Анализ торгового события «День трёх ведьм»: как рекордный масштаб контрактов стимулирует рыночную волатильность

Ежегодно несколько раз в году происходит «День трех ведьм» — событие, привлекающее внимание финансовых рынков. Этот циклический феномен связан с массовым истечением деривативов и зачастую вызывает сильные колебания на рынке. Последний раз «День трех ведьм» стал рекордным по объему истекающих контрактов — 6,5 трлн долларов, что является беспрецедентным масштабом. В сочетании с глобальной напряженностью и другими факторами ожидается значительное увеличение торговой активности и волатильности на рынке.

Что такое «День трех ведьм»? Циклическое событие на финансовых рынках

«День трех ведьм» определяется как важное финансовое событие, происходящее в третий пятницу марта, июня, сентября и декабря каждого года. В этот день одновременно истекают три основных вида деривативов: опционы на акции, фьючерсы на фондовые индексы и опционы на индексы, отсюда и название.

С 1980-х годов это явление получило прозвище «мистическое время ведьм» благодаря своим уникальным характеристикам рыночной активности. Особенно в последний час торгов, называемый «часом трех ведьм», объемы и ценовые колебания достигают пика. В прошлом также происходило истечение одних только фьючерсов на отдельные акции, что называлось «Днем четырех ведьм», однако с 2020 года в США такие фьючерсы перестали торговаться.

Обычно «День трех ведьм» вызывает резкий рост торгов и ценовых колебаний, особенно в отношении акций с большим объемом деривативных контрактов и относительно низкой рыночной капитализацией. В последние годы, благодаря постепенному распределению сроков истечения опционов, влияние этого дня снизилось, однако в периоды низкой ликвидности и нестабильной рыночной настроенности его эффект остается значительным.

Рекордные объемы истекающих контрактов и их влияние на рынок

Объем контрактов, истекающих в этот раз, достиг рекордных значений. По данным Bloomberg, номинальная стоимость контрактов составляет 6,5 трлн долларов, что побило предыдущие рекорды. Согласно статистике Investopedia, в 2019 году объем торгов в «День трех ведьм» достиг 6 трлн долларов, а объем акций, торгующихся в этот день, составлял 10,8 млрд акций — значительно выше среднего уровня в 7,5 млрд.

Если история повторится, такой масштаб контрактов может усилить рыночную активность и вызвать заметные колебания. Такой эффект масштаба влияет не только на ликвидность фондового рынка, но и может вызвать цепную реакцию, затрагивающую другие классы активов.

Мнения аналитиков Уолл-стрит о прогнозах волатильности

Аналитики рынка в целом ожидают повышения волатильности в связи с этим «Днем трех ведьм». Исследовательская компания Asym 500 отмечает, что с мая текущего года внутридневная волатильность американских акций оставалась умеренной, что связано с «эффектом якоря»: множество инвесторов в начале 2025 года активно торговали пут-опционами, что привело к склонности индекса S&P 500 к конвергенции цен к уровням исполнения высоколиквидных опционов.

Анализ MarketWatch указывает, что объем истекающих контрактов в 6,5 трлн долларов может создать «сложную рыночную среду», способную вызвать значительные колебания. Это соответствует историческим тенденциям, и отчет Nasdaq за 2021 год также отмечает, что «День трех ведьм» обычно вызывает сильные ценовые колебания.

Исследование FXStreet показывает, что средняя доходность в этот день составляет около -0,72%, что ниже обычных значений, что может указывать на склонность к медвежьему рынку в конце торгов. Однако по данным AInvest, вероятность получения положительной доходности в этот день составляет около 60%, хотя эта цифра меняется в зависимости от года и не является жестким правилом.

Реакция криптовалютных рынков на «День трех ведьм»

«День трех ведьм» в основном влияет на традиционный фондовый рынок, однако криптовалюты, такие как биткойн и эфир, в последнее время демонстрируют высокую корреляцию с акциями. Когда объемы торгов и волатильность на традиционных рынках растут, эти эффекты часто приводят к синхронным колебаниям на рынке криптовалют.

В настоящее время биткойн торгуется около $90.16K, с суточной динамикой +1.07%, объемом торгов за 24 часа в $1.36 млрд. Хотя в этот раз не было масштабных истечений опционов на биткойн, исторические примеры 2019 года показывают, что сильные рыночные колебания, вызванные «Днем трех ведьм», могут напрямую повлиять на цену криптовалют.

Инвесторам рекомендуется учитывать возможные рыночные колебания и применять стратегии диверсификации, установки стоп-лоссов и динамического управления позициями. В периоды высокой волатильности, такие как «День трех ведьм», аккуратное управление рисками становится ключом к защите инвестиционного портфеля.