Траектория золота в 2024 году: как цена на золото выросла с $2,000 до $2,800

Рынок драгоценных металлов в 2024 году продемонстрировал впечатляющий рост: цена золота значительно выросла с примерно 2000 долларов за унцию в начале года до почти 2800 долларов к концу года. Этот впечатляющий рост отражал сочетание макроэкономических сдвигов, геополитической нестабильности и меняющегося настроения инвесторов в отношении активов-убежищ. Путь не был равномерно восходящим — колебания сопровождали каждое крупное политическое и экономическое событие, особенно после победы Дональда Трампа на выборах, которая временно перенаправила потоки капитала в криптовалюты.

Аккумуляция центральных банков: основа ралли золота 2024 года

В течение 2024 года покупка центральных банков стала доминирующей силой, формирующей цену золота. Согласно данным Всемирного совета по золоту, центральные банки продолжили свою агрессивную стратегию накоплений, сокращая значительные объемы предложения на мировых рынках. Только в первом квартале Китай приобрел 22 тонны, а Турция, Казахстан и Индия значительно расширили свои запасы. Оптовый спрос в Китае достиг 271 тонны в январе — самого высокого уровня за всю историю — поскольку внутренние инвесторы рассматривали драгоценный металл как защиту от снижения стоимости недвижимости и потерь на фондовых рынках.

К третьему кварталу покупки центральных банков снизились по темпам, но остались значительными. Всемирный совет по золоту сообщил, что за третий квартал центральные банки добавили 186 тонн, а национальный банк Польши опередил другие страны, приобретя 42 тонны. За скользящий четырехквартальный период годовые покупки центральных банков снизились до 909 тонн по сравнению с 1215 тоннами в предыдущем году, что свидетельствует о некоторой нормализации после исключительной волны покупок.

Как отметил в то время Джо Каватони, стратег по рынкам Америки: «Центральные банки продолжают оставаться значительными покупателями. Геополитические риски и глобальная неопределенность подталкивают инвесторов к золоту как к активу-убежищу. Недавние события свидетельствуют о устойчивом и широком спросе на драгоценный металл как стратегический актив для диверсификации портфеля.»

Уровень процентных ставок стимулирует рост цены золота

Решения Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике в значительной степени определяли цену золота в 2024 году. За год центральный банк снизил ставки примерно на 75 базисных пунктов, что существенно изменило альтернативную стоимость хранения бездоходного металла. В сентябре ФРС объявила о более крупном снижении — на 50 базисных пунктов — впервые за годы, что сразу поддержало оценки драгоценных металлов.

Связь между ожиданиями по ставкам и оценками золота стала особенно очевидной в четвертом квартале. Когда в сентябре отчет по индексу потребительских цен показал инфляцию в 2,4 процента в годовом выражении — превысив ожидания аналитиков — рынки заложили более высокую вероятность снижения ставок в ноябре. Золото отреагировало ростом до нового рекордного уровня в 2785,40 долларов 30 октября, что стало вершиной рынка золота 2024 года.

Геополитическая напряженность усиливает спрос на активы-убежища

Помимо монетарной политики, геополитическая напряженность значительно укрепила привлекательность золота как хеджирования портфеля. Повторное избрание Дональда Трампа в ноябре создало неопределенность относительно возможных торговых политик, тарифов и международных отношений. Более того, обострение конфликта между Россией и Украиной повысило восприятие рисков на финансовых рынках.

В середине ноября США разрешили Украине использовать ракеты дальнего действия ATACMS против целей глубже внутри российской территории — резкое обострение, которое поддержали Великобритания и Франция. Россия ответила снижением порога ядерного ответного удара и продемонстрировала способность к запуску межконтинентальных баллистических ракет 21 ноября. Эти события укрепили роль золота как средства сохранения стоимости в периоды острой геополитической опасности, предоставляя инвесторам реальную защиту портфеля на фоне повышенной неопределенности.

