Полное руководство по ставкам и доходности американских государственных облигаций: что должен знать каждый инвестор из Южной Кореи

В эпоху перемен в экономике всё более возрастает важность защиты активов. В этом процессе становится очевидным, что мировые финансовые рынки движутся исходя из ставки по американским государственным облигациям. Облигации США, основанные на кредитоспособности правительства, выходят за рамки простого инвестиционного инструмента и становятся ключевым активом в портфеле. На первый взгляд, их процентная ставка невысока, однако ликвидность, возможность быстрого обращения в наличные и регулярный доход по процентам привлекают инвесторов.

В этой статье мы подробно рассмотрим концепцию ставки по американским облигациям, способы их приобретения и практические стратегии для инвесторов из Кореи. Особое внимание уделяется управлению валютными рисками, налоговой оптимизации и построению портфеля.

Начинаем с базовых понятий о облигациях

Облигация — это долговое свидетельство, которое эмитент предоставляет инвестору. Инвестор предоставляет деньги, а эмитент обещает вернуть основную сумму в установленный срок. В процессе этого он регулярно платит(обычно раз в полгода или год) проценты.

Для правительства это тоже актуально. Если государство испытывает нехватку средств для финансирования бюджета, оно занимает деньги у граждан, организаций или иностранных инвесторов. Взамен оно платит проценты, и такие ценные бумаги называются государственными облигациями. Самым ликвидным и активно торгуемым инструментом на глобальном рынке является 10-летняя облигация США. Обычно её держат до погашения, но зачастую её покупают и продают с целью получения краткосрочной прибыли.

Классификация и особенности американских облигаций

Облигации, выпускаемые Министерством финансов США, делятся на три основные категории:

Т-сквид( (T-bill)) — краткосрочные бумаги со сроком до 1 года, практически без риска и с высокой ликвидностью.

Т-ноут( (T-note)) — среднесрочные облигации со сроком от 1 до 10 лет.

Т-Бонд( (T-Bond)) — долгосрочные облигации со сроком 10–30 лет с фиксированной ставкой.

Во время экономического спада такие стабильные активы играют важную роль в диверсифицированных портфелях.

Еще одна причина, почему американские облигации важны — это роль ориентира для финансовых рынков. Ставка по американским облигациям служит глобальным эталоном и используется как безрисковая ставка ожидания доходности во многих институтах. Особенно важна доходность 10-летних облигаций — это ключевой индикатор оценки макроэкономического состояния мировой экономики.

Ирония отношений между ставкой и доходностью

Обычно, чем длиннее срок погашения, тем выше риск, и, следовательно, ставка по долгосрочным облигациям должна быть выше, чем по краткосрочным. Однако при приближении экономического кризиса спрос на безопасные активы резко возрастает, цены на долгосрочные облигации растут, а ставки снижаются. Это явление называется обратной кривой доходности и служит сигналом о возможной рецессии.

Доходность( (yield)) — это показатель ожидаемой прибыли по облигации относительно её цены. В рыночной торговле цена облигации постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения.

Когда растет спрос на безопасные активы, цены облигаций повышаются, а доходность снижается. И наоборот, при продаже облигаций цены падают, а доходность растет. То есть, цена облигации и ставка движутся в противоположных направлениях. Эта динамика отражает психологию инвесторов и их риск-аппетит.

Четыре преимущества инвестирования в американские облигации

( 1. Высокий уровень надежности

Поскольку правительство США гарантирует возврат, эти облигации считаются одними из самых безопасных инвестиций. В периоды экономического спада инвесторы массово покупают их именно потому, что вероятность дефолта практически равна нулю.

) 2. Зафиксированный доход

При выпуске ставка фиксируется и обычно выплачивается дважды в год. Это идеально подходит для пенсионеров и тех, кто зависит от регулярных выплат.

3. Отличная ликвидность

Облигации США активно торгуются в течение всего дня. Можно держать их до погашения или быстро продать при необходимости наличных. Высокая ликвидность значительно облегчает ребалансировку портфеля.

4. Налоговые льготы

Проценты по американским облигациям облагаются федеральным налогом, но освобождены от налогов штатов и местных органов. В результате реальная доходность после налогов повышается.

Четыре риска, которые нельзя игнорировать

1. Риск изменения ставок

После покупки облигации, если ставка по рынку повысится, новые выпуски предложат более высокую доходность, и существующие облигации станут менее привлекательными. При продаже до погашения возможны убытки.

2. Инфляционный риск

Облигации с фиксированным доходом теряют покупательную способность при росте инфляции. За исключением облигаций с привязкой к инфляции( (TIPS)), обычные облигации не защищены от этого риска.

3. Валютный риск

Для инвесторов из Кореи особенно важен. При ослаблении доллара стоимость воновых выплат по процентам и основной сумме может снизиться.

