Стратегия накопления золота Tether: как $15 миллиардов долларов ежегодной прибыли питают империю центрального банкинга

Гигант стабильных монет Tether снова в центре внимания, но на этот раз не благодаря своему доминирующему положению на рынке цифровых валют. За кулисами Паоло Ардойно и его команда реализуют дерзкую стратегию: накопление физического золота в беспрецедентных масштабах. Уже заблокировано 140 тонн в швейцарских хранилищах, а темпы закупок составляют 1-2 тонны в неделю. Tether меняет глобальный рынок драгоценных металлов, одновременно получая невероятную прибыль, которая превосходит доходы традиционных финансовых институтов.

Машина прибыли: 15 миллиардов долларов в год, питающих амбиции

Основой стратегии накопления золота Tether является поразительный источник дохода. Согласно последним финансовым данным, в 2025 году Tether получил около 15 миллиардов долларов чистой прибыли, что значительно больше по сравнению с 13 миллиардами в предыдущем году. Что делает эту цифру еще более впечатляющей, так это то, что эта многомиллиардная операция осуществляется всего 200 сотрудниками по всему миру — что дает колоссальную прибыль в 75 миллионов долларов на одного сотрудника.

Эта исключительная эффективность обусловлена бизнес-моделью стабилькоинов Tether. USDT, флагманский стабилькоин компании, привязанный к доллару США, стал безусловным лидером в своей категории, обслуживая более 500 миллионов пользователей по всему миру. К концу января 2026 года оборот USDT достиг примерно 187 миллиардов долларов, что составляет более 33% от общего объема торгов стабилькоинами, который в 2025 году вырос на 72% до 33 триллионов долларов. Эта капитализация дает Tether огромный пул почти беззатратных обязательств, которые можно инвестировать в высокодоходные активы.

Модель получения дохода проста, но мощна: Tether зарабатывает значительные спреды, размещая этот капитал в низкорискованных, высоколиквидных инструментах. Основным источником дохода остаются облигации казначейства США, где Tether занимает важное место с примерно 135 миллиардами долларов в активах — превосходя несколько суверенных государств и занимая 17-е место среди крупнейших держателей казначейских облигаций США в мире. В условиях высокой процентной ставки каждое повышение доходности казначейских облигаций на один процент прямо увеличивает прибыль Tether.

Масштабное приобретение золота: началось беспрецедентное накопление

Обладая этой мощной финансовой базой, Tether начал активную кампанию по накоплению золота, которая набрала обороты в 2025 году. Сейчас у компании примерно 140 тонн физического золота, оцененного примерно в 23 миллиарда долларов по текущим рыночным ценам. Это делает Tether крупнейшим в мире негосударственным, непбанковским держателем золота — впечатляющее достижение для компании в сфере цифровых валют.

Объем закупок золота Tether за последний год превысил 70 тонн, что делает ее одним из трех крупнейших мировых покупателей золота. Этот объем превышает закупки почти всех центральных банков мира, за исключением польского, который движется с примерно такой же скоростью. Текущий темп — 1-2 тонны в неделю — представляет собой систематический, методичный подход к созданию так называемого «золотого центрального банка».

Стратегические источники поставок лежат в основе этой операции. Tether закупает золото напрямую у швейцарских рафинаций и ведущих мировых финансовых институтов, а поставки направляются в бункер времен Холодной войны в Швейцарии. Этот объект оснащен несколькими слоями усиленной стальной защиты и швейцарской системой конфиденциальности — инфраструктурой, соответствующей масштабам этой деятельности.

Геополитическая значимость этого неоспорима. Золотые резервы Tether теперь превышают запасы таких стран, как Греция, Катар и Австралия, закрепляя за компанией статус нестандартного, но мощного игрока на мировом рынке драгоценных металлов. Участники рынка широко признают, что активные покупки Tether существенно повлияли на цены на золото во время недавнего роста, особенно за последний месяц, когда рынки достигли исторических максимумов.

Стремление к статусу центрального банка: переопределение рынков золота

Амбиции Tether выходят далеко за рамки простого накопления золота в хранилище. Генеральный директор Паоло Ардойно открыто заявил о намерениях сделать Tether «одним из крупнейших в мире золотых центральных банков», что свидетельствует о фундаментальной переориентации стратегии. Это не гипербола — каждое инвестиционное решение, похоже, нацелено на достижение этой цели.

Для реализации этого видения Tether нанял ведущих трейдеров. Компания привлекла Винсента Домьена, ранее руководителя отдела металлов в HSBC, и Мэтью О’Нила, ранее руководителя по закупкам драгоценных металлов в регионе EMEA, специально для руководства золотой торговлей. Эти назначения свидетельствуют о серьезных намерениях конкурировать напрямую с такими крупными игроками, как JPMorgan и HSBC, в активной торговле, а не только в статическом накоплении.

