Общие акции против привилегированных акций: руководство для инвесторов

Когда речь идет о инвестициях на бирже, важно понимать, что обыкновенные и привилегированные акции работают по-разному. Публичные компании выпускают различные типы акций, каждая со своими уникальными характеристиками и правами. Основное различие заключается в том, как распределяются прибыли, в полномочиях по принятию решений и приоритетах в случае критических событий, таких как ликвидация.

Для тех, кто хочет начать инвестировать на фондовом рынке, важно уметь различать оба класса. Это руководство разбирает особенности каждого и как их соотнести с вашим инвестиционным профилем.

Характеристика акций: два разных мира

Обыкновенные акции представляют собой частичную собственность в компании и сопровождаются значительными правами. Их держатели могут участвовать в корпоративных решениях через голосование на собрании акционеров и имеют право получать дивиденды, когда компания получает прибыль. Однако эти дивиденды не гарантированы и не фиксированы; их размер зависит от финансовых показателей.

Привилегированные акции, в свою очередь, занимают промежуточное положение в структуре капитала компании, между чистым капиталом и долгом. Хотя они не дают права голоса, они предлагают более ценное для некоторых инвесторов: предопределенные дивиденды и приоритет в цепочке платежей. В случае финансовых трудностей компании привилегированные акционеры получают компенсацию раньше обычных акционеров.

Основные характеристики, определяющие каждый тип

Структура и права

Обыкновенные акции позволяют их держателям напрямую влиять на управление компанией. Это право голоса важно для тех, кто ищет не только доход, но и участие в стратегических решениях.

Привилегированные акции, напротив, жертвуют этим влиянием ради финансовой безопасности. Хотя у них нет права голоса, они обеспечивают более предсказуемый поток доходов за счет заранее установленных дивидендов, будь то фиксированные или с заранее определенной ставкой.

Дивиденды: вариабельность vs. предсказуемость

В случае обыкновенных акций дивиденды полностью зависят от операционной прибыли компании. Год хорошего дохода может означать щедрые выплаты; год кризиса — отсутствие выплат или значительные сокращения. Это создает волатильность, но и возможность экспоненциального роста в периоды расширения.

Держатели привилегированных акций пользуются большей стабильностью. Существуют разные виды: накопительные дивиденды, при которых пропущенные выплаты восстанавливаются в последующие периоды; некапитальные дивиденды, которые просто не выплачиваются; и участковые дивиденды, связанные с финансовыми результатами, но с гарантированным минимумом.

Приоритет при ликвидации

Порядок выплат критичен в сценариях кризиса компании. Если компания обанкротится, порядок компенсации следующий: сначала кредиторы и облигационеры, затем привилегированные акционеры, и наконец — обыкновенные акционеры. Это означает, что инвесторы в обыкновенные акции рискуют потерять свои вложения больше.

Специализированные типы привилегированных акций

В рамках рынка привилегированных акций существуют сложные варианты, разработанные для конкретных стратегий:

Выкупаемые акции: Компания может выкупить их при определенных условиях, предоставляя гибкость, но уменьшая уверенность инвестора в сроках его вложения.

Конвертируемые акции: позволяют преобразовываться в обыкновенные акции при заранее оговоренных условиях, сочетая начальную стабильность с потенциалом роста.

Акции с особыми защитами: включают положения, защищающие инвестора от определенных событий, таких как изменения в процентных ставках или структурных изменениях капитала.

