Руководство по инвестициям в золото: сравнение цен на золото и стратегия распределения на 2025 год

2024–2025 годов, в условиях глобальной экономической нестабильности, золото вновь становится центром внимания рынка. От достижения исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре до последующей коррекции, рынок по-прежнему наполнен разными мнениями — будет ли цена на золото продолжать расти? Сейчас уже поздно входить в рынок? Чтобы ответить на эти вопросы, необходимо понять фундаментальную логику колебаний цен на золото.

Три основные логики роста цен на золото

Международная спотовая цена золота XAU/USD за последние два года демонстрирует устойчивый рост, приближающийся к самым высоким уровням за последние 30 лет, превысив показатели 2007 года (31%) и 2010 года (29%). Этот рост не является случайным, а результатом совокупности нескольких факторов.

Первая логика: неопределенность политики и рост спроса на защиту

В условиях новой политики введения тарифных мер сигнализируют о сильной неопределенности, что значительно повышает спрос на активы-убежища. Исторические данные показывают, что в периоды подобной политической неопределенности (например, в середине 2018 года из-за торговых трений между США и Китаем) цена на золото обычно растет на 5–10% в краткосрочной перспективе. Когда экономические перспективы неясны, инвесторы склонны переводить средства в активы, считающиеся «безопасной гаванью», и золото — лучший представитель этой роли.

Вторая логика: цикл снижения ставок ФРС и снижение реальных процентных ставок

Цены на золото имеют обратную зависимость от реальных процентных ставок — снижение ставок повышает привлекательность золота. Решения ФРС о снижении ставок через изменение номинальных ставок влияют на реальные ставки (реальная ставка = номинальная ставка – инфляция), что напрямую сказывается на цене золота. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ФРС на декабрьском заседании на 25 базисных пунктов составляет 84,7%. Это объясняет, почему рынок внимательно следит за ожиданиями и решениями по ставкам — волатильность золота практически всегда связана с этим.

Третья логика: расширение золотых резервов центральных банков

По данным Всемирного золотого совета (WGC), в третьем квартале 2024 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что является рекордным показателем за аналогичный период. Более того, 76% опрошенных центральных банков ожидают «умеренно или значительно увеличить» долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство планирует снизить долю резервов в долларах. Этот сдвиг отражает переоценку золота как резервного актива.

Макроэкономический фон, поддерживающий рост цен на золото

Помимо указанных факторов, структурные изменения в мировой экономике продолжают поддерживать спрос на золото:

В эпоху высокого уровня задолженности правительства многих стран сталкиваются с ограничениями в политической маневренности. По данным МВФ, общий мировой долг достиг 307 трлн долларов (IMF数据), что вынуждает страны проводить более мягкую денежно-кредитную политику, снижая реальные ставки и косвенно повышая привлекательность золота.

Геополитические риски (конфликт между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке) усиливают спрос на защитные активы. В периоды международной напряженности золото часто становится первым выбором «страховки».

Доверие к доллару также колеблется. Ослабление доллара или снижение доверия к нему способствует росту цен на золото, выраженное в долларах.

Медийная и социальная активность также может краткосрочно стимулировать приток капитала, хотя такие эффекты обычно недолговечны.

Перспективы по прогнозам аналитиков: будущее золота

Несмотря на недавние колебания, основные институты остаются оптимистичными по поводу перспектив золота:

Команда по товарам JPMorgan считает текущую коррекцию «здоровой корректировкой» и повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию.

Bank of America более агрессивна: после повышения целевой цены до 5000 долларов за унцию, недавно стратеги заявили, что в следующем году цена может даже прорваться через 6000 долларов.

Внутренние ювелирные сети (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Hong Kee, Chow Sang Sang) по-прежнему держат ориентировочную цену на чистое золото выше 1100 юаней за грамм, без существенного снижения. Эти признаки свидетельствуют о доверии рынка к долгосрочным перспективам золота.

Взгляд на сравнение цен: золото vs другие активы

С точки зрения волатильности, среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что не ниже 14,7% индекса S&P 500, что говорит о том, что, несмотря на статус актива-убежища, краткосрочные ценовые колебания золота могут быть значительными. Поэтому в портфеле золото следует рассматривать как дополнение к рисковым активам, а не как полностью защищающий инструмент.

Стратегия инвестирования для розничных инвесторов

Понимая логику роста цен на золото, возникает вопрос: следует ли сейчас входить в рынок?

Для опытных краткосрочных трейдеров: волатильность создает много возможностей. Ликвидность рынка высокая, направление краткосрочных движений относительно легко определить, особенно при резких скачках — сила быков и медведей очевидна. Рекомендуется использовать экономический календарь для отслеживания данных по США и реагировать на важные публикации, чтобы поймать волатильность.

Для новичков: если хотите воспользоваться краткосрочными возможностями, обязательно помните — начинайте с небольших сумм, не рискуйте всем сразу. Паника и неправильное управление рисками могут привести к крупным убыткам. Вначале сосредоточьтесь на изучении риск-менеджмента, а не на высокой прибыли.

Для долгосрочных инвесторов: если планируете держать физическое золото как средство сохранения стоимости, будьте готовы к среднесрочным колебаниям. Циклы золота очень длинные — на 10 лет обычно можно рассчитывать на сохранение стоимости, но за этот период возможны как удвоения, так и существенные потери. Кроме того, затраты на хранение физического золота высоки — обычно 5–20%, что важно учитывать.

Для портфельных инвесторов: золото можно включать в состав портфеля, но не стоит вкладывать все средства только в него. Диверсификация — более надежный подход. Для максимизации доходности можно одновременно держать долгосрочные позиции и использовать краткосрочные колебания для активного управления, особенно перед публикацией важных данных по США.

Советы по инвестициям

В заключение — несколько ключевых напоминаний:

Волатильность золота достаточно высока, среднегодовая амплитуда 19,4%, его нельзя считать низкорискованным активом; перед публикациями данных по США и заседаниями ФРС риски увеличиваются, и нужно быть особенно осторожным; колебания валютных пар (доллар/новый тайваньский доллар) дополнительно влияют на реальные доходы инвесторов; чрезмерная концентрация в золоте увеличивает общий риск портфеля.

В целом, золото как глобальный резервный актив остается поддерживаемым на среднесрочную и долгосрочную перспективу, однако в практике важно учитывать риски краткосрочных колебаний. Вне зависимости от выбранной стратегии, управление рисками и контроль эмоций — ключ к конечной прибыли.