4. Кредитный риск

Теоретически, даже правительство США может столкнуться с дефолтом. Однако вероятность этого крайне низка, что подтверждается высоким кредитным рейтингом страны.

Реальные способы приобретения американских облигаций

Выбор зависит от целей инвестора, его риск-аппетита и предпочтений. Есть три основных варианта:

( Способ 1: покупка напрямую

Покупка через сайт Минфина или брокера. Через платформу TreasuryDirect можно приобрести облигации напрямую у правительства.

Плюсы:

• Полный контроль над инвестициями
• Отсутствие управленческих комиссий, как у фондов
• Возможность держать до погашения и получать все проценты и возврат основной суммы

Минусы:

• Лимит по одной покупке — $10,000
• Для диверсификации нужен значительный капитал и усилия по управлению
• При росте ставок перед погашением возможна продажа по сниженной цене

Кому подходит: консервативным инвесторам, планирующим держать до погашения, пенсионерам, ищущим стабильный доход

) Способ 2: облигационные паевые фонды

Профессиональные управляющие собирают средства инвесторов и формируют портфели из различных облигаций.

Плюсы:

• Распределение риска по разным облигациям
• Активное управление портфелем специалистами
• Возможность инвестировать с меньшими суммами и получать диверсификацию

Минусы:

• Управленческие комиссии снижают доходность
• Нет прямого контроля над отдельными облигациями

Кому подходит: тем, кто не хочет самостоятельно управлять облигациями, ценит профессиональное управление, ищет стабильный доход и диверсификацию

Способ 3: индексные фонды###ETF###

Биржевые фонды, повторяющие определенные облигационные индексы.

Плюсы:

• Низкие пассивные комиссии
• Ликвидность и возможность торговать как акции

Минусы:

• Несмотря на стабильность базовых активов, возможны колебания цен
• Затраты на управление и торговлю могут влиять на результат
• Нет активного управления, реагирующего на рыночные изменения

Кому подходит: инвесторам, желающим минимизировать издержки, предпочитающим самостоятельное управление, доверяющим рынку

Стратегия сочетания корейских и американских облигаций

Совмещение активов из двух стран позволяет создать более сбалансированный портфель.

Преимущества комбинации

Диверсификация по регионам: смешивая корейские и американские облигации, можно снизить риски, связанные с экономикой отдельной страны, политической нестабильностью или резкими изменениями ставок.

Диверсификация валют: одновременное владение активами в вонах###KRW( и долларах)USD### помогает сгладить валютные риски. При ослаблении воновых активов долларовые в пересчете на вон могут расти, и наоборот.

Несовпадение экономических циклов: экономика двух стран не всегда движется синхронно. Пока одна в рецессии, другая может расти, что повышает стабильность доходов.

Оптимизация доходности: если корейские облигации дают более высокий (доход) при одинаковом сроке, можно укреплять портфель за счет корейских облигаций, сохраняя стабильность за счет американских. Разница в ставках между странами создает возможности для арбитража.

( Практические стратегии для корейских инвесторов

Управление валютным риском: главный вопрос — колебания курса. Можно использовать форвардные контракты) (forward)### или другие деривативы для хеджирования. Обычно хеджируют около 50% суммы, оставляя остальное под валютным риском. В периоды сильного доллара незащищенная часть дает высокий доход, а при ослаблении доллара хеджированная часть помогает снизить убытки.

Дюрация: показатель чувствительности облигации к изменениям ставок. Для сохранения капитала лучше выбрать долгосрочные американские облигации — они более стабильны и предсказуемы. Для снижения риска можно добавить короткосрочные.

Налогообложение: проценты по американским облигациям облагаются федеральным налогом, в Корее — тоже могут облагаться. Важно учитывать соглашение об избежании двойного налогообложения( (DTA), чтобы избежать двойного налогообложения одного дохода. Консультация с налоговым специалистом обязательна.

) Пример формирования портфеля

Допустим, портфель состоит из 50% корейских и 50% американских облигаций. Такой баланс обеспечивает и сохранение капитала, и доходность.

При этом часть американских облигаций хеджирована от валютных колебаний, а часть — нет. В случае укрепления доллара незащищенная часть дает более высокий доход, а при ослаблении — хеджированная часть помогает снизить потери.

Итог

Понимание ставки по американским облигациям помогает понять, как работают глобальные финансы. Эти инструменты подходят как для частных, так и для институциональных инвесторов, обеспечивая стабильное накопление активов.

Ключевое — правильно учитывать риски изменения ставок, инфляции и валютных колебаний. Для инвесторов из Кореи важно сбалансировать портфель между американскими и корейскими облигациями, чтобы повысить стабильность доходов.

Выбор между покупкой отдельных облигаций, паевыми фондами или ETF зависит от размера капитала, риск-аппетита и управленческих навыков. Главное — следить за изменениями ставки по американским облигациям и разрабатывать стратегию, соответствующую целям, и последовательно ее реализовывать.