Рынок ценных бумаг в Мексике 2025: Гиганты, меняющие финансовый ландшафт

Контекст: Неожиданная возможность в условиях неопределенности

Год 2025 принес сюрпризы для глобальных инвесторов. В то время как основные американские индексы остаются на месте или снижаются, рынок акций в Мексике демонстрирует исключительную динамику, за последние 12 месяцев прибавив около 21,7%. Эта активность происходит в условиях сложной международной обстановки, отмеченной переизбранием Дональда Трампа и введением тарифов в 25% на мексиканские товары, что в теории должно было предвещать кризис.

Однако три фактора поддерживают устойчивость мексиканского фондового рынка: феномен nearshoring, привлекающий международные инвестиции в мексиканское производство; сопротивляемость внутреннего потребления; и стабильная деятельность ведущих компаний, работающих в диверсифицированных секторах.

Архитектура рынка: структура и состав

Как функционирует мексиканская биржевая экосистема?

Рынок ценных бумаг в Мексике работает через Мексиканскую фондовую биржу (BMV), которая является второй по величине в Латинской Америке и пятой в американском континенте. Хотя в Мексике есть две биржи — BMV и BIVA — рынок капитала остается небольшим по сравнению с размером экономики, с всего 145 котируемыми компаниями, из которых 140 — мексиканские.

Несмотря на числовые ограничения, рынок ценных бумаг в Мексике сосредоточен в узком ядре компаний, где ликвидность и значимость сконцентрированы. Индекс S&P/BMV IPC, основной индикатор фондового рынка страны, включает 35 компаний с наибольшей капитализацией, которые составляют примерно 80% от общей рыночной стоимости. Эти 35 компаний обладают разнообразными характеристиками: сектор потребительских товаров лидирует с 30,9% веса, за ним следуют материалы (26,2%) и промышленность (12,3%).

Ключевые показатели рынка

Индекс S&P/BMV IPC закрепился как основной показатель общего состояния фондового рынка в Мексике. Запущен в октябре 1978 года, этот индекс взвешен по рыночной капитализации, пересматривается дважды в год (март и сентябрь) и рассчитывается в реальном времени. Данные о его динамике показывают:

• Годовая доходность за 1 год: 29%
• Годовая доходность за 5 лет: 15%
• Годовая доходность за 10 лет: 6,44%
• Средняя капитализация: 221.939 миллионов MXN
• Диапазон капитализации: от 17.882 до 1.279.282 миллионов MXN

Основные столпы мексиканского фондового рынка: анализ доминирующих компаний

Концентрированное доминирование: как 5 корпораций управляют рынком

Рынок ценных бумаг в Мексике характеризуется высокой концентрацией стоимости. Пять крупнейших корпораций — Grupo México, Walmart de México, América Móvil, FEMSA и Banorte — вместе формируют 44,2% общей рыночной капитализации и сосредоточивают 55,8% индекса S&P/BMV IPC. Такая концентрация типична для развивающихся рынков, где несколько международных компаний или национальных конгломератов доминируют.

Для сравнения: пять крупнейших корпораций на американском рынке превышают по стоимости более чем в 15 раз весь рынок ценных бумаг Мексики. Это подчеркивает разницу в масштабах, а также открывает возможности для диверсификации глобальных портфелей.

Grupo México: Гигант-рудник

С капитализацией 1,27 трлн MXN Grupo México лидирует на рынке ценных бумаг Мексики. Этот конгломерат, основанный в 1978 году, управляет тремя стратегическими подразделениями: Minera México, Transportes и Infraestructura.

В третьем квартале 2025 года Grupo México зафиксировал доходы в 4.590 миллионов долларов, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль выросла более чем на 50%, достигнув 1.290 миллионов долларов. Технический анализ показывает диапазон цен за год от 91,08 до 167,85 долларов, коэффициент PER — 17,71, а доходность по дивидендам — 2,71%.

Однако аналитики Investing.com прогнозируют снижение примерно на 6,9%, целевая цена установлена в 149,42 MXN. Barron’s дает рекомендацию “Under/Sell” с целевой ценой 8,33 USD для акций класса B.

Walmart de México: Лидер в розничной торговле

Walmart de México SAB de CV занимает второе место среди компаний, движущих рынок ценных бумаг в Мексике, с капитализацией 1,10 трлн MXN. Работает с 1958 года, присутствует в Мексике и Центральной Америке, управляет гипермаркетами, супермаркетами и клубами дисконтных товаров.