Цена золота в 2024 году: сезонный разбор

Первый квартал: закладка фундамента

Год начался с установления первого значительного рекорда — 31 марта цена достигла 2251,37 долларов. Аккумуляция центральных банков — особенно агрессивные покупки Китая — закрепила уровни цен, в то время как западные инвесторы оставались относительно сдержанными. Этот квартал продемонстрировал защитную привлекательность золота, поскольку стоимость китайских акций за последние три года снизилась почти на 5 триллионов долларов, что подтолкнуло внутренних инвесторов к альтернативным способам накопления богатства.

Второй квартал: ускорение

Весна принесла ускорение роста цены золота. 20 мая металл достиг рекордных 2450,05 долларов, поскольку продолжались покупки центральных банков и менялось настроение инвесторов. Значительные потоки в ETF, такие как SPDR Gold Shares и Sprott Physical Gold Trust, свидетельствовали о снижении скептицизма западных инвесторов по отношению к золоту. Особенно важным стал февральский анонс ФРС о возможных трех-четырех снижениях ставок, что послужило катализатором этого роста.

Джеф Кларк, редактор Paydirt Prospector, отметил, что значительная часть роста связана не только с макроэкономическими факторами, но и с техническими аспектами: «Закрытие коротких позиций и гонка за импульсом присоединились к покупкам центральных банков, создав синхронную волну спроса, которая значительно ускорила ралли.»

Третий квартал: рекордные показатели

Золото достигло очередного рекордного уровня — 2672,51 долларов 26 сентября, после крупного снижения ставки на 50 базисных пунктов. В то время как Народный банк Китая приостановил новые покупки золота в квартале, он предоставил региональным банкам новые квоты на импорт, сохраняя базовые динамики спроса.

Также в квартале наблюдалась активность корпоративных сделок. South Africa’s Gold Fields объявила о планах приобрести канадскую Osisko Mining за 2,16 миллиарда канадских долларов, а AngloGold Ashanti — о покупке британской Centamin за 2,5 миллиарда долларов. Эти сделки свидетельствовали о доверии к долгосрочному спросу на драгоценные металлы в условиях позитивной макроэкономической ситуации.

Четвертый квартал: волатильность, эффект Трампа и геополитические риски

Начавшись с 2660,30 долларов, цена быстро скорректировалась до 2608,40 в начале октября. Восстановление последовало после данных по инфляции, которые укрепили доверие рынков, позволив золоту преодолеть отметку 2785,40 долларов 30 октября.

Избрание Дональда Трампа 5 ноября вызвало немедленную волатильность. Цена на золото снизилась до 2664 долларов, поскольку инвесторы временно переключились на более рискованные активы и криптовалюты. Однако объявление ФРС 7 ноября о снижении ставки на 25 базисных пунктов кратковременно поддержало цену выше 2700 долларов. К середине месяца золото снизилось до минимума квартала — 2562,50 долларов, что связано с фиксацией прибыли и снижением спроса на активы-убежища. В конце месяца цена восстановилась до 2715,80 долларов 22 ноября, а в декабре немного снизилась и завершила год на уровне около 2660,50 долларов.

Инвестиционные выводы и перспективы

Рост цены золота в 2024 году подчеркнул его важность как диверсификатора портфеля в периоды макроэкономической неопределенности. Аккумуляция центральных банков, а не западные инвестиционные потоки, стала основным драйвером спроса — многовековая тенденция, которая продолжалась несмотря на периодические скептические настроения западных институтов.

Глядя в будущее после 2024 года, остаются несколько структурных факторов, поддерживающих цену на золото. Возрастание геополитических рисков из-за напряженности между Украиной и Россией, неопределенность в отношении экономической и торговой политики администрации Трампа, а также хрупкое состояние мировой финансовой системы создают предпосылки для продолжения спроса на активы-убежища. В то же время потенциальное давление инфляции из-за протекционистской торговой политики может дополнительно стимулировать спрос на драгоценные металлы.

Удивительный рост цены золота в 2024 году — с 2000 до почти 2800 долларов — показал, что в эпоху макроэкономической нестабильности, противоречивых политик центральных банков и геополитической непредсказуемости физическое золото сохраняет свою стратегическую важность для институциональных и розничных инвесторов. По мере продолжения накоплений центральных банков и сохранения глобальной неопределенности цена на золото, по всей видимости, останется высокой, отражая постоянный спрос инвесторов на реальный актив в рамках диверсифицированных портфелей.