Золотые роялти-компании стоимостью менее $10: Следуя стратегии майнинга миллиардера

Сектор драгоценных металлов продолжает привлекать опытных инвесторов, ищущих стабильность на фоне рыночной волатильности. Для тех, кто рассматривает акции золотодобывающих компаний стоимостью менее $10, инвестиционная гипотеза становится особенно убедительной при анализе стратегических шагов опытных миллиардеров-инвесторов. Джон Полсон, легендарный управляющий фондом, который правильно предсказал кризис на рынке недвижимости 2008 года, недавно разместил портфель в трех золотодобывающих компаниях с ценой акций ниже $10 — решение, заслуживающее внимания любого инвестора, рассматривающего сектор.

Почему стоит сосредоточиться на компаниях по добыче золота с рыночной стоимостью менее $10? Эти оценки предлагают уникальное сочетание потенциала роста и устоявшихся операционных фундаментальных показателей, которых не могут обеспечить крупные горнодобывающие компании. В то время как цены на золото держатся на высоких уровнях, а аналитики прогнозируют дальнейшее повышение, использование возможностей добывающих компаний становится все более привлекательным.

Макроэкономический аргумент в пользу акций золотодобывающих компаний менее $10

Рынок золота представляет собой многослойную инвестиционную историю. Физическое золото за последние годы значительно подорожало, однако многие акции золотодобывающих компаний существенно отставали от динамики базового товара. Такое расхождение создает возможности для проницательных инвесторов.

Три фактора в настоящее время поддерживают интерес к сектору. Во-первых, политика центральных банков по ставкам остается стимулирующей по сравнению с предыдущими циклами, что исторически поддерживает спрос на драгоценные металлы. Во-вторых, геополитическая неопределенность продолжает стимулировать поток в безопасные активы. В-третьих, переход к возобновляемой энергетике повысил спрос на критические минералы, включая антимоний и другие элементы, необходимые для технологий с низким уровнем выбросов.

Выбор Полсона в пользу трех конкретных горнодобывающих компаний свидетельствует о стратегическом подходе: он выбирает зрелых по операционной деятельности производителей и компании, близкие к началу производства, с ясными путями к прибыльности и росту добычи. Его концентрированные ставки свидетельствуют о доверии как к теории сырья, так и к реализации менеджмента.

Equinox Gold Corp (EQX): операционный масштаб и активное расширение

Одна из крупнейших канадских золотодобывающих компаний с ценой ниже $10 — Equinox Gold демонстрирует характеристики, которые предпочитает Полсон: диверсифицированное географическое присутствие и активное использование капитала. Компания управляет восемью добычными рудниками в Америке, обеспечивая географическую диверсификацию и стабильность производства.

Недавние финансовые показатели EQX за первый квартал 2024 года показали смешанные, но направленные результаты. Компания сообщила о $11,4 млн операционного дохода от добычи при чистом убытке $42,8 млн ($0,13 на акцию), при этом скорректированный EBITDA достиг $52,2 млн. Операционный денежный поток, до учета оборотного капитала, составил $47,7 млн — что демонстрирует способность генерировать наличные средства несмотря на учетные убытки.

Реальная история — в использовании капитала. Компания осуществила крупную стратегическую сделку, приобретя оставшуюся 40% долю в горнодобывающем проекте Greenstone Gold в Онтарио у Orion Mine Finance, получив полный контроль над операциями. Для финансирования этого расширения руководство обеспечило кредитную линию на $500 млн на три года, что свидетельствует о способности уверенно привлекать капитал для роста.

Инвестиционная гипотеза основана на расширении производства. Руководство EQX прогнозирует почти удвоение добычи в ближайшие годы. Аналитики придерживаются мнения «умеренного покупателя», из девяти аналитиков четыре рекомендуют «сильное покупку». Средняя целевая цена аналитиков — $7,56, что предполагает примерно 50% потенциала роста, что свидетельствует о доверии к планам компании по росту и улучшению операционной эффективности.

NovaGold Resources Inc. (NG): ведущий актив в Аляске и стратегическое партнерство

Среди акций золота менее $10 NovaGold представляет собой иной профиль: компания на стадии разработки, находящаяся на пороге выхода на производство. Ее единственная стратегическая фокусировка — развитие проекта Донлин в Аляске — демонстрирует силу концентрации собственности и целенаправленного исполнения.

Донлин — один из крупнейших неразработанных золотых месторождений Северной Америки, содержащий около 39 миллионов унций золота. Компания поддерживает равноправное партнерство с Barrick Gold Corporation, крупнейшим в мире производителем золота, что обеспечивает операционный опыт, доступ к капиталу и рыночную репутацию, которых не могут обеспечить меньшие операторы самостоятельно.

