Нет, ИИ не убивает программное обеспечение: OKTA и другие топовые акции, которые восстают из пепла «SaaS-покаллипсиса»

Логотипы OpenAI, Stability AI, AI21 Labs, Anthropic и Deepmind видны на их сайтах на компьютере, фото Tada Images via Shutterstock

Barchart Insights

Ср, 11 февраля 2026 г., 8:52 по местному времени +9 4 мин чтения

В этой статье:

OKTA

+0.31%

После выхода последних моделей искусственного интеллекта (ИИ) акции программного обеспечения продаются так, будто сама бизнес-модель сломана, — в том, что иногда — не без доли шутки — называют «SaaS-покаллипсисом».

Относительно широкого индекса Nasdaq сектор программного обеспечения сейчас показывает самое сильное отставание за весь век — разрыв в производительности больше, чем в прошлых панических событиях, и визуально он больше напоминает острую реакцию, чем постепенное фундаментальное снижение. Масштаб и скорость распродажи подтолкнули инвесторов к драматическому выводу: ИИ убивает программное обеспечение.

Больше новостей от Barchart

Удивительная причина, по которой аналитик считает, что акции Michael Saylor и MicroStrategy приведут к нулю цену биткоина

Работает ли рынок на заемное время? Этот один показатель подает тревожный сигнал.

Microsoft восстанавливается после падения после отчета о доходах, но перед покупкой акций MSFT стоит обратить внимание на это

Получайте эксклюзивные инсайты с бесплатной рассылкой Barchart Brief. Подписывайтесь сейчас для быстрого и точного анализа рынка в середине дня, которого вы не найдете нигде больше.

Но в этом видео сегменте, посвященном программному обеспечению, из пятничного Market on Close, старший стратег по рынкам Джон Роуленд, CMT, высказывает другую точку зрения:

Это не спираль смерти для акций программного обеспечения. Это капитуляция — и такие моменты обычно отделяют долгосрочных выживших от жертв.

Распродажа, вызванная экстремальными событиями, а не тонкостью

Относительно показателей, программное обеспечение рухнуло.

ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) был разрушен, в то время как акции аппаратного обеспечения и инфраструктуры ИИ остаются близко к максимумам. С технической точки зрения, сектор опустился ниже своего исторического среднего на несколько стандартных отклонений — редкое, статистически экстремальное событие.

www.barchart.com

Такие движения обычно вызваны:

Принудительной продажей

Снижением риска

Сжатием нарратива

… и не аккуратным различением между бизнес-моделями. Эта разница важна.

ИИ не убивает программное обеспечение

Текущий страховой нарратив вокруг программного обеспечения прост:

ИИ-агенты могут писать код, автоматизировать рабочие процессы и заменять задачи, ранее выполнявшиеся платформами SaaS. Если ИИ может делать работу, зачем платить за повторяющиеся лицензионные платежи?

Рынки любят простые нарративы во время распродаж — даже если они неполные.

Вместо этого Роуленд рассматривает этот момент как фильтрационное событие:

Неотличимое, легко заменяемое программное обеспечение уязвимо.

Критически важные платформы, встроенные в реальные рабочие процессы, — нет.

Он подкрепляет это анекдотом, описывающим реальное использование. В сферах здравоохранения, HR, продаж и инженерии инструменты SaaS, такие как Salesforce (CRM), остаются глубоко интегрированными. Это широко укоренившееся использование в различных отраслях — не теория, а структурное преимущество.

Продолжение истории  

И важно, что Salesforce — одна из немногих крупных компаний программного обеспечения, показывающих относительную устойчивость внутри падающего сектора.

Обоснование для выживания в кибербезопасности по мнению Barron’s

Где обсуждение становится наиболее конструктивным — это кибербезопасность.

Как недавно объяснил Barron’s, ИИ-агенты не уменьшают риск — они его расширяют. Автономные системы требуют контроля личности, разрешений доступа и журналов аудита. Кто-то всё равно должен охранять двери, будь то в переносном или буквальном смысле.

Именно поэтому программное обеспечение для идентификации и безопасности выделяется.

Barron’s выделил Okta (OKTA), которая также является любимицей Джона. Он отмечает, что акции OKTA тихо удерживают более высокие минимумы, в то время как широкий индекс программного обеспечения обновил минимумы — классический признак относительной силы во время паники.

Роуленд также отмечает некоторые из положительных или стабилизирующих показателей внутри IGV от лидеров дифференцированного программного обеспечения:

Atlassian (TEAM)

Zoom (ZM)

Palo Alto Networks (PANW)

Это не случайные названия программного обеспечения — они связаны с закреплением, затратами на переключение или значимостью для безопасности.

Торгуемый страх против подтверждения для инвестиций

Как и в его тезисе о Microsoft (MSFT) после отчета о доходах, Джон осторожен, чтобы не смешивать временные рамки.

С точки зрения трейдинга:

Волатильность повышена

Страх заложен в цену

Премии по опционам высоки

Это создает возможности для стратегий с ограниченным риском, включая продажу пут-опционов внутри четко определенных зон спроса.

С точки зрения инвестиций, сектор все еще ниже ключевых уровней тренда. Сейчас сигнал, за которым он следит, — это восстановление 50-дневной скользящей средней, что укажет на снижение страха и возвращение институциональных инвесторов.

До тех пор рынок остается под управлением осторожности — а не убежденности.

Большая картина

«SaaS-покаллипсис» — это не о том, что ИИ уничтожает программное обеспечение.

Это о:

яркой ротации

распускании оценок

переоценке, какое программное обеспечение заслуживает премии в мире, управляемом ИИ

Некоторые компании потеряют актуальность. Но другие — особенно связанные с безопасностью, идентификацией и основными корпоративными рабочими процессами — могут стать сильнее после того, как паника утихнет.

Посмотрите это видео с Джоном Роулендом, чтобы увидеть графики и торговые установки:

Посмотрите полный выпуск _Market on Close_

Включите уведомления, чтобы не пропустить следующую прямую трансляцию

На дату публикации Barchart Insights не имел(а) (не прямо и не косвенно) позиций в каких-либо ценных бумагах, упомянутых в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предназначены только для информационных целей. Эта статья изначально опубликована на Barchart.com.