Сравнение акций AI: Анализ инвестиционного потенциала Broadcom и Nvidia

Рынок искусственного интеллекта стал эпицентром технологических инвестиций, и два актива доминируют в обсуждениях: Nvidia и Broadcom. В то время как Nvidia привлекает внимание своей доминацией в области графических процессоров (GPU), Broadcom тихо создает убедительную альтернативу с помощью специально разработанных интегральных схем (ASIC). Для инвесторов, пытающихся определить, какие акции заслуживают места в их портфеле, важно понять фундаментальные различия между этими двумя компаниями.

Различные пути в проектировании AI-чипов

Выбор между этими акциями во многом зависит от философии аппаратного обеспечения. Nvidia производит универсальные GPU, предназначенные для выполнения разнообразных вычислительных задач — от обучения моделей ИИ с непредсказуемыми нагрузками до множества других приложений. Эта гибкость именно то, что делает GPU ценными для сценариев обучения, когда система сталкивается с широким спектром данных и требований.

Однако такая универсальность обходится дорого. Для задач вывода — когда входные и выходные данные следуют предсказуемым, стандартным шаблонам — использование GPU может вносить ненужные накладные расходы и увеличивать стоимость. Здесь стратегия Broadcom отличается. Вместо продажи универсальных решений, Broadcom напрямую сотрудничает с гиперскейлерами, такими как Google, OpenAI и другими, разрабатывая индивидуальные чипы, адаптированные под их конкретные нужды. Эти ASIC устраняют ненужные функции, снижая сложность и стоимость, при этом точно соответствуя требованиям каждого клиента.

Успех Tensor Processing Unit (TPU) от Google, совместно разработанного с Broadcom, показывает, что эта модель работает. TPU стал секретным оружием Alphabet в конкуренции в рамках гонки за ИИ, подтверждая эффективность подхода с индивидуальными чипами. Несколько компаний уже объявили о планах создания собственных проприетарных чипов через подобные партнерства, что говорит о том, что инвестиции в эти акции могут выиграть от расширяющейся тенденции в ближайшие годы.

Финансовая мощь и ожидания роста

При сравнении этих акций по финансовым показателям картина становится более сложной. Аналитики Уолл-стрит прогнозируют одинаковые траектории роста для обеих компаний в их соответствующих финансовых годах: Nvidia ожидает рост выручки на 52% в FY2027 (завершится в январе 2027 года), а Broadcom — такой же рост в FY2026 (завершится в ноябре 2026 года).

Что делает этот рост особенно впечатляющим, так это разница в масштабах. Ожидаемая выручка Nvidia за FY2027 составляет 323 миллиарда долларов, что значительно превышает ожидаемые 133 миллиарда долларов Broadcom. Для компании с рыночной капитализацией около 4,5 триллионов долларов поддерживать рост на уровне 52% в условиях усиливающейся конкуренции — это исключительная конкурентная позиция. В чистых показателях роста Nvidia превосходит Broadcom, просто потому, что растет настолько агрессивно и на таком огромном масштабе.

Однако показатели оценки показывают другую картину. Nvidia торгуется по мультипликатору 24,6 по прогнозным прибыли, в то время как Broadcom обладает премиальной оценкой — 32,4. Для инвесторов, оценивающих эти акции, важна цена входа — Broadcom требует значительно более высокой стоимости относительно своих краткосрочных ожиданий по прибыли. Этот разрыв в оценке вызывает важные вопросы о том, оправдывает ли потенциал роста Broadcom такую премию по сравнению с текущими ценами Nvidia.

Формирование сбалансированного портфеля AI-акций

Итак, какие акции стоит покупать инвесторам? Простая ответ: Nvidia сохраняет лидерство. Привлекательное стратегическое положение Broadcom не может превзойти сочетание масштаба, импульса роста и эффективности оценки Nvidia.

Однако такой бинарный выбор упускает важную возможность. Вместо того чтобы рассматривать эти акции как взаимоисключающие альтернативы, опытные инвесторы должны рассматривать возможность диверсификации и владения обеими компаниями. Реальность такова, что рынок AI-чипов находится в начальной стадии развития, и отрасль, вероятно, поддержит нескольких победителей, использующих разные технические подходы. Владение обеими акциями хеджирует риски неопределенности относительно того, какой путь — универсальные вычисления или индивидуальная специализация — в конечном итоге доминирует в различных сегментах рынка.

Broadcom представляет собой привлекательное дополнение к Nvidia в рамках диверсифицированного портфеля AI-акций. Эти две компании реализуют принципиально разные бизнес-стратегии в смежных рынках, создавая взаимодополняющий, а не дублирующийся портфель. Такой подход признает важную истину: предсказать, какой технологический путь победит в ближайшие годы, сложно. Инвестиции в несколько лидеров с разными конкурентными преимуществами обеспечивают более высокую доходность с учетом рисков по сравнению с вложениями в одну компанию, даже если она сейчас занимает доминирующее положение.

Акции, которые стоит держать, — это не обязательно самые крупные сегодня, а те, что имеют шансы выиграть в различных сценариях. В сфере инвестиций в ИИ это оправдывает оба варианта.