#当前行情抄底还是观望？ 2026年2月16日加密货币市场分析：熊市情绪下的机会与风险推演。

Сегодня 16 февраля 2026 года, понедельник, в честь праздника Весны и Труда поздравляю всех с Новым годом, пусть всё складывается удачно! Рынок криптовалют также вступил в новую неделю, а из-за Дня президента США сегодня американский фондовый рынок закрыт, торговля фьючерсами на государственные облигации США на Чикагской товарной бирже также приостановлена, что временно влияет на общую ликвидность рынка. На самом деле, достигнув текущей позиции, рынок, кажется, сосредоточен на «ожидании дальнейшего снижения цены» — желательно, чтобы постоянно срабатывали наши заранее установленные лимитные ордера на покупку, чтобы более выгодно войти по цене.

На прошлой неделе после публикации данных по инфляции американский рынок и рынок криптовалют показали признаки восстановления, ETF на биткоин также вышел из краткосрочного роста, 13 февраля цена акций выросла на 2.04%, но с точки зрения трехмесячной динамики, цена снизилась с 14.52 долларов 18 ноября 2025 года до 9.50 долларов 13 февраля 2026 года, что составляет снижение на 34.57%. Сила рыночного восстановления ограничена и не изменила общий нисходящий тренд. Одной из причин слабого отката является охлаждение ожиданий снижения ставки ФРС — в этом году количество понижений ставок, судя по всему, будет небольшим. В то же время некоторые представители ФРС продолжают подчеркивать необходимость скорейшего снижения ставок, большинство же участников склонны к выжидательной позиции. Такое ожидание не является пассивным бездействием, а представляет собой балансирование двух рисков: с одной стороны, преждевременное ослабление монетарной политики может привести к повторному выходу инфляции из-под контроля, сводя на нет предыдущие усилия по борьбе с ней; с другой — длительное удержание высоких ставок может подавить рынок труда и вызвать новые экономические риски. Если ФРС даст сигнал о том, что «при явном ослаблении рынка труда и слабых данных по занятости, опасения по инфляции можно временно отложить на второй план», то рискованные активы, включая криптовалюты, получат значительную поддержку настроений.

На этой неделе рынок ожидает два важных макроэкономических отчета: в ночь с четверга на пятницу будет опубликована протокол заседания ФРС, который, скорее всего, уточнит текущую направленность денежно-кредитной политики; в пятницу выйдут данные по индексу цен PCE, который является ключевым показателем для контроля инфляции ФРС, и его результаты напрямую повлияют на ожидания по снижению ставок и, соответственно, на рынок криптовалют.

Возвращаясь к самой криптовалюте, после восстановления до 70 000 долларов биткоин снова начал снижаться, но, к счастью, не образовалось новых пробелов CME фьючерсов, что говорит о том, что краткосрочные колебания рынка еще не вызвали экстремального дисбаланса ликвидности. А вот у Ethereum ситуация иная: на часовом графике явно заметен пробел фьючерсов, и по историческому опыту, если этот пробел быстро закроется, то Ethereum, скорее всего, переживет волну краткосрочного отката, что может служить важным сигналом для краткосрочной торговли.

Самая очевидная характеристика текущего рынка — падение индексов страха и жадности до однозначных чисел — возвращение к экстремальному состоянию. Анализируя историю криптовалют, можно вспомнить крупные падения 2012 года, крах MtGox, медвежий рынок 2017–2018 годов, панические продажи во время пандемии — во всех случаях, когда рынок попадал в экстремальные условия, индексы страха и жадности оказывались в однозначных числах. Это означает, что текущие настроения уже достигли уровня «крайнего избегания риска», большинство инвесторов готовы зафиксировать убытки и выйти, не желая больше терпеть волатильность, и паника распространяется по рынку.

