На что ждёт рынок? Главная интрига — решение ФРС сегодня

Сегодня в 21:00 ФРС объявит свое решение по процентной ставке. Поверхностный взгляд: 95,6% рынка ожидают паузу, лишь 4,4% закладывают снижение. Но настоящая интрига вовсе не в самом решении — оно уже определено. Главное — в сигналах, которые даст ФРС относительно будущих шагов. Рынок закладывает следующее снижение ставки на июнь, но всё зависит от того, как будет говорить Пауэлл, как будет выглядеть точечный график голосований и будет ли раскол в комитете.

Рыночные ожидания: 95,6% за паузу в ставках

Текущие ставки находятся в диапазоне 3,50-3,75%. Оставляя их без изменений, ФРС продолжит сигнализировать о осторожном подходе к дальнейшим шагам. На фундаменте этого решения лежит стабильная, но всё ещё напряжённая макроэкономическая картина. Экономика растёт выше тренда, рынок труда остаётся сильным, однако инфляция всё ещё превышает целевой уровень 2%. Именно этот баланс делает январское заседание формальностью в вопросе решения, но критически важным событием для понимания сигналов ФРС.

Где кроется настоящая интрига: три возможных сценария

Базовый сценарий: ждать и смотреть

Наиболее вероятное развитие событий. ФРС поддержит риторику о стабильности экономики, не торопясь с понижением ставок и применит подход «ждать и смотреть» как минимум до весны. Такой ход можно воспринимать как успокаивающий сигнал для доллара и подтверждение того, что снижение ставок не произойдет раньше июня.

Ястребиный сценарий: опасности от тарифов и фискала

В этом случае ФРС больше говорит о рисках от тарифной политики и фискального стимула, чем о замедлении инфляции. Подобная риторика подсказывает рынку, что возможно только одно снижение ставки в год или вообще пауза в 2026 году. Последствие: доллар укрепляется, а ожидания улучшения условий для долговых активов и акций смещаются далеко вперёд. Волатильность растёт.

Мягкий сценарий: первый сигнал о готовности к корректировке

Если Пауэлл сосредоточится на замедлении инфляции, рисках на рынке труда и охлаждении спроса, рынок воспримет это как подготовку к первому снижению ставки в июне. Даже без явных изменений в позиции ФРС, акцент на «сбалансированных рисках» или «временной инфляции» запустит спекуляции относительно апрельского или мартовского снижения. Ожидания начнут меняться до тех пор, пока ФРС не предпримет реальные шаги.

На что обратить внимание в речи Пауэлла

Три ключевых момента определят дальнейшее развитие ситуации на рынках:

1. Как описывается инфляция — временная аномалия или устойчивое явление? Если Пауэлл подчеркивает временный характер, это сигнал о готовности к корректировке. Если же инфляция описывается как устойчивая и зависящая от внешних факторов (тарифы, фискал), это ястребиный сценарий.

2. Приоритет ФРС — что важнее: инфляция или рынок труда? Этот акцент укажет на срочность возможного снижения ставок. Если ФРС вдруг больше говорит о рынке труда, это намек на постепенное ослабление позиции.

3. Количество ожидаемых снижений в 2026 году — один раз или два раза? Точечный график голосований будет иметь решающее значение для перестройки рыночных ожиданий.

Голосование FOMC: один диссидент всё изменит

Если будет больше одного dissenting vote (голоса против), рынок воспримет это как раскол внутри комитета. Это не только увеличит волатильность, но и усилит реакцию на следующий выпуск макроэкономических данных. И наоборот — одностайное голосование будет сигнализировать о комфорте ФРС с текущим уровнем ставки и готовности долго держать паузу.

Кратко: интрига не в самом решении, а в том, как ФРС раскроет свои будущие намерения. Рынки внимательно слушать каждое слово.