Парадокс оценки одного из ведущих протоколов DEX: скрытые годовые убытки в размере 100 миллионов долларов при коэффициенте P/E 240

TokenSherpa · 2026-01-07T06:32:17+00:00

Некоторые ведущие протоколы DEX после включения функции сбора комиссий достигли оценки в 5,4 миллиарда долларов США, при этом годовые сборы составляют всего 23 миллиона долларов США, а оценка в 240 раз превышает сборы. Ожидается, что в этом году убытки составят около 100 миллионов долларов США, что показывает необходимость корректировки их модели доходов и структуры затрат.

TokenSherpa

2026-01-07 06:32:17

Генерация тезисов в процессе

【Block Rhythm】Here’s an interesting topic to discuss. After a leading DEX protocol activated its fee switch, there’s a significant gap between its valuation and actual revenue — the current FDV has reached $5.4 billion, but annualized fees are only $23 million, in other words, the valuation is 240 times the annualized fees.

But that’s not all. Looking at this year’s operating costs. The protocol plans to spend 20 million tokens on incentives and operational allocations this year, which at the current price of $6.16, amounts to $123 million in expenditures.

When you do the math, it’s quite sobering — using $23 million in annualized revenue to offset $123 million in costs is clearly not enough. It’s projected that over the course of this year, the protocol will record approximately $100 million in losses.

From this data, we can see that while the fee switch is an important milestone, the protocol’s revenue model and cost structure still need further adjustments.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

22 Лайков

Награда
22
9
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

RugpullSurvivor

· 4ч назад

Ах, 240-кратный коэффициент PE и при этом убыток в 100 миллионов, эти данные действительно поразительны

Посмотреть ОригиналОтветить0

MerkleMaid

· 01-09 05:17

Хахаха, правда смешно, 240х PE и всё ещё теряют $100 млн, это же Web3! --- Погодите, $20 млн токен-стимулов обходятся в $123 млн? Какой же безумный инфляция нужна для этого! --- Вопрос к чему – кран горения денег не закрывают, а кран комиссий включают первым...логика прямо наоборот получается --- Вот поэтому оценка протокола без реальных денежных потоков – это просто пузырь --- Я просто хочу спросить, когда же наконец увидим по-настоящему прибыльный DEX...всё одни цифровые игры --- $100 млн убытков в год, а тут из-за воздуха про обновления рассказывают? Сначала цифры приведите в порядок --- Вот это настоящие вампиры, сообщество платит, большие имена урезают --- Рано или поздно придётся перекрывать этот денежный кран, а то вообще всё полетит ко дну

Посмотреть ОригиналОтветить0

ValidatorViking

· 01-07 07:02

да, мультипликатор доходов 240x — это в основном копирование на данном этапе, честно говоря... это не протокол, а машина для сжигания денег с хорошим маркетингом лол

Посмотреть ОригиналОтветить0

AirDropMissed

· 01-07 07:01

240-кратный коэффициент P/E? Можно ли это еще смотреть? Да уж, похоже, мы, мелкие инвесторы, считаемся дураками При убытке в 1 миллиард и все равно требуют с нас комиссию — эта логика действительно удивительна Поэтому в конечном итоге токен все равно должен упасть, другого выхода нет

Посмотреть ОригиналОтветить0

0xSherlock

· 01-07 06:58

240-кратный P/E? Это же типичный «носить трусы вместо рубашки», рано или поздно вскроется Потратить сто миллионов, чтобы раскрутить экосистему, ты мне посчитай, выгодно это или нет? Опять схема с накоплением стимулов, а где реальный доход настоящими деньгами? Как только включили переключатель комиссий, выяснилось, насколько всё плохо, раньше консенсус был как-то хрупче В DEX конкуренция такая жесткая, сжигать деньги ради доли просто тупик Где обещанная устойчивость, теперь это просто сказки

Посмотреть ОригиналОтветить0

LightningHarvester

· 01-07 06:52

Это типичный иллюзия web3, включаешь переключатель комиссий и начинаешь рассказывать историю оценки, но бухгалтерия у нас тут. Потеря в 100 миллионов долларов — кто это выдержит? Говоря откровенно, проблема в том, что стимулы не могут быть остановлены, как только их прекращаешь — экосистема увядает. Но, возвращаясь к сути, такой модели уже повезло продержаться до сих пор, ведь не все DEX осмеливаются столкнуться с этой неловкой ситуацией.

Посмотреть ОригиналОтветить0

TradFiRefugee

· 01-07 06:40

哈哈真的，这данные выглядят немного ужасно, 240-кратный P/E и сжигание денег? --- Подождите, убыток в 100 миллионов долларов? Сколько нужно урезать стимулов... --- Это смешно, доход в 23 миллиона долларов с трудом покрывает расходы в 123 миллиона, разве что за счет новых выпусков акций --- Так что DEX все равно зависит от LSD и кредитного плеча, только сборы за транзакции далеко не достаточны --- Типично для Web3 — много идей, слабая способность зарабатывать, сначала нужно хорошо рассказать историю --- Я просто хочу знать, когда можно будет не зависеть от токенов и начать работать самостоятельно... --- 240-кратная оценка и сжигание 100 миллионов долларов, как рассказывать историю на следующем раунде финансирования --- Ладно, не буду смотреть, в любом случае придется полагаться на аирдропы --- Если оставить в стороне убытки, то проблема действительно в приверженности протоколу, как только стимулы прекращаются, ликвидность мгновенно исчезает

Посмотреть ОригиналОтветить0

SerLiquidated