Модель экономики токена Pendle обновлена: три основные причины, по которым sPENDLE заменяет vePENDLE

20 января поступила информация о том, что децентрализованный финансовый протокол доходности Pendle объявил о значительных изменениях в своей системе управляемых токенов, официально заменив существующий vePENDLE на совершенно новый токен с плавающей ликвидностью sPENDLE. Основная причина, озвученная официальными лицами, заключается в том, что старый дизайн ограничивал более широкое использование протокола на практике и уже не соответствует текущему этапу развития.

Согласно объявлению, опубликованному Pendle на платформе X, sPENDLE станет новым основным токеном управления и распределения комиссий протокола, а также будет одновременно переработана механика управления. Команда заявила, что это важная эволюция модели экономики токенов Pendle, целью которой является сохранение долгосрочных стимулов при значительном снижении порога входа, а также повышении ликвидности и возможности комбинирования токенов.

В механике, sPENDLE поддерживает стейкинг и участие в управлении, при этом стандартный период разблокировки составляет 14 дней, а пользователи также могут выбрать оплату 5% комиссии за мгновенное снятие. В отличие от vePENDLE, который предполагает долгосрочную блокировку и невозможность передачи, новый токен значительно улучшает гибкость средств. Функция стейкинга sPENDLE запустится во вторник этой недели, а новые блокировки vePENDLE будут приостановлены 29 января, в этот момент система сделает снимок текущих остатков vePENDLE для плавного перехода.

Pendle отметил, что основная проблема vePENDLE заключается в слишком длинных сроках блокировки, отсутствии межоперабельности и сложной процедуре управления. Поскольку vePENDLE нельзя передавать, пользователи не могут использовать этот актив в других DeFi-протоколах, что ограничивает его потенциал в сценариях повторного залога и подобных. Планируется интеграция sPENDLE с несколькими DeFi-платформами, чтобы сделать его более практическим управляемым активом.

На уровне управления Pendle также упростил способы участия. В будущем пользователи не будут вынуждены голосовать каждую неделю — достаточно выразить свою позицию в ключевых предложениях Pendle Protocol Proposal (PPP), чтобы постоянно получать управленческие награды; если в течение этапа не будет PPP, право на награды автоматически сохраняется. Официальные представители заявили, что эта мера поможет избежать чрезмерной концентрации управленческих доходов у участников с высокой частотой голосований.

Данные показывают, что в 2025 году Pendle создал протокальные доходы более 37 миллионов долларов. В рамках новой структуры планируется использовать до 80% доходов протокола для выкупа PENDLE и распределять полученные средства в виде управленческих наград держателям sPENDLE. Согласно данным DeFi Llama, текущая общая заблокированная стоимость Pendle составляет около 3,5 миллиарда долларов, что делает его одним из ведущих протоколов в сфере DeFi.