Guosheng Securities Xiong Yuan: В год лошади акции и товары становятся более «сексуальными» — коррекция — это возможность

В последнее время главный экономист Guosheng Securities Сюнь Юань посетил специальную программу “Весенние воды текут на восток — «Главная линия» прогноз рынка на 2026 год” на портале The Paper, где представил анализ и прогнозы.

Ключевое слово политики — «повышение качества и эффективности»

Что касается экономики Китая в 2026 году, Сюнь Юань отметил, что первым тематическим словом является «хорошее начало, уверенный старт». Этот год — стартовая точка пятой пятилетней программы, поэтому в реализации политики, будь то реформы, внутренний спрос, открытость или технологии, меры по «стимулированию роста» будут реализованы достаточно успешно.

«Возвращаясь к самой экономике, другое ключевое слово — «повышение качества и эффективности». В последнее время на уровне политики было много усилий, направленных на «повышение качества». Также по целям роста ВВП на двух сессиях местных органов власти видно, что по сравнению с темпами роста, в настоящее время государство больше сосредоточено на качестве экономики», — отметил Сюнь Юань.

Что касается работы по расширению внутреннего спроса и стимулированию потребления, он выделил три основных направления: во-первых, чтобы граждане имели деньги для потребления; во-вторых, чтобы существовали хорошие сценарии, товары и атмосфера для потребления, чтобы люди хотели тратить; в-третьих, чтобы граждане осмеливались тратить, для чего необходимо решить вопросы медицинского обслуживания, жилья, социального обеспечения и устранить опасения населения.

Что касается фискальной и денежно-кредитной политики 2026 года, Сюнь Юань предупредил, что важным изменением является то, что государство использует допустимые способы «допускать деньги в оборот», и в фискальной, и в денежной политике есть желание «размягчать» денежное предложение. «Несмотря на разную скорость и масштаб, есть готовность «давать деньги»».

«Что касается конкретных мер, то в 2025 году фискальная и денежная политика были очень активными и мягкими, поэтому в 2026 году, скорее всего, продолжится уровень прошлого года. В части фискальных расходов деньги всё еще достаточно, а в денежной политике, хотя значительное снижение ставок и стоимости еще требует времени, запасов политики определенно достаточно», — сказал Сюнь Юань.

По курсу юаня, он считает, что в 2026 году тенденция курса юань к доллару должна оставаться стабильной с тенденцией к укреплению, то есть к небольшому росту. Исходя из фундаментальных факторов и денежно-кредитной политики, доллар, скорее всего, будет колебаться в слабой зоне.

Акции и товары — более «сексуальные» активы

Что касается распределения активов, Сюнь Юань заявил, что в 2026 году он наиболее оптимистично настроен по отношению к акциям и товарам. «Облигации и валютный курс не означают, что я их не рассматриваю, но по соотношению цена-качество они не так «сексуальны», как акции и товары».

В части товаров он отметил, что еще в ноябре 2025 года в своем отчете предсказал, что «в 2026 году широко распространены опционы на рост цен на товары», и ассортимент не ограничивается золотом и серебром — в этом году, скорее всего, ожидается «год товаров». Товары обладают не только защитными свойствами, но и промышленными характеристиками.

Что касается золота, достигшего рекордных цен в 2025 году, Сюнь Юань отметил, что при рассмотрении более долгосрочной перспективы — один, два или даже пять лет — его общий прогноз по золоту остается достаточно позитивным. Однако в краткосрочной перспективе возможны колебания из-за различных факторов.

«За последние один-два года рост золота был обусловлен множеством факторов, но самым важным оставался политика Трампа. Начало ускоренного роста цен на золото пришло примерно в ноябре 2024 года, когда Трамп второй раз вступил в должность президента США», — добавил он. «Особенно в начале 2026 года ускорение цен на золото связано с влиянием таких факторов, как Венесуэла, Гренландия, смена руководства Федеральной резервной системы — все это тени политики Трампа».

Анализируя, он отметил, что сильные колебания цен на золото перед праздником Весны связаны с тем, что рост был слишком «перегретым», и возникла краткосрочная «жара, которая не дает дышать».

Что касается фондового рынка, он отметил, что на текущем этапе логика роста A-акций не показывает явных признаков смены направления. В том числе, потому что Федеральная резервная система начала цикл снижения ставок, активность технологического сектора, представленного AI и вычислительными мощностями, поддерживается ликвидностью, а регуляторы продолжают стабилизировать и поддерживать активный капитал рынка.

Поэтому Сюнь Юань заявил, что если расставлять приоритеты среди «акций, облигаций и валют», то в 2026 году акции и товары будут более «сексуальными». В целом, он считает, что окружающая среда в 2026 году по-прежнему благоприятна для рынка: можно смотреть с оптимизмом, использовать возможности и воспринимать коррекции как шанс для роста.

(Источник: The Paper)