Почему ETF на дата-центры заслуживает более пристального внимания в вашем портфеле инфраструктуры ИИ

Когда инвесторы задумываются о том, чтобы воспользоваться волной искусственного интеллекта, их мысли обычно обращаются к известным технологическим компаниям, таким как Nvidia и Microsoft. Однако эта традиционная точка зрения упускает важный аспект головоломки инвестиций в ИИ: физическую инфраструктуру, которая обеспечивает работу систем машинного обучения. Рынок ETF на дата-центры предлагает экспозицию к этому часто недооцененному измерению, особенно через такие фонды, как Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (NASDAQ: DTCR), который использует совершенно иной подход, чем традиционные фонды ИИ.

В отличие от типичных ETF на ИИ, сосредоточенных преимущественно на технологических акциях, этот ETF на дата-центры распределяет свой портфель иначе — 51,8% в технологические компании и 45,2% в реиты (REITs). Такое соотношение предоставляет уникальную возможность захватить как инновации в области вычислений, так и экономику недвижимости, которая поддерживает инфраструктуру ИИ.

Вне традиционных инвестиций в ИИ: пробел в инфраструктуре

Стандартный рынок ETF на ИИ показывает заметную слепую зону. Большинство фондов делают ставку на производителей чипов и разработчиков программного обеспечения, игнорируя компоненту недвижимости, которая делает возможной работу ИИ. Дата-центры — физические объекты, в которых размещаются серверы и вычислительные мощности — стали незаменимой частью экосистемы инфраструктуры ИИ, однако в традиционных фондах они остаются либо отсутствующими, либо недооцененными.

Два крупных оператора дата-центров — Equinix и Digital Realty Trust — вместе составляют всего 21,35% портфеля ETF на дата-центры. В обычных фондах на ИИ эти активы либо отсутствуют, либо занимают минимальную долю. Эта разница отражает более широкое недоразумение на рынке относительно того, где на самом деле накапливается ценность инфраструктуры ИИ.

Экономика проста: по мере ускорения внедрения искусственного интеллекта растет спрос на вычислительные мощности, однако эти мощности — и доходы от их аренды — в основном поступают владельцам недвижимости, а не поставщикам технологий.

Аргументы в пользу REITов дата-центров в расширении ИИ

Финансовая динамика, подтверждающая эту гипотезу, впечатляет. В 2024 году глобальные расходы на дата-центры выросли на 51% по сравнению с прошлым годом, достигнув 455 миллиардов долларов по сравнению с 416 миллиардами в 2023 году. Этот тренд, скорее всего, продолжит ускоряться. Аналитики JPMorgan Chase прогнозируют, что глобальные расходы на дата-центры могут достичь примерно 5 триллионов долларов за следующие пять лет — поразительная цифра, подчеркивающая приверженность гиперскейлеров расширению инфраструктуры ИИ.

Недавние объявления ярко иллюстрируют эту приверженность. Alphabet недавно выделил 40 миллиардов долларов на строительство дата-центров в Техасе — шаг, который демонстрирует капиталоемкость поддержания конкурентоспособных возможностей ИИ. Эти расходы — не просто корпоративные инвестиции, они превращаются в доходы для операторов REIT, владеющих и сдающих в аренду соответствующую недвижимость.

Позиционирование ETF на дата-центры в этой сфере уже принесло ощутимую прибыль. За текущий год фонд вырос примерно на 27%, что значительно превосходит рост более широкой категории реитов, составляющий 3,6%. Хотя показатели прошлых периодов имеют свои ограничения, показатели будущего роста указывают на возможность сохранения этого превосходства.

Рыночная динамика: ограничения предложения и ценовая власть

Недооцененная динамика, движущая экономикой дата-центров, связана с ограничениями предложения. В отличие от технологических акций, где теоретически могут появиться новые конкуренты, современная недвижимость дата-центров функционирует в условиях реальной нехватки. Ввод нового объекта в эксплуатацию занимает от 12 до 18 месяцев, создавая естественные ограничения предложения, которые выгодны существующим владельцам.

Эта нехватка приводит к благоприятным показателям заполняемости. Уровень вакантных площадей в дата-центрах США за последние десять лет постоянно сокращался, что имеет глубокие последствия для арендодателей и их акционеров. Когда уровень вакантных площадей снижается стабильно, у владельцев недвижимости минимальное давление предлагать льготы арендаторам. Они ведут переговоры, исходя из сильных позиций.

Многие операторы дата-центров в портфеле фонда сообщают о крайне ограниченной доступности мощностей. Долгосрочные договоры аренды — зачастую на десять лет и более — закрепляют цены в этих благоприятных условиях. Такое структурное преимущество дает REITам реальную ценовую рычагу при обновлении или заключении новых договоров аренды, что отсутствует у большинства конкурентов из технологического сектора.

Глобальный рост и перспективы устойчивого расширения

Глядя в будущее, несколько факторов подтверждают позитивный сценарий для ETF на дата-центры. Прогнозы отрасли предсказывают рост доходов от дата-центров на 50% с текущего уровня в 416 миллиардов долларов до примерно 624 миллиардов к 2029 году. Это расширение в большей степени выгодно владельцам недвижимости, обладающим ценовой властью в условиях ограниченного предложения.

Конкурентная борьба среди технологических гигантов также способствует дальнейшему развитию инфраструктуры. По мере того, как такие компании, как Alphabet, Microsoft и другие лидеры технологий, соревнуются за развитие собственных возможностей ИИ, емкость дата-центров становится стратегическим активом, а не товаром. В результате происходит постоянное инвестирование в развитие и расширение инфраструктуры.

Инвестиционные рекомендации по ETF на дата-центры

Для инвесторов, рассматривающих возможность вложений в ETF на дата-центры, активы фонда в размере 618 миллионов долларов и его пятилетний опыт демонстрируют надежную альтернативу традиционным инструментам инвестирования в ИИ. Методология фонда — сочетание технологической экспозиции с значительным участием REITов — обеспечивает доступ как к инновациям, движущим развитие ИИ, так и к экономике недвижимости, поддерживающей эти инновации.

Тем не менее, любое инвестиционное решение должно учитывать ваши личные обстоятельства, уровень риска и инвестиционный горизонт. Возможность инвестирования в ETF на дата-центры — лишь один из путей в рамках более широкой инфраструктурной экосистемы ИИ. Перед принятием решений рекомендуется проконсультироваться с финансовым советником.

Пересечение расширения ИИ и дефицита недвижимости создало убедительную инвестиционную гипотезу. Рынок ETF на дата-центры продолжает предлагать инвесторам путь к этой динамике, который традиционные фонды ИИ просто не могут обеспечить.