Сильные и слабые стороны каждого варианта

Обыкновенные акции: потенциал vs. риск

Преимущества:

• Высокая ликвидность на развитых рынках, возможность быстрой покупки и продажи
• Значительный потенциал роста капитала, связанный с развитием бизнеса
• Право голоса в ключевых корпоративных решениях

Недостатки:

• Волатильность цен под влиянием макроэкономических и рыночных факторов
• Неопределенные и переменные дивиденды
• Меньший приоритет при ликвидации компании
• Большая подверженность систематическому рыночному риску

Привилегированные акции: безопасность vs. ограничения

Преимущества:

• Более высокие и предсказуемые дивиденды по сравнению с обыкновенными акциями
• Более высокая относительная безопасность при ликвидации компании
• Привлекательны в условиях низких процентных ставок
• Уменьшают волатильность общего портфеля

Недостатки:

• Потенциал роста капитала ограничен
• Отсутствие права голоса
• Меньшая ликвидность и ограничения на продажу
• Уязвимость к изменениям в монетарной политике (чувствительность к процентным ставкам)
• Возможность приостановки дивидендов при тяжелом финансовом кризисе

Структурированное сравнение

Практический доступ: как начать инвестировать

Процесс инвестирования в любой из этих инструментов достаточно прост:

Выберите регулируемую платформу: убедитесь, что брокер лицензирован и предоставляет доступ к нужным инструментам.

Завершите регистрацию: предоставьте личные и финансовые данные; внесите начальный депозит в соответствии с возможностями.

Проанализируйте: изучите показатели компании, сектор, перспективы роста и политику дивидендов.

Совершите сделку: через платформу брокера разместите ордера по рыночной цене или установите лимиты.

Рассмотрите производные инструменты: некоторые брокеры позволяют торговать через CFD (Контракты на разницу) по этим акциям, что дает гибкость без необходимости физического владения, но с дополнительными рисками.

Рекомендуется диверсифицировать, сочетая оба класса в пропорциях, отражающих вашу толерантность к риску. Периодически пересматривайте портфель и корректируйте его в зависимости от целей или рыночных условий.

Стратегии в зависимости от профиля инвестора

Агрессивные инвесторы ищут ускоренный рост капитала. Для них обыкновенные акции — естественный выбор: они готовы к колебаниям в краткосрочной перспективе ради потенциального роста в долгосрочной. Такой профиль характерен для людей на ранних или средних этапах финансовой жизни с долгим горизонтом.

Консервативные инвесторы ставят на сохранение капитала и регулярные доходы, что характерно для пенсионных или близких к ним стадий. Привилегированные акции идеально подходят для этой цели: они обеспечивают стабильные доходы без рыночной волатильности обыкновенных акций.

Балансированная стратегия сочетает оба варианта, используя их преимущества: стабильность привилегированных для текущих расходов и потенциал роста обыкновенных для долгосрочного увеличения капитала.

Макроэкономический взгляд: поведение сектора

Для понимания, как ведут себя эти инвестиции в реальных условиях, рассмотрим индекс S&P U.S. Preferred Stock Index по сравнению с S&P 500. Этот индекс привилегированных акций составляет примерно 71% рынка привилегированных акций, торгуемых в США, и дает репрезентативное представление.

За последние пять лет индекс S&P U.S. Preferred Stock Index снизился на 18,05%, тогда как S&P 500 вырос на 57,60%. Эта драматическая разница показывает, как эти инструменты реагируют по-разному на изменения в монетарной политике: когда центральные банки повышают ставки, фиксированные дивиденды привилегированных акций становятся менее привлекательными относительно, что давит на их цены. Одновременно рост ставок может стимулировать определенные сектора, отраженные в S&P 500.

Эта динамика подчеркивает важность понимания не только того, что такое обыкновенные и привилегированные акции, но и как их доходность связана с экономическими циклами и глобальной монетарной политикой.

Итоговое размышление

Выбор между обыкновенными и привилегированными акциями — не бинарный, а вопрос соответствия личным финансовым целям. В то время как обыкновенные акции дают доступ к росту бизнеса через права голоса и увеличение капитала, привилегированные акции закрывают разрыв между консервативными инвестициями с фиксированным доходом и участием в акционерном капитале, предлагая относительную безопасность без полного отказа от потенциала доходности.

Знание этих ключевых различий позволяет строить устойчивые и адаптированные к разным этапам жизни инвестора портфели.