Финансовые показатели за второй квартал 2024 года показывают чистый убыток в $13,7 млн — типичный для компаний на стадии разработки. Однако баланс демонстрирует финансовую гибкость: у NovaGold есть $53 млн наличных и $60 млн депозитов. Годовой план расходов около $31 млн, из которых $14 млн предназначены для продвижения проекта Донлин, говорит о взвешенной стратегии капиталовложений на этапе получения разрешений.

Помимо финансовых метрик, важна приверженность компании ответственному горному делу. NovaGold завершила 17-ю декларацию о разделяемых ценностях с местными сообществами и провела третье заседание Комитета по консультированию по вопросам выживания в Аниаке. Конкретные инициативы по улучшению условий жизни — например, мониторинг популяции лосося — укрепляют ее репутацию экологического ответственного оператора и могут ускорить получение разрешений.

Личная инвестиция Полсона — 22 миллиона акций на сумму около $82 млн — подтверждает его доверие. Аналитики настроены оптимистично: один «сильное покупку», два — «удержание», средняя рекомендация — «умеренная покупка», а целевая цена — $6,70, что предполагает примерно 60% потенциала роста по сравнению с историческими уровнями. Для инвесторов, ищущих ранние стадии развития проектов в Северной Америке, NG представляет собой привлекательное предложение.

Perpetua Resources Corp (PPTA): критические минералы и модель двойного производства

Среди компаний по добыче золота менее $10 выделяется Perpetua Resources благодаря двойной направленности — на золото и критические минералы, особенно антимоний — элемент, необходимый для инфраструктуры возобновляемой энергетики и современных оборонных технологий. Проект Stibnite Gold в Айдахо сочетает добычу ресурсов с рекультивацией заброшенных месторождений, решая экологические задачи и обеспечивая коммерческую отдачу.

Акции показали значительный рост — за 52 недели прибавили 71,6%, а в 2024 году — более 80%, что связано с ростом интереса к критическим минералам. Рыночная капитализация составляет $375 млн, что отражает более раннюю стадию развития по сравнению с конкурентами.

Результаты за первый квартал 2024 года показали убыток в $0,05 на акцию, немного превысив ожидания аналитиков. Поскольку компания еще не вышла на доходы и продолжает получать разрешения, финансовые показатели следует оценивать с точки зрения эффективности использования капитала и прогресса в финансировании, а не по прибыли.

Финансовый импульс значительно вырос: компания получила условное одобрение на дополнительное финансирование в $34,6 млн и одновременно ведет переговоры о возможном безраздельном финансировании до $1,8 млрд через U.S. Export-Import Bank. Недавнее соглашение о роялти с Franco-Nevada Idaho принесло $8,5 млн авансом, что обеспечивает дополнительный финансовый ресурс и снижает риски разработки за счет фиксированной роялти.

Аналитики проявляют максимальную уверенность: все три аналитика, покрывающих PPTA, рекомендуют «сильное покупку». HC Wainwright & Co. установила целевую цену $13,25, Roth MKM — $10. Эти оценки предполагают примерно 120% потенциала роста по сравнению с историческими уровнями, хотя инвесторы должны учитывать, что это — ожидания аналитиков на момент и могут не отражать текущие рыночные условия.

Значительная инвестиция Полсона в размере $103 млн в Perpetua свидетельствует о его уверенности в качестве актива Stibnite и в теории двойных товаров. Для инвесторов, ищущих экспозицию к суперциклу критических минералов наряду с традиционным золотом, PPTA заслуживает серьезного внимания среди акций золота менее $10.

Оценка компаний по роялти на золото менее $10 для вашего портфеля

Пересечение долгосрочного восходящего тренда цен на золото, капитальных вложений миллиардеров и оптимизма аналитиков создает уникальную инвестиционную среду для акций по добыче золота менее $10. Equinox Gold предлагает операционный масштаб и рост производства; NovaGold обеспечивает развитие с ведущими активами; Perpetua Resources — опциональность в критических минералах наряду с золотом.

Эти акции имеют общие черты: одобрение аналитиков в виде рекомендаций «покупать» или «сильное покупать», оценки, дисконтированные по отношению к средним целевым ценам, а также операционные или активные характеристики, оправдывающие премиальные оценки на среднесрочную перспективу. Они также связаны с рисками, присущими горнодобывающей отрасли: регуляторная неопределенность, зависимость от цен на сырье и риск исполнения планов по добыче.

Одобрение Полсона — представляющее миллиарды в совокупных институциональных инвестициях — говорит о том, что эти ценные бумаги заслуживают серьезного внимания инвесторов, ищущих экспозицию к драгоценным металлам через операционные компании, а не через биржевые фонды или физические активы. Как всегда, индивидуальные инвестиционные решения должны учитывать личную толерантность к рискам, цели портфельного строительства и уверенность в цикле сырья.