restaking доказал свою перспективность в 2024 году и продолжает развиваться. Это не просто временный тренд, а передовая методика управления цифровыми активами в эпоху DeFi. Опытные инвесторы, готовые к рискам, найдут в liquid restaking мощный инструмент для максимизации потенциала своих цифровых капиталов.