Почему акции квантовых вычислений могут разочаровать: недооцененное преимущество Microsoft в гонке за квантовые технологии

Когда инвесторы задумываются о получении прибыли от взрывного потенциала квантовых вычислений, они обычно склоняются к акциям специализированных компаний в области квантовых технологий — таким как IonQ, Rigetti Computing и другим, сосредоточенным исключительно на разработке квантового оборудования. Эти чистые квантовые компании действительно показали впечатляющие доходы с тех пор, как сектор перешел от теоретической стадии к реальному коммерческому в 2024 году. Но в этом мышлении есть важная ошибка. Настоящая возможность в области квантовых вычислений может заключаться не в самих специалистах, а в уже устоявшемся технологическом гиганте, который обладает гораздо более ценными активами: глубокими связями с корпоративными клиентами, которые в конечном итоге развернут квантовые решения в масштабах.

Это компания Microsoft (NASDAQ: MSFT).

Привлекательность акций квантовых вычислений — и их ограничения

Легко понять привлекательность. Квантовые вычисления представляют собой настоящий сдвиг парадигмы, способный решать задачи, на выполнение которых на обычных системах потребовались бы десятилетия — всё за считанные минуты. Исследовательская компания Precedence Research оценивает, что сектор квантовых технологий будет расти более чем на 30% ежегодно до 2034 года, потенциально открывая для пользователей совокупную ценность в 2 триллиона долларов. По данным Bank of America, это рыночная возможность слишком значительная, чтобы ее игнорировать.

Однако есть ловушка: сосредоточение исключительно на акциях чистых квантовых компаний предполагает, что именно эти компании захватят большую часть этой стоимости. Это предположение уже оказалось довольно шатким. Хотя IBM действительно получает доходы от квантовых решений, это вряд ли создает кардинально новые финансовые возможности. Компания может предлагать больше вычислительной мощности, чем рынок реально нуждается — или, возможно, потенциальные клиенты просто еще не осознали реальные применения квантовых технологий. Важно то, что быть первым на рынке с квантовой технологией не гарантирует соответствующего финансового успеха.

Стратегия Microsoft в области квантовых вычислений: корпоративные связи как конкурентное преимущество

Microsoft не афиширует свою дорожную карту в области квантовых технологий так активно, из-за чего большинство инвесторов недооценивают ее потенциал в этой сфере. Компания разработала Majorana 1 — топологическую квантовую платформу, предназначенную быть более устойчивой к ошибкам, чем традиционные архитектуры. Однако никто из независимых сторон не подтвердил ее реальные показатели в реальных условиях. Аналогично, знаменитый квантовый чип Willow от Alphabet остается некоммерциализированным. Где же тогда конкурентное преимущество?

Преимущество заключается не в аппаратном обеспечении, а в экосистеме.

Microsoft уже поддерживает устоявшиеся связи с организациями, которые станут основными пользователями квантовых решений. Рассмотрим текущую ситуацию:

• NASA использует возможности искусственного интеллекта Microsoft Azure для решения задач космического здравоохранения — именно те задачи, где квантовое ускорение может стать трансформирующим, возможно, открывая новые подходы к системам космической propulsion.

• Лондонская фондовая биржа использует облачную инфраструктуру Microsoft для обработки огромных массивов данных с целью предиктивного финансового моделирования — операции, которые квантовые платформы могут революционизировать.

• Mastercard сотрудничает с Microsoft в области ИИ для верификации личности, защищая потребителей в условиях усложняющейся среды угроз.

Это лишь примеры. Microsoft сообщает, что 85% компаний из списка Fortune 500 уже используют хотя бы одно из ее решений в области искусственного интеллекта. Когда квантовые технологии действительно станут зрелыми, у этих организаций возникнет очевидный выбор: либо развивать квантовые решения у специализированных поставщиков, либо получать те же возможности напрямую через существующую облачную платформу Azure.

Azure как канал распространения квантовых решений

Здесь и проявляется настоящее преимущество Microsoft. Компания уже интегрировала платформы квантовых вычислений в Azure — решения Rigetti и IonQ доступны через облачный интерфейс. Когда Majorana 1 выйдет на рынок, путь к распространению станет очевидным. Уже существующие клиенты Azure не потребуется искать новых поставщиков или создавать новую инфраструктуру. Они просто активируют квантовые возможности через свои привычные облачные подписки.

Для корпоративных отделов, привыкших к продуктам Microsoft, стандартам безопасности и поддержке экосистемы, это беспрепятственный путь. Генеральный директор Satya Nadella отметил в недавних обсуждениях финансовых результатов, что «следующий крупный драйвер в облаке — это квантовые технологии», и предположил, что коммерциализация может произойти уже до 2030 года.

Нематериальная, но убедительная инвестиционная идея

Основная проблема этой идеи — отсутствие конкретных числовых показателей. Никто точно не предскажет, когда квантовые возможности Microsoft начнут приносить существенный доход или как быстро произойдет их массовое внедрение. Эта неопределенность естественно снижает энтузиазм — инвесторы предпочитают уверенность в потенциале.

Однако убедительные инвестиционные гипотезы не всегда требуют идеальной видимости. Вспомнить хотя бы неожиданный поворот Amazon в облачных вычислениях в 2006 году. AWS сейчас приносит почти две трети операционной прибыли Amazon — и это было далеко не очевидно, когда компания впервые объявила о запуске этого направления. Аналогично, ранние инвесторы Tesla действовали, исходя из неполной информации. Траектория Netflix от нишевого сервиса по аренде DVD до гиганта развлечений подтверждает принцип: иногда качественный потенциал достаточно важен.

Стратегия Microsoft в области квантовых вычислений следует тому же сценарию: это проверенная технологическая компания с огромными ресурсами, которая вкладывается в перспективное научное направление. Даже если конкретные сроки остаются неясными, логика стратегии вполне обоснована.

Итог по акциям квантовых вычислений

Специализированные акции квантовых компаний, скорее всего, продолжат привлекать внимание тех, кто ищет максимальную отдачу от роста сектора. Это понятно. Но инвесторам, желающим получить значимую экспозицию к долгосрочной ценности квантовых технологий, стоит рассматривать менее очевидный путь: технологическую платформу, уже позиционированную как предпочтительный канал внедрения квантовых решений среди крупнейших предприятий мира. Иногда лучшие возможности в новых технологиях — не у тех, кто их создал, а у тех, кто обладает устоявшимися экосистемами и способен масштабировать их распространение.