Навигация по спаду в сфере программного обеспечения: почему AI-усиленные Datadog и Atlassian могут принести более 100% дохода

Технологический сектор программного обеспечения в настоящее время сталкивается с существенными трудностями. Индекс S&P North American Technology Software, включающий 111 компаний в области программного обеспечения, снизился на 24% с пика сентября 2025 года, что полностью переводит сектор в медвежью территорию. Скептицизм инвесторов связан с опасениями, что инструменты кодирования на базе искусственного интеллекта могут каннибализировать спрос на традиционные программные решения.

Однако этот спад на рынке может быть основан на ошибочной оценке ситуации. Согласно последним данным опроса CIO Morgan Stanley, программное обеспечение останется самой быстрорастущей категорией IT-инвестиций в 2026 году. Исследование показывает, что существующие поставщики программного обеспечения, скорее всего, будут основным механизмом доставки возможностей следующего поколения ИИ, а не будут вытеснены ими.

На фоне этого рыночного контекста аналитики Уолл-стрит выявили привлекательные инвестиционные возможности в компаниях, успешно интегрирующих ИИ в свои основные платформы. Два ярких кандидата — Datadog и Atlassian, с целевыми ценами аналитиков, предполагающими потенциальный рост на 102% и 170% соответственно от текущих оценок.

Скептицизм рынка против возможности ИИ: аргументы в пользу инноваций в программном обеспечении

Текущий медвежий рынок акций программного обеспечения отражает более широкую тревогу инвесторов по поводу технологических сбоев. Однако опрос CIO Morgan Stanley показывает, что корпоративные клиенты продолжают инвестировать в программное обеспечение, особенно в платформы, использующие передовые технологии. Это несоответствие между рыночными настроениями и реальными корпоративными расходами создает возможность для инвесторов, готовых смотреть дальше краткосрочной волатильности.

И Datadog, и Atlassian демонстрируют этот парадокс: они — компании, которые успешно позиционировались не как жертвы революции ИИ, а как ключевые её драйверы.

Datadog: создание нервной системы современной инфраструктуры

Datadog работает в сегменте программного обеспечения для наблюдаемости, предоставляя платформы, помогающие организациям мониторить критическую ИТ-инфраструктуру и приложения в реальном времени. В ассортименте компании около двух десятков интегрированных инструментов, предназначенных для решения различных задач мониторинга.

Что отличает Datadog, так это его интегрированный подход к искусственному интеллекту. Компания внедрила Watchdog — ИИ-движок, автоматизирующий обнаружение аномалий, оповещения о инцидентах и анализ причин. Эта возможность позволяет ИТ-командам быстрее реагировать на проблемы инфраструктуры — конкурентное преимущество, которое становится особенно ценным по мере усложнения систем.

Подтверждение стратегии Datadog в области ИИ получило значительную поддержку. Forrester Research недавно признала компанию лидером в области ИИ для ИТ-операций, категории, использующей машинное обучение для поддержания стабильности инфраструктуры. Gartner также отметил Datadog как лидера в областях цифрового опыта и платформ наблюдаемости, особенно выделяя его возможности с ИИ и мониторинг больших языковых моделей.

С точки зрения рыночной позиции аналитик Morgan Stanley Кейт Вайс подчеркивает, что Datadog достигла статуса «самого быстрорастущего участника» в своем основном сегменте наблюдаемости, в значительной степени благодаря способности объединять несколько инструментов мониторинга на единой платформе — стратегической задаче, которая стала приоритетом для многих ИТ-отделов.

Финансовые показатели и рост:

Результаты за третий квартал показали хорошую реализацию. Выручка составила 886 миллионов долларов, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом и превзошло ожидания аналитиков. Более показательным является рост обязательств по будущим доходам (RPO) — на 53% до 2,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильных перспективах роста. Непоказательная прибыль на акцию (non-GAAP) — 0,55 доллара, выросла на 20% год к году.

На Уолл-стрит ожидают, что скорректированная прибыль Datadog будет расти примерно на 19% ежегодно до 2028 года. Этот прогноз нужно оценивать в контексте текущей оценки компании — 66-кратного мультипликатора по trailing earnings, что отражает высокие ожидания роста.

За последние шесть кварталов Datadog превзошла консенсус-прогноз по прибыли в среднем на 13%, что демонстрирует способность к реализации, которая при сохранении импульса в ИИ может оправдать премиальные мультипликаторы. Однако такой высокий мультипликатор также означает, что краткосрочные разочарования могут привести к значительным потерям.