Интересно, что каждый исторический момент, когда рынок достигал таких низких точек, являлся возможностью для долгосрочных инвестиций, однако, находясь внутри этого состояния, ощущение противоположное: в момент появления крайнего страха обычно происходит нарушение существующего тренда, позиции инвесторов очищаются, доверие к рынку полностью разрушено, и каждое падение кажется объявлением «на этот раз всё по-другому», а каждое коррекционное движение вызывает сомнения в том, что дно уже достигнуто. И это — правда рынка: когда большинство участников вынуждены торговать эмоциями и принимать решения на основе страха, преимущества долгосрочной перспективы начинают проявляться, а настоящие возможности зачастую скрыты в самые трудные и пугающие моменты.

С точки зрения структуры рыночных позиций, краткосрочные держатели испытывают явное давление на убытки. За последний краткий спад около 30 000 биткоинов были переведены на биржи в состоянии плавающих убытков — этот сигнал обычно рассматривается как признак возможного усиления продаж и отражает паническую бегство краткосрочных инвесторов. Согласно последним данным Glassnode, средняя цена входа у краткосрочных держателей биткоина составляет около 90900 долларов, у активных инвесторов — 85800 долларов, а реальная средняя цена рынка — 79000 долларов, а цена реализации — 54900 долларов. Эти показатели в целом совпадают с наблюдаемой пользователями средней ценой короткосрочных позиций в 90600 долларов, небольшие расхождения связаны с разницей во времени сбора данных.

Несмотря на то, что на прошлой неделе биткоин снова вырос выше 70 000 долларов, краткосрочные убытки остаются близки к 25%, что означает, что инвесторы, вошедшие в рынок примерно за 155 дней до этого, в целом находятся в значительном убытке. Для тех, кто ориентируется на волны или краткосрочную прибыль, такая ситуация, когда цена значительно отклоняется от стоимости входа, быстро становится психологическим бременем; особенно в условиях отсутствия явных признаков восстановления или разворота, паническая продажа становится естественной реакцией, усиливая нисходящий тренд.

Исторический анализ показывает, что цена биткоина, оставаясь ниже цены реализации у краткосрочных держателей, — не норма, а характерная черта медвежьего рынка. В предыдущие периоды глубоких коррекций цена оставалась ниже уровня реализации в течение нескольких месяцев, а иногда и почти год, пока макроэкономическая ситуация и структура позиций не восстанавливались, и цена не возвращалась выше уровня реализации.

Поэтому, исходя из исторического опыта, если текущая структура рынка продолжит существовать, и цена будет долго колебаться ниже уровня реализации, — это не аномалия, а типичная черта медвежьего цикла, и инвесторам следует быть готовыми к долгосрочной выдержке. А чтобы полностью восстановить структуру короткосрочных позиций, биткоин должен показать мощный и устойчивый рост, поднявшись выше 90 000 долларов, чтобы перевести позиции в прибыль и вернуть доверие инвесторов, разорвав порочный круг паники.

Что касается дна рынка, есть мнение, основанное на циклической теории, что идеальный момент для его формирования может наступить примерно в октябре 2026 года. Эта оценка основана на гипотезе совпадения исторических циклов халвинга и циклов ликвидности, и имеет определенную ориентировочную ценность, однако необходимо помнить: циклы — не точные модели времени, и рыночные движения всегда подвержены влиянию неожиданных факторов. Итоговое время формирования дна, скорее всего, отклонится от теоретических расчетов, и нельзя слепо доверять циклическим предсказаниям.

В любом случае, с момента максимума цена биткоина снизилась более чем на 50%. Если сравнить с историческими данными по медвежьим рынкам, то в экстремальных случаях падение достигало более 80%, поэтому некоторые делают вывод, что в текущем цикле снижение, возможно, ограничится примерно 30%. Такой расчет кажется логичным, но на самом деле скрывает ловушку — рынок не движется по фиксированным пропорциям, и исторические диапазоны коррекции служат лишь ориентиром, а не точной границей падения. Самое сложное обычно происходит, когда большинство начинают считать, что «снижение уже достаточно большое» и слепо предполагают, что дно уже близко, — в этот момент попытки поймать дно могут обернуться еще большими рисками.

