Евро/доллар продолжает снижение, мягкое повышение ставок Европейским центральным банком стало поворотным моментом

Экономические основы в дисбалансе, прогнозы движения евро сталкиваются с новыми вызовами

На прошлой неделе индекс доллара вырос на 0.22%, а показатели нефинансовых валют заметно разошлись. В частности, иена немного снизилась на 0.01%, евро упало на 0.40%, а австралийский доллар вырос на 0.9%. Евро/доллар за неделю снизился на 0.4%, что отражает значительные различия в экономических перспективах Европы и США.

Европейский центральный банк 14 сентября объявил о повышении ставки на 25 базисных пунктов, но более важным было его намек на дальнейшую политику. В заявлении ЦБ ясно указано, что ключевая ставка достигла уровня, достаточного для его поддержания, что фактически означает завершение текущего цикла повышения ставок. Одновременно с этим, экономические прогнозы были скорректированы: рост ВВП на 2023 год понижен до 0.7% (ранее 0.9%), на 2024 год — до 1% (ранее 1.5%), на 2025 год — до 1.5% (ранее 1.6%). Прогноз инфляции был немного повышен: ожидается, что в 2024 году уровень инфляции в Европе составит 3.2%, что на 0.2 процентных пункта выше июньских ожиданий.

Эти данные вызывают тревогу: рост европейской экономики замедляется, инфляционное давление сохраняется, появляется риск стагфляции. В противоположность этому, экономика США демонстрирует высокую устойчивость. В августе розничные продажи выросли на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно превышает ожидаемые 0.1%; индекс цен производителей (PPI) за тот же месяц вырос на 1.6% в годовом выражении, превысив прогноз в 1.3%. Именно такой сильный контраст в экономических показателях привел к значительному падению евро/доллар на 0.8% 14 сентября.

Прогноз движения евро: среднесрочно сохраняется давление на снижение

С точки зрения фундаментальных факторов, разрыв между рисками рецессии в Европе и сильным ростом экономики США продолжает расширяться, что стало доминирующей логикой ценообразования евро/доллара. В целом рынок считает, что в среднесрочной перспективе евро/доллар не сможет избавиться от нисходящей тенденции. Однако в краткосрочной перспективе, если на заседании Федеральной резервной системы прозвучат умеренные сигналы, инвесторы могут интерпретировать это как быструю «голубиную» реакцию, что может привести к техническому отскоку евро/доллара.

Технически, евро/доллар уже пробил предыдущий уровень поддержки и находится в нисходящем канале. Стоит отметить, что RSI приближается к зоне перепроданности, что указывает на возможный краткосрочный отскок и коррекцию евро. Важными уровнями на этой неделе являются сопротивление 1.077 и поддержка 1.060.

Доллар/иена: баланс в условиях колебаний

Доллар/иена на прошлой неделе сначала снизился, затем вырос. Вначале на снижение повлияли жесткие заявления главы Банка Японии Уэды, однако затем тренд восстановился. Источники сообщили, что представители ЦБ считают эти заявления не сигналом к изменению политики, а напоминанием о необходимости учитывать риски при принятии решений. Несмотря на это, представители ЦБ признают сильные инфляционные импульсы, что намекает на возможное повышение прогноза инфляции в октябре.

Главный экономист Deutsche Securities по Японии прогнозирует, что Банк Японии отменит контроль кривой доходности (YCC) в октябре и, возможно, завершит политику отрицательных ставок уже в январе следующего года. Однако экономисты Bloomberg ожидают, что на заседании 22 сентября Банк Японии не станет менять текущую политику.

С точки зрения японского правительства, необходимость вмешательства в рынок иены значительно снизилась. Ослабление иены приносит выгоду японскому экспорту, доходам за рубежом и инвестициям, поэтому сохранение слабости иены более выгодно для экономики страны. В связи с этим японские власти скорее всего ограничатся устными предупреждениями, чтобы избежать резкого укрепления иены и негативных последствий для капиталовложений.

Прогноз и технический анализ движения евро

Доллар/иена остается выше 21-дневной скользящей средней, что указывает на сильные бычьи сигналы. Однако MACD показывает баланс сил между покупателями и продавцами, что может свидетельствовать о возможном развороте. На этой неделе ожидается, что доллар/иена поднимется, а затем откатится, продолжая колебания. Уровни сопротивления — 148.5, поддержки — 146.5.

В целом, ключевым фактором, влияющим на прогноз движения евро, остается относительная динамика экономик Европы и США. Инвесторам следует внимательно следить за решениями ФРС; если прозвучат «голубиные» сигналы, евро/доллар может получить краткосрочный импульс к росту. Также при быстром пробое уровня 148 японские власти могут вновь вмешаться устными мерами, и инвесторам стоит быть осторожными.