Целевая цена аналитика: потенциал роста 102%

Адам Шепард из Arete Research недавно установил целевую цену на акции Datadog в 260 долларов, что предполагает рост на 102% от текущих уровней около 129 долларов. Несмотря на привлекательный потенциал, достижение таких результатов потребует устойчивого роста прибыли, успешной монетизации ИИ и расширения рыночных мультипликаторов — что не гарантировано.

Atlassian: расширение управления работой с помощью генеративного ИИ

Atlassian разрабатывает программное обеспечение для управления работой и сервисами, среди которых Jira — его флагманский продукт. Изначально предназначенный для команд разработки программного обеспечения, Jira расширился в смежные области, став стандартной платформой для DevOps-команд и набирая популярность среди не технических отделов, таких как маркетинг, HR и финансы.

Позиционирование Atlassian подтверждается недавним признанием аналитиков. Gartner назвала компанию лидером в области программного обеспечения для управления работой как в сегменте DevOps, так и в маркетинговых командах — такого достижения не имел ни один другой поставщик. Forrester также отметил Atlassian как лидера в области корпоративного управления сервисами. Это широкое признание в различных отделах и сферах использования дает стратегические преимущества в привлечении и расширении клиентской базы.

Стратегия ИИ и вовлеченность пользователей:

Компания внедрила возможности генеративного ИИ через Rovo — AI-ассистента, встроенного в платформу управления работой. Для команд разработки Rovo помогает с генерацией, обзором и оптимизацией кода. Для не технических пользователей Rovo предоставляет полезные инсайты и автоматизирует рутинные процессы. В прошлом году Gartner признала Atlassian как перспективного лидера в области генеративных технологий ИИ.

Особенно показательна метрика: в квартале за сентябрь 2025 года количество активных пользователей, взаимодействующих с ИИ-функциями, выросло более чем на 50%, достигнув 3,5 миллиона. Такой рост свидетельствует о переходе ИИ-функций из новинки в ключевую часть платформы.

Финансовые показатели и оценка:

Atlassian отчиталась о сильных результатах за сентябрьский квартал: выручка — 1,4 миллиарда долларов (рост на 21% год к году), RPO — 3,3 миллиарда долларов (рост на 42%). Непоказательная прибыль на акцию — 1,04 доллара, что на 35% больше, чем годом ранее, — демонстрирует операционный рычаг в бизнес-модели.

На Уолл-стрит прогнозируют рост скорректированной прибыли на 22% ежегодно до июня 2027 года. При текущем мультипликаторе 30 раз по прибыли Atlassian торгуется с заметной скидкой по сравнению с Datadog и выглядит разумной инвестицией относительно своего роста.

Акции снизились на 63% с пиков во время недавнего спада сектора программного обеспечения, что создало привлекательную для долгосрочных инвесторов возможность.

Целевая цена аналитика: потенциал роста 170%

Кейт Вайс из Morgan Stanley недавно установил целевую цену на акции Atlassian в 320 долларов, что предполагает рост на 170% от текущих около 118 долларов. Для достижения этого уровня потребуется несколько лет стабильных финансовых результатов и, вероятно, расширение мультипликаторов.

Инвестиционная стратегия: баланс между возможностями и рисками

Обе компании демонстрируют убедительные сценарии роста на базе ИИ, подкрепленные сильными рыночными позициями и растущими метриками вовлеченности. Однако инвесторам следует учитывать несколько факторов:

Для Datadog: сценарий роста на 102% предполагает, что рынок переоценит акции несмотря на их премиальный мультипликатор 66x. Более вероятно, что акции достигнут целевой цены аналитиков за счет стабильного роста прибыли и умеренного расширения мультипликатора за 4-5 лет. Текущие оценки советуют покупать при ослаблении — снижение цены на 20% сделает вход более привлекательным.

Для Atlassian: сценарий роста на 170% более реалистичен при текущем мультипликаторе 30 и ожидаемом росте прибыли 22% в год. Atlassian выглядит привлекательной по текущим уровням, хотя даже такой потенциал требует продолжения успешных результатов и отсутствия крупных рыночных потрясений.

Общий контекст: исследование Morgan Stanley показывает, что программное обеспечение — самый быстрорастущий сектор IT в 2026 году, что подтверждает благоприятные условия для этих компаний. Скептицизм рынка относительно ИИ кажется частично ошибочным — вместо того чтобы вытеснить спрос на ПО, ИИ становится его движущей силой.

Инвесторам с горизонтом в несколько лет и терпением к волатильности стоит рассматривать возможность формирования позиций в компаниях, успешно монетизирующих интеграцию ИИ. Atlassian выглядит более привлекательной для новых вложений, тогда как Datadog предлагает потенциал роста, который со временем может оправдать его премиальную оценку, хотя входные точки ближе к 100 долларам создадут более сбалансированный риск-вознаграждение.