Международный анализ рынка нефти: доминирует избыточное предложение и спрос, геополитические потрясения добавляют волатильности

В настоящее время международный рынок нефти остается в диапазоне с ослаблением, WTI колеблется вокруг 59,5 долларов за баррель, рынок находится в двунаправленной борьбе между «избыточным предложением и спросом» и «геополитическими рисками», краткосрочная волатильность проявляется ярче, долгосрочное давление на снижение сохраняется.

一、Несбалансированность спроса и предложения становится основной противоречием

Глобальное предложение нефти продолжает оставаться избыточным, меры ОПЕК+ по приостановке увеличения добычи в первом квартале — лишь краткосрочное равновесие, не меняющее долгосрочную тенденцию к избыточности. К 2025 году организация уже восстановила добровольное сокращение добычи на 2,2 миллиона баррелей в сутки, оставшаяся цель по увеличению — примерно 1,65 миллиона баррелей в сутки — скорее всего, будет реализована постепенно к 2026 году. Страны, не входящие в ОПЕК+, становятся ключевыми в увеличении предложения, такие страны как Бразилия, Гайана продолжают наращивать производственные мощности, МЭА прогнозирует, что в 2026 году прирост предложения нефти вне ОПЕК+ составит 1,2 миллиона баррелей в сутки, в то время как добыча сланцевой нефти в США остается на историческом максимуме — более 13,8 миллиона баррелей в сутки, давление на предложение продолжает накапливаться. Кроме того, ожидания восстановления нефтяных мощностей Венесуэлы усиливают опасения по поводу долгосрочной избыточности предложения.

二、Краткосрочные потрясения не изменят тренд

Геополитическая ситуация характеризуется «повторяемостью»: ранее напряженность между США и Ираном вызвала краткосрочный рост цен на нефть, однако по мере того, как США переключились на экономические санкции и временно отказались от военных действий, геополитическая премия быстро исчезает. Тем не менее, риск эскалации конфликта между США и Иран остается, поскольку Иран — ключевой член ОПЕК+ — и его среднесуточная добыча в 3,26 миллиона баррелей, если будет нарушена, вызовет краткосрочные опасения по поводу предложения. Также растут риски безопасности в Черноморском и Каспийском регионах, атаки на трубопровод CPC (важный источник легкой низкосернистой нефти) повышают премию за безопасность физических активов, что служит краткосрочной поддержкой цен на нефть.

三、Волатильность с уклоном вниз, ключевые уровни под давлением

WTI на дневном графике показывает тенденцию с преобладанием медвежьей волатильности: краткосрочные скользящие средние разворачиваются вниз, 5-дневная скользящая приближается к пересечению с 10-дневной снизу, 20-дневная скользящая находится выше 60 долларов и создает динамическое сопротивление. Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 59,85 долларов, пробой которого может привести к росту до 60,82 долларов; поддержка расположена поэтапно, первая — 59,07 долларов (предыдущие уровни стабилизации), при пробое ниже — 58,29 долларов, далее — в диапазоне 57,4–56,5 долларов. Волатильность на 4-часовом графике сокращается, характер диапазонных колебаний очевиден, требуется ожидание направления.

四、Стратегия торговли и предупреждения о рисках

Рекомендуется торговать в основном в диапазоне с «противоходом при росте», избегая слепого следования за ростом. При достижении сопротивления в диапазоне 59,8–60,5 долларов можно входить в короткие позиции с небольшим объемом, стоп-лосс установить выше 60,82 долларов, цели — 59,07–58,3 долларов; при пробое 58,3 долларов можно следовать за трендом и открывать короткие позиции в район около 57,5 долларов. Если геополитическая напряженность приведет к пробою 60,82 долларов, краткосрочный сценарий сменится на диапазонный, не рекомендуется форсировать шорт.

Предупреждение о рисках: необходимо быть осторожным с возможным внезапным обострением ситуации между США и Ираном, а также с рисками, связанными с превышением ожидаемых сокращений добычи ОПЕК+, что может привести к росту цен; одновременно следить за возможным снижением спроса и выполнением увеличения предложения, строго контролировать позиции и стоп-лоссы.