Что происходит, если акция будет снята с листинга? Как спасти свои акции?

В инвестициях на фондовом рынке ничто так не вызывает тревогу, как появление акций, снятых с листинга. В отличие от временной приостановки торгов, снятие с листинга означает, что компания, зарегистрированная на бирже, навсегда покидает торговую площадку. Акции, которые ранее могли свободно торговаться и реализовываться, внезапно оказываются без возможности продажи. Однако снятие с листинга не является безвыходным — при предварительном знании полного процесса и способов реагирования есть шанс снизить убытки.

Почему происходит снятие с листинга? Распространённые триггерные условия

Почему компания, которая изначально была зарегистрирована и торгуется на бирже, вынуждена сняться с листинга? Обычно причины следующие:

Серьёзное ухудшение финансового состояния
Если компания годами терпит убытки, её чистые активы отрицательны, или аудиторы выдают мнение «не выражать мнение» или отрицательное заключение, она попадает в список на рассмотрение о снятии с листинга регулирующими органами. Типичным примером является Chesapeake Energy — производитель природного газа, который в июне 2020 года столкнулся с кризисом и после подачи заявления о банкротстве в 2021 году прошёл процедуру реструктуризации.

Нарушение правил раскрытия информации или финансовое мошенничество
Обязательство публичных компаний — своевременно раскрывать финансовую отчётность и важные сведения. Если обнаружены задержки в публикации, завышение доходов, инсайдерская торговля или сокрытие важной информации, регулирующие органы могут немедленно потребовать снятия с листинга. Например, в апреле 2020 года Luckin Coffee был снят с NASDAQ за финансовые махинации — яркий пример такого рода случаев.

Добровольное делистинг или поглощение
Некоторые компании самостоятельно подают заявку на снятие с листинга для перехода в частную собственность или после поглощения крупным акционером, чтобы не раскрывать свою публичную информацию. В 2013 году Dell Technologies снялась с NASDAQ, чтобы стать непубличной компанией, реализуя внутреннюю стратегию.

Предупреждающие сигналы перед официальным снятием с листинга

Процесс снятия с листинга обычно занимает несколько месяцев и не происходит внезапно. Если инвестор обращает внимание на следующие этапы, он сможет своевременно реагировать:

Первый этап: предупреждение
Биржа выдает «предупреждение о возможном снятии», и перед кодом акции появляется знак «*» или «ST» (например, «*XX Электроника»), что сигнализирует о повышенном риске. В этот момент рекомендуется начать сбор информации из корпоративных объявлений.

Второй этап: окно для исправления ситуации
Компания получает от 3 до 6 месяцев «периода исправления», в течение которого она может улучшить ситуацию, например, за счёт дополнительных отчётов, привлечения новых инвесторов или улучшения управления. Это — ключевое время для наблюдения за компанией.

Третий этап: решение о снятии
Если компания не достигает целей по исправлению ситуации, биржа созывает официальное заседание для принятия решения о снятии с листинга.

Четвёртый этап: объявление о делистинге
Биржа публикурует дату окончательного снятия с листинга. После последней торговой сессии акции навсегда исчезают с рынка.

Акции, снятые с листинга, — это конец? Всё гораздо сложнее

Хотя после снятия с биржи акции уже нельзя торговать на основном рынке, это вовсе не означает их полное исчезновение или бесполезность. В зависимости от причины снятия, их последующая ценность и возможности различаются:

Выкуп компанией при делистинге
Если компания снимается с листинга в рамках приватизации, крупные акционеры обычно выкупают оставшиеся свободные акции по высокой цене в определённый срок. Инвесторам нужно следить за объявлениями компании и ждать предложения о выкупе — есть шанс получить справедливую компенсацию.

Банкротство и ликвидация
Самый худший сценарий. В процессе банкротства порядок выплат следующий: кредиторы получают свои долги в первую очередь, затем — сотрудники за зарплату, и в конце — акционеры. Обычные акционеры зачастую теряют все вложения.

