Обзор недели на валютном рынке: курс японской иены демонстрирует разногласия, волатильность обусловлена множеством факторов

Обзор рынка за прошлую неделю

На прошлой неделе (12/15-12/19) индекс доллара вырос на 0.33%, а валюты вне США показывали разнонаправленную динамику. Евро снизился на 0.23%, иена обесценилась на 1.28%, австралийский доллар упал на 0.65%, а фунт стерлингов немного вырос на 0.03%. Рыночная ликвидность оставалась относительно стабильной, однако направления политики основных центральных банков стали ключевыми драйверами валютных движений.

Давление на евро и коррекция, ожидания по снижению ставок ФРС как переменная

Технические и политические баталии

Евро/доллар (EUR/USD) на прошлой неделе сначала рос, затем корректировался, в итоге закрывшись на уровне -0.23%. Эта динамика отражает переоценку рынком курса политики ФРС. Несмотря на смешанные данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь и инфляции CPI в США, ведущие инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отмечают, что последние данные сильно искажены сезонными корректировками и статистическими искажениями, что затрудняет точную оценку состояния экономики.

Ожидания по снижению ставок под вопросом

Текущие ожидания рынка по снижению ставок ФРС в 2026 году остаются на уровне 2 раз, при этом вероятность снижения в апреле составляет 66.5%. Однако стабильность этих ожиданий подрывается проблемами с качеством данных. Европейский центральный банк (ЕЦБ) как и планировал, сохранил уровень ставок без изменений, однако заявления главы Лагард не содержали ранее ожидаемой жесткой позиции, что дополнительно ослабляет ожидания по более мягкой денежно-кредитной политике в Европе.

Мнения аналитиков оптимистичны, но есть опасения

Дански банк считает, что из-за склонности ФРС к снижению ставок и сохранения текущей политики ЕЦБ, после учета инфляции, реальная разница в ставках между США и Европой может сократиться, что благоприятно скажется на евро в среднесрочной перспективе. Также поддержку евро могут оказать восстановление европейских активов, рост спроса на хеджирование рисков против доллара и снижение доверия к американским финансовым институтам.

Актуальные новости

На этой неделе особое внимание уделяется пересмотренным данным по ВВП США за 3 квартал. Если данные превзойдут ожидания, это укрепит доллар и ослабит EUR/USD. Технически, евро/доллар находится выше скользящих средних, в краткосрочной перспективе возможен рост, сопротивление — около предыдущего максимума 1.18; при дальнейшем снижении уровень поддержки — 100-дневная скользящая средняя около 1.165.

Динамика курса иены: разногласия и риски вмешательства

Различия в позициях центральных банков расширяются

На прошлой неделе USD/JPY вырос на 1.28%, что в основном связано с политикой Банка Японии. Банк Японии как и ожидалось повысил ставку на 25 базисных пунктов, однако тон выступлений губернатора Уэды был мягким, что вызвало разочарование рынка. В то же время кабинет министров одобрил фискальный стимул на сумму 18.3 трлн иен, что в значительной степени компенсировало эффект ужесточения монетарной политики и поддержки иены.

Давление на обесценивание приближается к чувствительным уровням

Рынок ожидает, что в 2026 году Банк Японии проведет только одно снижение ставки, а следующий цикл повышения — в октябре 2026 года. Мицубиси Уорриорс прогнозирует, что в первом квартале 2026 года USD/JPY может опуститься до 162. Однако JPMorgan предупреждает, что если иена в краткосрочной перспективе опустится ниже 160, это будет считаться аномальной волатильностью, и вероятность вмешательства правительства Японии значительно возрастет.

Разногласия среди аналитиков отражают неопределенность рынка

Nomura Securities более оптимистично настроена и считает, что в условиях снижения ставок ФРС доллар ослабнет, и иена не сможет продолжать дешеветь. Прогноз Nomura — рост курса до 155 в первом квартале 2026 года. Это резко контрастирует с прогнозом Мицубиси Уорриорс в 162, что свидетельствует о глубокой разнице в оценках перспектив курса иены.

Технический анализ показывает потенциал роста

USD/JPY уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD дает сигнал к покупке. Если удастся преодолеть сопротивление на уровне 158, откроется более широкий потенциал для роста. В противном случае, при давлении ниже 158, вероятность коррекции возрастет, уровень поддержки — около 154.

Ключевые события для отслеживания

Инвесторам следует внимательно следить за дальнейшими выступлениями Уэды. Если его заявления станут более жесткими или японское правительство усилит устные интервенции, USD/JPY может повернуть вниз. В краткосрочной перспективе волатильность курса иены, под воздействием политики и технических факторов, останется высокой.