Когда-нибудь Биткойн разделится? Понимание причин, по которым ведущая в мире криптовалюта, скорее всего, не разделится так же, как акции

При цене биткоина в 67 280 долларов за монету вопрос о том, когда криптовалюта в конечном итоге разделится, стал горячей темой в инвестиционном сообществе. Многие традиционные инвесторы задаются вопросом, может ли биткоин пройти через деление, аналогичное сплитам акций, которые широко распространены на фондовом рынке. Однако ответ более сложен, чем кажется на первый взгляд — причины, по которым биткоин, скорее всего, никогда не разделится, раскрывают фундаментальные истины о том, как работают криптовалюты.

Как работают сплиты акций и деления криптовалют

Когда цена акции поднимается настолько высоко, что кажется дорогой, компании часто проводят сплит акций, чтобы сделать ценную бумагу более доступной. Например, при сплите 2 к 1 каждая акция делится пополам, а количество ваших акций удваивается. Если у вас было 500 акций по цене 2 доллара за каждую, то после сплита у вас станет 1000 акций по цене 1 доллар. Важно отметить, что общая рыночная капитализация компании при этом не меняется — только цена за акцию корректируется.

Динамика с криптовалютами принципиально иная. Биткоин не нуждается в сплите, чтобы оставаться доступным, потому что он бесконечно делим. Один биткоин можно разбить на 100 миллиона меньших единиц, называемых сатоши. Это означает, что даже при цене 67 280 долларов за биткоин инвесторы могут покупать дробные части — например, на сумму всего 1 доллар. Если вы вложили 1000 долларов, когда биткоин стоил 67 280 долларов, ваш портфель будет отображать, что вы владеете 0,0149 BTC. Нет никаких барьеров для входа и необходимости в формальной реструктуризации.

Почему технически невозможно разделение биткоина

Теоретически, деление биткоина возможно. Но для этого потребуется изменить исходный код биткоина — задача, которая кажется проще, чем есть на самом деле. Поскольку биткоин функционирует как полностью децентрализованная сеть без центрального органа, без руководства и без корпоративной штаб-квартиры, добиться согласия по такому вопросу было бы чрезвычайно сложно. Создатель, известный под псевдонимом Сатоши Накамото, давно исчез, не оставив руководящей структуры для принятия подобных решений.

Более того, децентрализация биткоина означает, что вся глобальная сообщество майнеров, разработчиков и узлов должно согласовать изменения. Такой уровень консенсуса практически невозможен, особенно по спорным вопросам. Учитывая страсть сторонников биткоина к сохранению первоначальных принципов, принуждение к разделению было бы практически невозможным — даже если бы кто-то хотел это сделать.

Аппаратные форки: реальная эволюция биткоина

Что же происходило на практике — так это «жесткие форки» (hard forks), когда разногласия по поводу направления развития криптовалюты приводили к разделению блокчейна. Когда разработчики предлагали значительные изменения исходного кода и получали достаточную поддержку, сеть могла разделиться на два отдельных блокчейна, каждый со своим токеном.

С момента запуска в 2009 году биткоин прошел примерно 100 форков, большинство из которых происходили в первые годы и касались технических улучшений, например, увеличения размера блока. Самым заметным жестким форком стал Bitcoin Cash (BCH), который сейчас имеет рыночную капитализацию около 11,21 миллиарда долларов. Несмотря на существование Bitcoin Cash и других форков, оригинальный биткоин остается доминирующим. Инвесторы постоянно предпочитают именно оригинальную версию, оставляя большинство альтернативных форков в тени или полностью провалившимися.

Этот паттерн показывает важную тенденцию: даже когда недовольные разработчики создают альтернативные версии, рынок в основном склонен к оригиналу. Такая приверженность биткоину по сравнению с его форками иллюстрирует мощные сетевые эффекты — и указывает на то, что любая попытка «разделить» биткоин, скорее всего, приведет к тому, что большинство пользователей останутся с оригиналом.

Понимание халвингов биткоина: явление, которое не является делением

В 2024 году вокруг «халвинга» биткоина возникло много путаницы, некоторые СМИ неправильно интерпретировали его как форму деления. Это недоразумение вызвало ненужную тревогу у некоторых инвесторов. На самом деле халвинг — это совсем другое: автоматическое сокращение награды майнерам.

Алгоритм биткоина запрограммирован так, что каждые четыре года награда за майнинг уменьшается вдвое. Этот механизм замедляет создание новых биткоинов со временем. Важно отметить, что это не решается никакой компанией или правительством — это встроено в протокол биткоина. Такая предсказуемость является ключевой особенностью, которая привлекает многих инвесторов: мы точно знаем, сколько новых биткоинов будет создано каждый год и когда их производство прекратится.

Священный лимит в 21 миллион

Важнейшая особенность дизайна биткоина — его фиксированный максимальный объем: всего 21 миллион монет. Этот лимит заложен прямо в протокол, создавая абсолютную дефицитность в цифровом активе впервые в истории.

В конце 2024 года крупнейший в мире управляющий активами BlackRock выпустил вирусное видеообъяснение о биткоине. Этот короткий ролик вызвал бурные обсуждения, поскольку намекал, что лимит в 21 миллион может в будущем потребовать увеличения для удовлетворения растущего спроса. Эта идея вызвала волну возмущения в криптосообществе. Для сторонников биткоина лимит в 21 миллион — не просто техническая характеристика, а основа всей ценностной концепции. Его изменение подорвало бы принцип, делающий биткоин привлекательным: что это редкий цифровой актив, устойчивый к инфляции и манипуляциям, характерным для традиционных валют.

Учитывая, насколько важен лимит в 21 миллион для философии биткоина, любые кардинальные изменения в структуре предложения практически невозможны. Сообщество вряд ли их примет.

Итог: биткоин, скорее всего, останется целым

Будет ли когда-нибудь биткоин разделен? Ответ, судя по всему, — нет. Хотя «жесткие форки» могут продолжаться по мере предложения улучшений со стороны разработчиков, реальное разделение, подобное сплиту акций, маловероятно. Децентрализованный характер биткоина, сложность достижения консенсуса в сообществе и сильная приверженность оригинальному активу указывают на будущее, в котором биткоин останется единым.

Бесконечная делимость биткоина на сатоши уже решила проблему, которую решают сплиты акций. А фиксированный лимит в 21 миллион монет — истинный источник дефицитности и привлекательности биткоина — почти наверняка никогда не изменится. По мере развития и созревания сети, которая продолжится примерно до 2140 года, когда завершится майнинг, сеть будет продолжать совершенствоваться через жесткие форки и обновления протокола. Но формальное разделение самого биткоина, скорее всего, останется в области теоретических возможностей, а не практической реальности.