Очень низкая рыночная капитализация и ликвидность
Если компания не обанкротилась, но цена акций очень низкая, а рыночная стоимость минимальна, после снятия с листинга практически никто не захочет покупать эти акции. Удачливые инвесторы могут найти покупателей на внебиржевом рынке, а неудачники — потерять все вложения.

Принудительное снятие за нарушение правил
Если акции «заморожены» или заблокированы, инвесторы не могут их продать или реализовать. Им придётся ждать завершения всех юридических процедур, что фактически означает бесконечное «замораживание» капитала.

Что делать с акциями, снятыми с листинга? Шесть практических решений

При столкновении с ситуацией снятия с листинга инвесторы не остаются без вариантов. В зависимости от типа снятия и последующих планов компании можно предпринять следующие шаги:

Вариант 1: внимательно следить за официальными объявлениями
Компания публикует информацию о снятии с листинга и дальнейших действиях на «Портале раскрытия информации» или в официальных сообщениях биржи. Рекомендуется активно отслеживать новости или уточнять детали у брокера, чтобы иметь актуальную информацию.

Вариант 2: оценить и участвовать в выкупе
Если компания объявила о выкупе акций, необходимо принять решение в течение установленного срока. Для участия нужно завершить все процедуры в срок, иначе потеряете право. Не участвующие в выкупе могут оставить акции, но их ликвидность значительно снизится.

Вариант 3: перейти на внебиржевой рынок
Если компания переводит акции на OTC-площадку, их всё ещё можно торговать через брокера. Хотя объёмы могут быть малы, ликвидность сохраняется. В случае улучшения финансового положения или повторного выхода на биржу, инвесторы смогут дождаться этого.

Вариант 4: ждать процедуры ликвидации
При банкротстве инвесторы должны ждать, пока компания законно распределит оставшиеся активы. В этот период можно связаться с отделом по работе с акциями компании, чтобы узнать о ходе процесса, и сохранить документы для налоговой отчётности как подтверждение убытков.

Вариант 5: внебиржевой перевод
Если не предусмотрены выкуп или OTC, инвесторы могут договориться с другими акционерами о частной передаче акций, после оформления соответствующих документов. Перед этим рекомендуется проконсультироваться с брокером или агентом по работе с акциями.

Вариант 6: налоговые вычеты по убыткам
Если акции полностью потеряли свою ценность, их можно заявить как инвестиционный убыток для уменьшения налоговых обязательств. При получении выкупных средств необходимо учитывать фактическую сумму. Рекомендуется проконсультироваться с бухгалтером или налоговым специалистом для правильного оформления.

Предотвратить — значит вооружиться знаниями: как подготовиться к снятию с листинга заранее

Лучше не реагировать на снятие с листинга в последний момент, а заранее принимать меры по управлению рисками. Перед покупкой акций важно тщательно анализировать бизнес, рыночную позицию, финансовое состояние и соответствие нормативам компании, чтобы оценить риск снятия с листинга.

Также важно использовать рациональное распределение активов для диверсификации рисков. Рекомендуется исходя из собственной толерантности к риску сформировать портфель по следующей схеме:

Основной принцип — избегать концентрации капитала в одной акции или активе, а также балансировать между высокорискованными и низкорискованными инструментами.

Чем отличается приостановка торгов и снятие с листинга?

Особое внимание: приостановка торгов — это не снятие с листинга. Временная приостановка происходит по причине важных событий, необычных колебаний цен и носит краткосрочный характер. Компания всё ещё зарегистрирована на бирже и может возобновить торги.

Снятие с листинга — это навсегда, и после этого акции уже нельзя купить или продать на основном рынке.

Для краткосрочной приостановки не стоит паниковать — достаточно следить за новостями о компании. Для долгосрочных инвесторов, если цена была разумной, приостановка не должна менять стратегию. Трейдерам же нужно своевременно корректировать свои действия в зависимости от ситуации.

Снятие с листинга — это не конец пути, главное — своевременно получать информацию, правильно оценивать ситуацию и предпринимать меры. Те, кто кажется безнадёжным, что делать с акциями, снятыми с листинга, зачастую имеют решение — важно быть активным и спокойным.