Многие инвесторы задаются вопросом: упадет ли биткоин ниже 58000 долларов?
На самом деле этот вопрос не так важен, важна психологическая составляющая — когда мы зациклены на конкретной цене, это отражает нерешительность в выборе момента входа и страх пропустить дно. Ожидание точной цены зачастую означает надежду «одним ударом попасть в дно», а в такой волатильной сфере, как криптовалюты, риск этого очень высок.

За последние месяцы продолжительный спад истощил терпение и доверие рынка, и сейчас настроение очень усталое. В такой ситуации даже небольшая коррекция в несколько тысяч долларов может вызвать у части участников страх «пропустить дно», что спровоцирует краткосрочный флет и паническую покупку, которая, как правило, не имеет продолжения. Недавний рост биткоина с 60 000 до более чем 70 000 долларов — классический пример волнообразной «шумовой» коррекции, характерной для медвежьего рынка, — цель которой — очистить слабых рук и истощить терпение инвесторов.

Главная проблема рынка сейчас — не в том, достигнет ли цена 50 000 долларов или вернется к 80 000, а в структуре внутри этого диапазона, сможет ли произойти смена тренда.
Из исторического опыта известно, что после сильной коррекции цена может резко вырасти, а затем снова уйти в более глубокую коррекцию — такой сценарий вполне возможен в медвежьем цикле, и инвесторам важно быть к этому готовыми, не поддаваясь иллюзиям краткосрочных откатов.

Также стоит учитывать, что диапазон 60–70 тысяч долларов обладает определенной технической и психологической поддержкой. В 2024 году биткоин долгое время колебался в этом диапазоне, образовав множество зон высокой ликвидности, что создает естественный уровень поддержки — насыщенность сделок и концентрация рыночных затрат. Когда цена возвращается в этот диапазон, появляется спрос, и рынок получает поддержку. В краткосрочной перспективе эта зона действительно показывает признаки поддержки, обусловленные исторической структурой торговых активов. Но важно помнить: поддержка не бесконечно прочна. Каждый тест уровня поддержки уменьшает объем покупок, как это было при уровне 80 000 долларов — мы видели много заявок на покупку, но при многократных попытках они либо исполнялись, либо отменялись, и ликвидность ниже уровня поддержки постепенно истощается. Если диапазон 60–70 тысяч не удержится, следующим важным уровнем поддержки станет около 58 000 долларов — 200-недельная скользящая средняя, которая в циклах рынка служит границей тренда и важным ориентиром для оценки долгосрочных затрат.

Исторически, пробой 200-недельной скользящей средней в медвежьем рынке — не редкость, особенно в периоды сужения ликвидности, когда цена может кратковременно или фазово опускаться ниже этого уровня, что считается нормальной коррекцией. Если поддержка на уровне 58 000 долларов не выдержит, следующая цель — около 55 000 долларов (что совпадает с данными Glassnode — 54900 долларов).

Интересный момент: в прошлых циклах цена обычно пробивалась, и для этого нужно было, чтобы большинство держателей оказались в убытке, а даже долгосрочные инвесторы начали показывать плавающие убытки — только тогда появляется истинное дно цикла. Это означает, что, возможно, рынок еще не достиг настоящего дна, и есть еще пространство для выхода из ситуации через снижение оценки и очистку настроений. В конечном итоге, суть медвежьего цикла — в сжатии оценки и ликвидации эмоций, что обязательно сопровождается болью, но является необходимым этапом для восстановления рынка и возвращения к разумным оценкам. Стратегия постепенного входа — это снижение риска ошибок за счет диверсификации по времени и цене, потому что никто не способен точно предсказать дно. Если вложить все сразу, при дальнейшем падении цена вызовет сильное психологическое давление и убытки.

В заключение, напоминаю: не думайте, что после падения на 50% у биткоина уже мало пространства для снижения — он вполне может еще раз обрушиться вдвое. Пример альткоинов: монета, которая уже упала на 80% от циферки максимума, многие считают, что у нее уже нет места для падения, но это иллюзия — она все еще может упасть на дополнительные 80%. В медвежьем рынке «дно — не слово», и уважение к рынку, контроль рисков — ключ к выживанию и ожиданию возможностей.