Вне Nvidia: как миллиардеры формируют портфели акций ИИ с помощью Palantir и Comfort Systems

Пока инвесторы стремительно вкладываются в гигантов полупроводникового сектора, таких как Nvidia и Broadcom, в связи с ускорением расходов на искусственный интеллект, несколько известных управляющих хедж-фондами выбирают иной подход, чтобы воспользоваться бумом ИИ. В третьем квартале такие высокопрофильные миллиардеры, как Кен Гриффин и Клифф Анесс, инвестировали в Palantir Technologies — софтверную компанию, которая с января 2023 года выросла на 2000%. В то же время Израэль Энглендер и Стивен Коэн приобрели акции Comfort Systems — компании, предоставляющей услуги в области строительства, которая за тот же период выросла на 970%. Эти контринтуитивные шаги показывают, как опытные инвесторы формируют свои портфели, выходя за рамки очевидных игр в секторе ИИ.

Для инвесторов, желающих понять, что именно привлекает этих крупняков в этих возможностях, вот что отличает Palantir и Comfort Systems от типичной истории о инфраструктуре ИИ — и почему оба привлекли внимание инвесторов, которые стабильно превосходят индекс S&P 500.

Palantir Technologies: альтернатива чипам в сфере программного обеспечения для ИИ

Palantir выделяется на фоне множества компаний в сфере ИИ благодаря своему уникальному подходу к анализу данных. Вместо сосредоточенности на аппаратном обеспечении или традиционных инструментах отчетности, компания разработала аналитические платформы, основанные на концепции, называемой онтологией. Эта модель принятия решений позволяет организациям и государственным агентствам извлекать все более ценные инсайты со временем, поскольку базовые модели машинного обучения поглощают все больше данных. Это отличает Palantir от обычных аналитических программ, которые в основном ориентированы на отчетность и визуализацию.

Недавно компания усилила свои возможности в области ИИ с помощью платформы AIP — искусственного интеллекта, которая позволяет создавать агентов ИИ и помогает пользователям запрашивать данные с помощью обработки естественного языка. Эти функции делают Palantir привлекательным выбором в категории ИИ-акций для инвесторов, ищущих программное обеспечение, а не полупроводниковые компании.

Финансовые показатели показывают, почему такие опытные инвесторы, как Кен Гриффин и Клифф Анесс, обратили на компанию внимание. В четвертом квартале Palantir продемонстрировала впечатляющие результаты, превзойдя ожидания аналитиков по выручке и прибыли. Выручка выросла на 70% до 1,4 миллиарда долларов — это десятый подряд квартал ускорения роста, — а чистая прибыль по не-GAAP увеличилась на 79% до 0,25 доллара на разводнённую акцию. Особенно стоит отметить показатель Rule of 40 — 127%, что является редким сочетанием роста и прибыльности.

Однако потенциальным инвесторам стоит учитывать и вызовы оценки компании. По мультипликатору цена к прибыли составляет 214, что является высоким показателем по большинству стандартов. У Wall Street прогнозируют ежегодный рост прибыли на 45% в течение следующих трех лет, но даже при достижении этих целей текущая цена трудно оправдывает фундаментально. Для тех, кто рассматривает возможность вложений, разумно ограничить начальный объем инвестиций, поскольку акция может снизиться на 50% и более от текущих уровней.

Comfort Systems: недооцененная инфраструктурная компания в эпоху ИИ

Хотя в обсуждениях ИИ-акций больше внимания уделяется программному обеспечению, инфраструктура, необходимая для работы ИИ, сталкивается с важной проблемой — управлением теплом. Comfort Systems решает эту задачу через свою двуединую бизнес-модель, охватывающую механические и электрические услуги.

Компания проектирует, устанавливает, модернизирует и обслуживает системы HVAC, электроснабжения и сантехнику в коммерческих, промышленных и государственных объектах. Ее конкурентное преимущество — возможность создавать модульные механические и электрические компоненты на сторонних площадках, что сокращает время и расходы по сравнению с традиционной сборкой на месте. В компании более 50 дочерних предприятий, работающих в 184 локациях, что дает ей масштаб для эффективного выполнения сложных проектов.

Особенно важно для инвесторов, заинтересованных в инфраструктуре ИИ, то, что Comfort Systems производит специализированные системы охлаждения для дата-центров, которые необходимы, поскольку операции ИИ создают огромные тепловые нагрузки. Компания также обслуживает производителей полупроводников системами вентиляции чистых комнат и связанными механическими системами. Этот сектор значительно расширился: доля технологических клиентов в выручке за последний квартал выросла до 42% по сравнению с 32% годом ранее — что свидетельствует о растущем спросе на инфраструктурные услуги, связанные с ИИ.

Отчет за третий квартал показывает, почему Израэль Энглендер и Стивен Коэн увидели здесь возможность. Выручка выросла на 35% до 2,4 миллиарда долларов, операционная маржа увеличилась на 3 процентных пункта, а чистая прибыль по GAAP удвоилась до 8,25 доллара на разводненную акцию. Самое важное — объем заказов на будущие работы, то есть общая стоимость контрактов и обязательств, вырос на 66%, что говорит о сильном спросе и предсказуемом росте доходов.

По оценкам, Comfort Systems торгуется по мультипликатору 52 раза по прибыли. Хотя это не считается дешевым исторически, такой показатель становится более оправданным при ожидаемом ежегодном росте прибыли в 39% в течение следующих трех лет. Для инвесторов, ищущих экспозицию к развитию инфраструктуры ИИ, это более разумная точка входа, чем Palantir при текущих уровнях.

Контринтуитивная стратегия: почему эти акции ИИ важны

Решения этих опытных управляющих хедж-фондами свидетельствуют о четкой концепции: наиболее привлекательные возможности в секторе ИИ выходят далеко за рамки производителей полупроводников. Инновации Palantir в области программного обеспечения и аналитики данных, а также незаменимая роль Comfort Systems в решении инфраструктурных задач — это дифференцированные стратегии на революцию искусственного интеллекта. Обе компании показали ускорение прибыли, превосходящее типичные показатели роста, что объясняет, почему инвесторы, регулярно превосходящие рынок, формируют позиции именно сейчас.

Этот контраст показывает: вместо того чтобы гнаться за очевидной историей о полупроводниках, проницательные инвесторы вкладывают капитал в программные аналитические решения и инфраструктурные услуги, необходимые для масштабирования систем ИИ. Для тех, кто хочет создать собственное портфолио акций ИИ, такой диверсифицированный подход — выход за рамки консенсуса Nvidia и Broadcom — заслуживает серьезного внимания.