#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

21 января 2026 года президент Дональд Трамп резко изменил курс по предложенным «Тарифам на Гренландии», отменив первоначальные 10% импортные пошлины, запланированные на 1 февраля, которые должны были увеличиться до 25% к июню.
Это решение сразу же сняло один из самых острых геополитических факторов давления, нависающих над мировыми рынками, и вызвало широкомасштабный ралли-облегчение на акциях, рисковых активах и европейском экспорте.
Этот шаг скорее был тактическим отступлением, чем изменением стратегической позиции — он хорошо вписывается в то, что участники рынка называют «TACO Trade» (Трамп всегда сливается). Теперь схема стала знакомой: максималистские угрозы, рыночное напряжение, дипломатические неофициальные переговоры, за которыми следует частичное или полное откатывание после того, как начинают проявляться экономические издержки внутри страны.
Особенность этого эпизода в том, что важна не только сама отмена, но и то, что она показывает о том, как в 2026 году оценивается и искажается геополитический риск.

Поворот «Гренландской рамки»: оптика против сути
Резкое изменение последовало после громкой встречи на Всемирном экономическом форуме в Давосе между президентом Трампом и Генеральным секретарем НАТО Марком Рютте, после которой Белый дом объявил о существовании новой «Гренландской рамки», регулирующей сотрудничество в области арктической безопасности и стратегический доступ США.
С официальной точки зрения, администрация охарактеризовала результат как дипломатическую победу. Трамп публично сослался на усиление влияния США в арктической безопасности и будущие договоренности о доступе как на оправдание отказа от тарифов. Эта концепция позволила Белому дому снизить напряженность, не выглядя при этом так, будто он отступает под давлением рынка.
Однако европейские чиновники — особенно из Дании и автономного правительства Гренландии — быстро уточнили, что никаких уступок суверенитету или обязательных экономических соглашений не было достигнуто. Это настоятельно говорит о том, что так называемая рамка в основном символическая, служащая механизмом сохранения лица, а не существенным политическим сдвигом.
Для рынков эта разница важна. Отсутствие конкретных юридических или торговых обязательств означает, что вопрос о Гренландии не решен, а лишь отложен. Инвесторы теперь работают в привычной среде, где риск новостей снижен, но структурная неопределенность остается.

Влияние на рынок: облегчение, ротация и переоценка
Акции: механика ралли-облегчения
Самой быстрой реакцией стало резкое восстановление европейских акций, особенно в секторах, непосредственно затронутых предложенными тарифами. Автопроизводители, такие как BMW и Volkswagen, а также люксовые конгломераты вроде LVMH, показали рост в диапазоне 3–6% в течение 48 часов после объявления.
Эти движения были скорее связаны с переоценкой рисков, чем с оптимизмом. Рынки уже учли сценарий повышения тарифов, сжатия маржи и ответных мер ЕС. Как только этот сценарий был временно исключен, капитал снова перетек в компании, которые были несправедливо наказаны неопределенностью, а не фундаментальными факторами.
На уровне индексов DAX 40 превзошел ожидания с заметным ростом, а американские индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq, последовали за ними по мере ослабления опасений по поводу глобального роста. Важно отметить, что это не было спекулятивным взрывом — это было механическое снятие защитных позиций.
Безопасные активы: золото и волатильность снижаются
Ралли облегчения сопровождалось снижением традиционных активов-убежищ. Золото, которое достигало диапазона около $4700–$5000 за унцию во время пика тарифной тревоги, откатилось назад по мере частичного снятия геополитического риска.
Одновременно индекс волатильности VIX значительно снизился, что сигнализирует о переходе от хеджирования к направленной экспозиции. Этот шаг подчеркивает, насколько чувствительны рынки 2026 года к политическим сигналам, а не только к макроэкономическим фундаментам.
Однако ни золото, ни волатильность полностью не рухнули. Оба остаются на высоких уровнях по сравнению с долгосрочными средними значениями, что говорит о том, что инвесторы рассматривают это снижение как временное, а не кардинальное изменение.
Режим волатильности 2026
Аналитики все чаще описывают 2026 год как рынок «Vol-on, Vol-off», управляемый скорее циклами политической коммуникации, чем экономическими данными. Объявления в соцсетях, пресс-конференции и внеплановые дипломатические заявления теперь выступают в роли триггеров волатильности.
Опасность здесь — риск самоуверенности. Каждое успешное откатывание создает у инвесторов ожидание, что будущие угрозы также будут отменены. Если же в итоге политика действительно будет реализована, рынки могут оказаться недостаточно хеджированными и структурно уязвимыми.

Долгосрочный прогноз: тактическая пауза, а не стратегическое решение
Хотя отмена тарифов 1 февраля дает краткосрочную ясность, она не решает более глубокие геополитические и торговые напряженности, лежащие в основе спора о Гренландии.
Европейский союз сознательно сохранил свою Анти-Принудительную Инструмент (ACI) в силе, что сигнализирует о готовности ответить на повторное торговое давление. Эта позиция отражает более широкую стратегию ЕС — сдерживание, а не уступки.
На корпоративном уровне многонациональные компании, связанные с торговыми потоками между США и ЕС, вряд ли воспримут этот разворот как зеленый свет для возвращения к старым структурам цепочек поставок. Компании, такие как Flex и Crane NXT, продолжат диверсифицировать производственные мощности и логистические маршруты, чтобы снизить уязвимость к политической волатильности.
Другими словами, несмотря на возможное ралли на облегчении, корпоративная стратегия остается оборонительной.
Общий анализ: торговля TACO продолжается
Отмена тарифов на Гренландии — это значительный краткосрочный позитив для глобальных рисковых активов, ожиданий по прибыли и европейских экспортеров. Это подтверждает, что рыночный стресс остается мощным ограничением для эскалации политики.

Однако это не мирный договор, а тактическое снижение напряженности.
Глубокие стратегические противоречия вокруг доступа к Арктике, суверенитета и торгового рычага остаются нерешенными, лишь дремлющими.
Для 2026 года ключевой вывод ясен:
Рынки все больше торгуют политическими моделями поведения, а не только экономическими результатами. Торговля TACO стала признанной стратегией, но как и все консенсусные сделки, она несет скрытые риски «хвостов», если паттерн когда-либо нарушится.