Во втором квартале 2025 года его продажи достигли 246.253,8 миллионов песо против 227.415,1 миллионов в прошлом году. Однако чистая прибыль снизилась до 11.226,9 миллионов по сравнению с 12.510,1 миллионами во 2Q24, что указывает на давление на операционные маржи.

Barron’s рекомендует “перекредитовать” акции. Диапазон цен — от 61,43 до 63,97 долларов, коэффициент PER — 21,86, доходность по дивидендам — 3,83%.

América Móvil: Глобальные телекоммуникации

América Móvil, S.A.B. de C.V. представляет доступ к рынку ценных бумаг Мексики через глобальный телекоммуникационный конгломерат. Контролируется группой Carso миллиардера Карлоса Слима, работает в 23 странах Америки и Европы, обслуживая более 323 миллионов пользователей, что делает ее крупнейшей телекоммуникационной компанией континента и седьмой в мире.

В третьем квартале 2025 года América Móvil зафиксировала доходы в 232.920 миллионов мексиканских песо, рост на 4,2% по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль — 22.700 миллионов песо. Рыночная капитализация достигает 70,75 миллиардов USD, диапазон цен за год — от 15.675 до 40.000 песо.

Консенсус аналитиков Investing.com сохраняет рекомендацию “Покупка”, средняя целевая цена на 12 месяцев — 21.323 MXN.

FEMSA: Многонациональная диверсификация

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA) иллюстрирует диверсификацию, которая характеризует современный мексиканский рынок ценных бумаг. Основана в 1890 году в Монтеррее, FEMSA является крупнейшим в мире розливщиком Coca-Cola, а также участвует в розничной торговле, ресторанах и аптеках.

Присутствует в 17 странах, капитализация — 583,28 миллиарда MXN, в третьем квартале 2025 года доходы составили 214.638 миллионов песо, рост на 9,1% по сравнению с прошлым годом. Однако чистая прибыль снизилась на 36,8%, до 5.838 миллионов песо из-за валютных потерь и увеличения финансовых расходов.

Диапазон цен за год — от 156,00 до 212,11 долларов, коэффициент PER — 38,85, доходность по дивидендам — 7,4%. Аналитические порталы дают рекомендацию “Покупка”.

Banorte: Финансовое лидерство

Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., основанный в 1992 году и расположенный в Сан-Педро Гарса Гарция, представляет силу финансового сектора на рынке ценных бумаг Мексики. Второй по величине из четырех крупнейших банков страны, обслуживает 22 миллиона клиентов через более чем 1.000 отделений и 7.000 банкоматов.

Во 2Q2025 года Banorte зафиксировал чистую прибыль в 13.008 миллионов песо, что на 9% меньше по сравнению с прошлым годом. Его капитализация — 534,70 миллиарда MXN, коэффициент PER — 9,02, доходность по дивидендам — 7,30%, что делает его защитным активом.

Barron’s рекомендует “Перекредитовать (Overweight)” для этой акции, диапазон цен за год — от 131,60 до 187,29 долларов.

Макроэкономическая ситуация: факторы, поддерживающие рынок

Инфляция в Мексике продолжает снижаться и приближается к 3,5% в год, что позволяет Банку Мексики постепенно снижать ставки, оставаясь осторожным из-за базовой инфляции. Обменный курс показывает заметную устойчивость: песо движется в узком диапазоне и избегает резких обесценений даже при торговых напряжениях.

Эта монетарная стабильность снизила давление на операционные издержки компаний, входящих в рынок ценных бумаг Мексики, что способствует более предсказуемым маржам. Концепция nearshoring продолжает привлекать международные инвестиции в мексиканское производство, что особенно выгодно для таких компаний, как Grupo México и его транспортное подразделение.

Перспективы: возможности пересмотра глобальной стратегии

Для инвесторов, которые годами концентрировали активы на американском рынке, 2025 год представляет собой реальную возможность диверсификации. Рынок ценных бумаг в Мексике явно превзошел основные американские индексы, накапливая прибыль, в то время как они остаются на месте или снижаются.

Балансированная стратегия может сочетать избирательное участие в акциях ведущих мексиканских компаний, присутствие в американских активах и локальных облигациях обеих экономик. Такая комбинация позволяет захватывать различия в доходности, снижать торговые и валютные риски, обеспечивая более устойчивую перспективу при значительных геополитических изменениях.