Месячные закономерности в доходности фондового рынка: столетие данных

Когда речь идет о накоплении богатства через акции, понимание того, когда рынок обычно движется — и когда он может испытывать трудности — помогает инвесторам принимать более обоснованные решения. Индекс S&P 500, отслеживающий 500 крупных американских компаний, представляющих примерно 80% внутреннего рынка акций по капитализации, служит основным индикатором общего состояния фондового рынка. Анализ поведения этого индекса в разные месяцы дает ценные уроки о доходности рынка акций в течение года.

Какие месяцы приносят наилучшую доходность?

Вопреки распространенному мнению, не все месяцы одинаково хороши с точки зрения доходности рынка. Данные за период с января 1928 года по декабрь 2023 года — почти век рыночной активности — выявляют четкие сезонные закономерности. За этот период рынок показывал положительную доходность в девяти из двенадцати месяцев, что делает его более прибыльным предприятием, чем нет.

Летние месяцы обычно превосходят ожидания, основанные на старом правилом «продай в мае и отдыхай». Индекс S&P 500 действительно имеет тенденцию расти в период с июня по август, причем июль исторически является самым сильным месяцем года. Это опровергает старую поговорку и показывает, что выход из портфеля летом может стоить инвесторам денег.

Сентябрь выделяется как исключение, подтверждающее правило — это самый слабый месяц с точки зрения доходности рынка акций. Однако эта слабость часто создает возможности. Острый спад в сентябре обычно сопровождается резкими отскоками в октябре и ноябре, что отражает возобновление интереса инвесторов по мере приближения сезона праздничных покупок. Проницательные инвесторы могут воспользоваться этой закономерностью, сохраняя денежные резервы для покупки акций по сниженным ценам во время сентябрьской слабости.

Долгосрочные периоды удержания гарантируют прибыльность

Из 1152 месяцев, рассмотренных с 1928 по 2023 год, индекс S&P 500 показывал положительную доходность примерно в 682 месяцах — около 59% времени на месячной основе. Это означает, что краткосрочные месячные доходности чуть лучше, чем случайное угадывание. Однако ситуация кардинально меняется при увеличении горизонта инвестирования.

Вероятность получения положительной доходности значительно возрастает с увеличением периода удержания:

Эти данные, собранные Bloomberg, Crestmont Research и Yardeni Research, иллюстрируют важный принцип: инвестор, вложивший в индексный фонд S&P 500 на любой последовательный 20-летний период с 1928 года, никогда не понес бы убытков. Этот безупречный показатель прибыльности за каждое скользящее окно в 20 лет демонстрирует устойчивость долгосрочных доходов на рынке акций.

Почему доходность рынка акций благоприятствует терпеливым инвесторам

За последние пять, десять и двадцать лет индекс S&P 500 превзошел практически все конкурирующие классы активов по данным исследований Morgan Stanley. Этот преимущество распространяется на европейские и азиатские акции, акции развивающихся рынков, облигации США и международные, драгоценные металлы и недвижимость. Постоянство превосходства укрепляет аргумент в пользу участия в рынке акций.

Данные выявляют два ключевых вывода: во-первых, попытки тайминга рынка по месяцам в основном бесполезны — шансы выбрать правильный месяц едва лучше случайного угадывания. Во-вторых, чем дольше инвестор остается в рынке, тем выше вероятность получения прибыльных доходов. Эта комбинация говорит о том, что важнее время нахождения в рынке, чем попытки его тайминга.

Для большинства инвесторов практический вывод прост: создание портфеля, основанного на индексном фонде S&P 500, в сочетании с тщательно отобранными отдельными акциями, создает мощный механизм накопления богатства на десятилетия. Исторические закономерности доходности рынка акций настоятельно поддерживают стратегию «купить и держать», ориентированную на долгосрочные цели, а не на краткосрочные колебания месяца за месяцем.