Tether активно разрабатывает то, что называет «лучшей в мире платформой для торговли золотом», стремясь создать надежные долгосрочные каналы закупок, сопоставимые с традиционными банковскими гигантами. Стратегия включает активную арбитражную торговлю золотыми резервами для получения дополнительных доходов сверх простого хранения.

Расширение экосистемы: от добычи до токенизации

Стратегия Tether по золоту выходит далеко за пределы накопления в хранилищах. Компания систематически инвестирует в цепочку стоимости драгоценных металлов, чтобы обеспечить поставки и будущие доходы.

На верхнем уровне Tether создала позиции в канадских компаниях по добыче золота и роялти, включая Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties и Gold Royalty. Через долевые инвестиции Tether обеспечивает себе доступ к будущему производству и участию в прибыли, эффективно хеджируя долгосрочные риски, связанные с золотом.

На цифровом фронте Tether запустила в 2020 году Tether Gold (XAU₮) — токен на блокчейне, представляющий долевое владение физическим золотом. К концу 2025 года XAU₮ был обеспечен 16,2 тоннами физического золота. Недавно компания представила новую единицу ценообразования — Scudo, где 1 Scudo равен одной тысячной тройской унции, что призвано повысить практическую полезность золота как платежного средства в блокчейн-сетях.

Реакция рынка подтвердила правильность этого подхода. За последний год XAU₮ вырос примерно на 91%, достигнув рыночной стоимости в 2,7 миллиарда долларов к концу января, и занимает лидирующую позицию с долей 49,5% в секторе токенизированного золота — уверенное первое место.

Расширение криптовалютных резервов: биткоин и не только

Параллельно со стратегией по золоту Tether создала мощный портфель криптовалют. С 2023 года компания регулярно выделяет до 15% ежемесячной чистой прибыли на накопление биткоинов через стратегию усреднения стоимости (dollar-cost averaging). Такой дисциплинированный подход привел к владению более чем 96 000 BTC — что делает Tether одним из крупнейших институциональных держателей биткоинов.

Средняя цена приобретения около 51 000 долларов за монету, а текущая цена около 68 940 долларов значительно увеличила стоимость позиции. Компания дополнительно инвестирует в майнинговые операции и компании, связанные с добычей биткоинов, а также строит инфраструктуру криптовалютных казначейств (DAT).

Эти шаги вызвали активные спекуляции в криптосообществе относительно роли Tether в развитии экосистемы биткоина и ценовых движениях. Объем участия — от прямых владений до майнинга и инфраструктуры — подчеркивает позицию компании как крупного институционального игрока на рынке криптовалют.

Машина диверсификации: хеджирование по нескольким фронтам

Помимо традиционных и криптоактивов, Tether реализует стратегию целенаправленной диверсификации, вкладывая в спутниковую связь, дата-центры с ИИ, сельскохозяйственные проекты, телекоммуникации и медиа-платформы. Эти инвестиции, судя по всему, предназначены для снижения концентрационного риска и сохранения опций в условиях роста новых сегментов.

Особенно стоит отметить инвестиции в Rumble — платформу для контента, а также запуск USAT — регулируемого в США стабилькоина, выпущенного через Anchorage Digital Bank при участии Cantor Fitzgerald в качестве кастодиана. Это стратегический шаг Tether на внутреннем рынке США, где на посту CEO теперь находится бывший советник Белого дома Бо Хайнс. Компания ставит цель привлечь 100 миллионов пользователей в США за пять лет и достичь рыночной стоимости в 1 триллион долларов, позиционируя USAT как потенциального конкурента USDC.

Империя арбитража: традиционные финансы встречаются с криптовалютой

Что видно из этого широкого обзора — это сложная арбитражная машина, охватывающая как традиционные, так и цифровые финансовые системы. Tether зарабатывает спреды за счет казначейских активов, получает доходы от майнинговых инвестиций и долевых участий, прибыль от использования и торговли стабилькоинами, а также накапливает растущее физическое золото.

Стратегия накопления золота — яркий пример этого интегрированного подхода: она одновременно служит хеджем доходов, обеспечением для токенизированных активов, торговой возможностью и стратегическим резервом. Возможность доступа к почти беззатратному капиталу через базу пользователей стабилькоинов, а также активное инвестирование в недоиспользуемые возможности создали мощное конкурентное преимущество, с которым традиционные финансы пока не справляются.

По мере роста цен на золото к историческим максимумам и ускорения прибыли Tether, амбиции стать крупнейшим в мире золотым центральным банком кажутся все более достижимыми. Останется ли Tether крупнейшим в мире держателем золота — покажет время, но его стратегия накопления уже кардинально изменила динамику рынка драгоценных металлов, превратив компанию из цифровой валюты в неожиданного крупного игрока на рынке физических товаров.